券商合并熱度正持續(xù)升溫，利好政策信號(hào)推動(dòng)券商板塊集體大漲。

4月26日，券商股集體爆發(fā)帶動(dòng)大盤(pán)集體上漲，滬指盤(pán)中沖擊3100點(diǎn)，截至收盤(pán)放量大漲1.7%，深證成指、科創(chuàng)50漲超2%，創(chuàng)業(yè)板指漲超3%。兩市共計(jì)82只個(gè)股漲停封板，成交額突破萬(wàn)億關(guān)口。 

行業(yè)板塊方面，券商股表現(xiàn)一騎絕塵，Wind券商指數(shù)大漲6.04%。多元金融、貴金屬、房地產(chǎn)等板塊跟漲。個(gè)股方面，國(guó)盛金控、浙商證券、太平洋證券、方正證券、首創(chuàng)證券、中國(guó)銀河6只股票盤(pán)中一字漲停，錦龍股份、中金公司漲超9%，券商板塊內(nèi)個(gè)股均漲超3%。

值得一提的是，今天大漲的浙商證券、方正證券、太平洋證券等，其近期股權(quán)變更及并購(gòu)重組事項(xiàng)備受市場(chǎng)矚目。

最近四起券業(yè)并購(gòu)案中，誰(shuí)將成為“培育一流投行”新提法后首個(gè)成功落地的券業(yè)并購(gòu)案例？

政策暖風(fēng)勁吹，集中力量打造金融業(yè)“國(guó)家隊(duì)”

2023年至今，“并購(gòu)”成為證券行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵詞之一，今日券商股集體大漲主要受政策端利好消息刺激。

近日，券商風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定即將迎來(lái)修訂，券商并購(gòu)重組迎來(lái)機(jī)遇期。

據(jù)中國(guó)人大網(wǎng)消息，受?chē)?guó)務(wù)院委托，財(cái)政部副部長(zhǎng)廖岷作了關(guān)于金融企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)管理情況專項(xiàng)報(bào)告審議意見(jiàn)的研究處理情況和整改問(wèn)責(zé)情況的報(bào)告。報(bào)告中明確提到：“集中力量打造金融業(yè)‘國(guó)家隊(duì)’，推進(jìn)非銀行金融機(jī)構(gòu)規(guī)范發(fā)展，推動(dòng)頭部證券公司做強(qiáng)做優(yōu)。”

事實(shí)上，早在去年11月，證監(jiān)會(huì)即明確表示將支持頭部證券公司通過(guò)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)、并購(gòu)重組等方式做優(yōu)做強(qiáng)，打造一流的投資銀行，發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)主力軍和維護(hù)金融穩(wěn)定壓艙石的重要作用。引導(dǎo)中小機(jī)構(gòu)結(jié)合股東背景、區(qū)域優(yōu)勢(shì)等資源稟賦和專業(yè)能力做精做細(xì)，實(shí)現(xiàn)特色化、差異化發(fā)展。

這是時(shí)隔4年，證監(jiān)會(huì)再次提到鼓勵(lì)支持證券行業(yè)以并購(gòu)重組方式做優(yōu)做強(qiáng)。

2019年11月，證監(jiān)會(huì)在答復(fù)政協(xié)十三屆全國(guó)委員會(huì)第二次會(huì)議提案時(shí)表示，為打造“航母級(jí)證券公司”，證監(jiān)會(huì)積極開(kāi)展了一系列工作，其中第一條就是：“多渠道充實(shí)證券公司資本，鼓勵(lì)市場(chǎng)化并購(gòu)重組，支持行業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)”。

今年4月12日，資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”也明確指出，支持頭部機(jī)構(gòu)通過(guò)并購(gòu)重組、組織創(chuàng)新等方式提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，鼓勵(lì)中小機(jī)構(gòu)差異化發(fā)展、特色化經(jīng)營(yíng)。

“預(yù)計(jì)2024年證券行業(yè)有望出現(xiàn)新的收并購(gòu)案例。”國(guó)聯(lián)證券分析師劉雨辰表示。

劉雨辰分析稱，當(dāng)前國(guó)內(nèi)券商行業(yè)整體盈利水平、資本實(shí)力較海外成熟市場(chǎng)差距較大，國(guó)內(nèi)頭部券商與海外一流投行依然存在較大差距，且國(guó)內(nèi)券商業(yè)務(wù)同質(zhì)化較高；金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)對(duì)券商實(shí)力提出了更多、更高的要求，券商發(fā)展需要規(guī)模擴(kuò)張作為支撐。在當(dāng)前監(jiān)管鼓勵(lì)券商資本節(jié)約型發(fā)展以及監(jiān)管對(duì)行業(yè)良性整合予以支持的背景下，外延并購(gòu)或?qū)⒊蔀槿桃?guī)模擴(kuò)張的主要途徑。

關(guān)于并購(gòu)重組對(duì)行業(yè)的影響，有券業(yè)人士對(duì)界面新聞表示，券商并購(gòu)整合，一方面有助于持續(xù)完善投資銀行業(yè)務(wù)定價(jià)功能，更加勤勉盡責(zé)，以確保推薦給市場(chǎng)的都是具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)、良好前景和可持續(xù)回報(bào)能力的企業(yè)；另一方面，有助于搭建多層次財(cái)富配置體系，為投資者提供更加個(gè)性化、差異化的資產(chǎn)配置方案，優(yōu)化供給、提高價(jià)值創(chuàng)造能力，形成適合各類投資者需求的多樣化金融產(chǎn)品和服務(wù)體系，更好地增加居民財(cái)產(chǎn)性收入。

國(guó)聯(lián)證券今日停牌，“新提法”后券業(yè)首個(gè)并購(gòu)案例進(jìn)入實(shí)質(zhì)階段

在監(jiān)管層“培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)”的政策引領(lǐng)下，民生證券與國(guó)聯(lián)證券的整合已快速拉開(kāi)序幕。

4月25日晚間，國(guó)聯(lián)證券發(fā)布關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的停牌公告，國(guó)聯(lián)證券表示，公司擬發(fā)行股份收購(gòu)民生證券控制權(quán)，自4月26日開(kāi)市起停牌，預(yù)計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)10個(gè)交易日。

值得一提的是，在券業(yè)四大并購(gòu)案“平安+方正”、“太平洋+華創(chuàng)”、“國(guó)聯(lián)+民生”、 “浙商+國(guó)都” 中，國(guó)聯(lián)證券整合民生證券有望成為證監(jiān)會(huì)“培育一流投行”新提法后首個(gè)券商并購(gòu)成功落地案例。

從2023年3月15日加價(jià)激戰(zhàn)的民生證券股權(quán)拍賣(mài)之爭(zhēng)，到時(shí)隔九個(gè)月的快速獲批，直至今日國(guó)聯(lián)證券的停牌公告，僅僅過(guò)去一年多的時(shí)間。

“獲批4個(gè)月后就正式啟動(dòng)整合，在進(jìn)度上，無(wú)疑‘國(guó)聯(lián)+民生’已占得行業(yè)先機(jī)。”有相關(guān)市場(chǎng)人士對(duì)界面新聞點(diǎn)評(píng)道。

同日，魯信創(chuàng)投公告稱，旗下全資子公司山東省高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“山東高新投”）擬將持有的民生證券約4.36億股股份出售給國(guó)聯(lián)證券，并以標(biāo)的資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)國(guó)聯(lián)證券新增發(fā)行的A股股份。

民生證券為山東高新投2002年3月投資的項(xiàng)目，上述股份約占民生證券總股本的3.83%。4月25日，山東高新投已與國(guó)聯(lián)證券簽訂《合作意向協(xié)議》。

民生證券方面，有市場(chǎng)人士告訴界面新聞：“有了國(guó)有大股東的加持，現(xiàn)在的民生證券相較一年前，在行業(yè)內(nèi)雖非脫胎換骨也算是‘PLUS’版本了。”

對(duì)于“國(guó)聯(lián)+民生”整合后的預(yù)期，市場(chǎng)普遍認(rèn)為二者吸收兼并后將大幅提升綜合實(shí)力。

券商整合并購(gòu)工作涉及監(jiān)管、股東、員工、業(yè)務(wù)整合等多個(gè)方方面面。值得一提的是，人事變動(dòng)方面，今年3月，“75后”國(guó)聯(lián)集團(tuán)總裁顧偉已就任民生證券董事長(zhǎng)，完成從無(wú)錫地方金融監(jiān)管局主官到國(guó)聯(lián)集團(tuán)總裁、再到民生證券董事長(zhǎng)的身份轉(zhuǎn)換。

除了國(guó)聯(lián)證券之外，浙商證券今日也實(shí)現(xiàn)盤(pán)中封停——浙商證券收購(gòu)國(guó)都證券是2024年首單券商并購(gòu)案。

在今年4月最新披露的年報(bào)中，浙商證券明確提出“打造具有浙商特色的全國(guó)一流投資銀行”的年度目標(biāo)。

今年3月，在監(jiān)管部門(mén)鼓勵(lì)券商合并做優(yōu)做強(qiáng)的政策背景下，浙商證券收購(gòu)國(guó)都證券股權(quán)一案亦迎來(lái)實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

3月29日晚間，浙商證券發(fā)布公告，擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式，受讓重慶信托、天津重信、重慶嘉鴻、深圳遠(yuǎn)為、深圳中峻分別持有的國(guó)都證券4.7170%、4.7170%、3.7736%、3.3089%、2.6289%股份，合計(jì)股份為19.1454%。

本次受讓成功后，浙商證券將成為國(guó)都證券的第一大股東。根據(jù)公告，此次股份轉(zhuǎn)讓價(jià)格為2.673元/股，交易尚需履行中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)以及全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的合規(guī)性確認(rèn)。

此外，據(jù)界面新聞梳理，最新進(jìn)度方面，在3月29日舉行的業(yè)績(jī)說(shuō)明會(huì)上，方正證券董事長(zhǎng)施華回應(yīng)與平安證券整合進(jìn)度，稱正在按節(jié)奏推進(jìn)相關(guān)工作；去年12月底，太平洋證券大股東變更獲證監(jiān)會(huì)反饋。

來(lái)源：界面新聞