自去年7月公募降費大幕正式拉開以來，基金行業(yè)從降低主動權(quán)益基金產(chǎn)品的管理費率、托管費率到降低交易傭金費率，再到規(guī)范基金銷售環(huán)節(jié)收費等，可以說，公募一直處在降費的路上。公募降費意義深遠，影響著每一個參與者，基金行業(yè)的工作方式甚至是行業(yè)價值觀都迎來了深刻的重塑。那么，在降費實施后經(jīng)營壓力增大的背景下，公募基金行業(yè)如今的狀況如何？

當前，降本增效已成為各家公募基金公司內(nèi)部的高頻詞匯。作為行業(yè)的中堅力量，基金經(jīng)理也被降薪、限薪或陷入業(yè)績虧損而苦惱。對于大多數(shù)基金經(jīng)理而言，在市場波動和降薪等多重因素影響下，反而倒逼他們認真審視投資的意義。

“接下來需要做的就是靜下心來思考，專注于投資，放棄浮躁回歸平靜。”這句話已經(jīng)成為不少基金經(jīng)理的共同心聲。在行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵階段，在公募基金經(jīng)歷陣痛之際，能夠及時暴露問題并及早解決問題，必然會有力推動行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

降本增效成行業(yè)高頻詞

小到差旅報銷，大到上百萬元的合同，現(xiàn)在似乎每一家公募機構(gòu)都開始提倡“節(jié)衣縮食”。

華北一家基金公司品牌負責人談到，今年公司管理層首次談到了涉及多部門間的工作是否有重復性勞動之嫌，讓她意識到降本增效的理念正在潛移默化影響行業(yè)的每一個人。

在這背后，則是降費潮下，行業(yè)發(fā)展進入陣痛期逐漸成為共識。據(jù)初步估算，以最新規(guī)模數(shù)據(jù)統(tǒng)計，近10家公募機構(gòu)的管理費收入預計比2023年底減少5億元以上，30家左右機構(gòu)管理費收入減少1億元以上。若不采取降本增效措施，基金公司盈虧平衡線將顯著提高，也就意味著，不少主打主動權(quán)益基金的公司凈利潤或出現(xiàn)腰斬甚至由盈轉(zhuǎn)虧的可能。

多家公募基金人士對記者表示：“往年三四月份發(fā)年終獎，今年仍未發(fā)。”華東某中部公募人士則對記者表示，該公司去年發(fā)放的2022年年終獎較往年降了20%，因此對今年發(fā)放的年終獎并不作太高期待。

招聘方面，多數(shù)接受記者采訪的公募基金表示，崗位幾乎是一個蘿卜一個坑，除非有離職空缺，一般很少放出新職位。

上述華東公募人士稱，今年沒有開啟大面積招聘，往年3月份進入各大學校春招，但今年還沒有進學校。但社招方面，該公司旗下覆蓋的個別行業(yè)仍有崗位在招人。“傳統(tǒng)投研不會招聘，人工智能方面等創(chuàng)新業(yè)務仍在招人。”該公募人士表示，人事變動方面，截至今年3月底，該公司投研崗位近一年大約優(yōu)化了10%的職工，“大部分是業(yè)績問題，還有一部分自愿離職，或為了去更大的平臺”。

該公募人士介紹，中后臺部門的職工，如果考評不及格，比如C或D級別，往年的話都可以繼續(xù)留用或者換部門，但2023年年終考評如果是末尾，就得被優(yōu)化。“在考核標準趨嚴的情況下，大家都有了一定的危機感。”該公募基金人士稱，“某同事家里比較遠，因此通勤需要坐一個多小時的地鐵，以前每天下班是部門走得最早的，最近每天也都七八點才回家。”

此外，降本增效的思路還倒逼公司提升效率。華南地區(qū)一位公募基金人士對記者表示，出差前，公司領(lǐng)導特別交代，今年公司預算有限，每筆錢都要花在刀刃上，一次出差能解決的事，盡量不要出差第二次。

多位公募人士表示，往常基金經(jīng)理或研究員出差，打車是市內(nèi)通行的常態(tài)，但這兩年打車費也開始限額。此外，差旅中的住宿費也被壓縮，舉例而言，某華東公募基金負責渠道的職工，往返上海和吉林選擇單日來回。“早晨6點的航班，凌晨3點多起床，當天如果把事情忙完，晚上就坐飛機回上海。”該人士表示。

基金經(jīng)理正經(jīng)歷調(diào)整期

降薪已經(jīng)成為公募基金行業(yè)的普遍預期。不過，薪酬金額限制在多少才是合理，市場卻并無共識。

“我們的薪酬在公司是最低一檔，所以談不上限薪，限薪的人群或指向薪水較高的基金經(jīng)理和公司高管。”滬上一位基金公司中后臺職員向記者解釋，基金經(jīng)理群體目前面臨著較大壓力。

“如果對公募基金經(jīng)理限薪過于嚴苛，這可能會對績優(yōu)基金經(jīng)理積極性產(chǎn)生較大影響。”一位基金高管對記者直言，優(yōu)秀的人才團隊是基金公司最核心的競爭力。作為最為市場化的公募基金行業(yè)，只有薪酬與貢獻成正比，才能激發(fā)人才的主觀能動性，并留住人才。該高管以管理50億元規(guī)模的主動權(quán)益基金經(jīng)理為例，若其能夠做到年化6%的收益，則每年為投資者創(chuàng)造3億元財富增值，為公司帶來6000萬元管理費收入，如果年薪限制在100萬元，這相對于其貢獻來說，顯然是不夠的。

除了限薪、降薪預期產(chǎn)生的壓力，基金經(jīng)理還面臨著業(yè)績壓力。華南某中型基金公司對記者表示：“自從公募基金降費以來，公司也開始了降本增效，在業(yè)績和裁員的壓力下，我們公司的一名權(quán)益總監(jiān)明顯有點焦慮，本來他就經(jīng)常加班，現(xiàn)在幾乎每天晚上都看報告。”據(jù)了解，該公司投研團隊中，個別不看好的賽道的研究團隊已被優(yōu)化，集中力量和資源去做公司看好的賽道。

整體來看，基金經(jīng)理當前都在經(jīng)歷調(diào)整期的陣痛。一位基金評價人士告訴記者，市場上有3000多位基金經(jīng)理，能夠經(jīng)常被市場關(guān)注的基金經(jīng)理僅有百余人，大多數(shù)基金經(jīng)理不被市場所關(guān)注。不少基金經(jīng)理曾向記者透露所承擔的壓力，他們表示，盡管為投資傾注了全部時間和心血，卻也很難保證產(chǎn)品業(yè)績正收益。

除了擔憂業(yè)績，基金經(jīng)理還在乎規(guī)模，業(yè)績和規(guī)模是基金經(jīng)理自認為實現(xiàn)職業(yè)價值的重要參考。記者注意到，有出道不足3年、投資框架并不完善的基金經(jīng)理很早就走入聚光燈下，打造人設(shè)，追求規(guī)模增長。不過，業(yè)績的滑落很快就給其當頭一棒，可謂是曇花一現(xiàn)。

也有基金經(jīng)理在壓力面前，打算選擇離職。該基金經(jīng)理成名于3年前，是百億規(guī)模基金經(jīng)理之一，盡管其今年取得不錯業(yè)績，但是基金凈值歷史最高點停留在3年前，多數(shù)產(chǎn)品持有人賬戶仍處于虧損狀態(tài)，大起大落的業(yè)績曲線引發(fā)較多投資者投訴。不過，其管理產(chǎn)品近2年總體相對收益還可以排到市場前列。

對于大多數(shù)基金經(jīng)理而言，則是默默無聞地專注于投資。一位年輕的基金經(jīng)理此前向記者表示，自己并未趕上公募行業(yè)高速發(fā)展的紅利，擔任基金經(jīng)理期間反而將自己較大比例收入投入到基金產(chǎn)品中，心情隨著市場波動而變得浮躁。市場波動造成個人資產(chǎn)縮水，同時還要面臨行業(yè)進入陣痛周期的焦慮。但近期他又表示，已經(jīng)釋然，感謝市場波動讓他能夠認真審視投資的意義。接下來需要做的就是靜下心來思考，專注于投資，放棄浮躁，回歸平靜。

是挑戰(zhàn)亦是機遇

公募基金行業(yè)的發(fā)展并未因當下遇到的困難而止步不前。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，財富管理行業(yè)仍在蓬勃發(fā)展，公募基金管理總規(guī)模歷史性首次邁過30萬億元大關(guān)，居民金融資產(chǎn)配置需求仍在日益增長。

滬上一位小型公募高管表示，主動權(quán)益基金降費直接將公司的盈虧平衡線提高了一個級別，公司經(jīng)過多年努力剛剛實現(xiàn)盈虧平衡，現(xiàn)在又要面臨虧損境況。近年來，公募行業(yè)發(fā)展明顯承壓，小型機構(gòu)要想“活下去”，愈發(fā)艱難。

“當下公募基金迎來的變革對大多數(shù)公司而言既是機遇也是挑戰(zhàn)。”華南一位基金公司高管表示，公司今年重新梳理了任務目標和戰(zhàn)略舉措，對整個投研團隊進行了一次大洗牌，在吸引優(yōu)秀人才加入的同時，也淘汰了一些考核不達標的投研人員。

此前，在行業(yè)蓬勃發(fā)展、激流勇進之際，銷量、規(guī)模、業(yè)績往往最被關(guān)注，而發(fā)展中出現(xiàn)的問題被忽視。到了當下，公募基金新發(fā)遇冷，主動權(quán)益基金普遍陷入虧損，基金經(jīng)理能力圈有限、基金產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重、投資策略趨同等一系列問題暴露在整個行業(yè)面前。

在行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵階段，能夠及時發(fā)現(xiàn)問題并及早解決問題，必然會有力推動行業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。

從記者調(diào)查來看，為應對基金降費、減少對明星基金經(jīng)理的過度依賴，基金公司通過補強業(yè)務突圍短板、加強創(chuàng)新產(chǎn)品開發(fā)、開拓多元化銷售渠道、豐富投資服務內(nèi)容等多種方式，彌補降費產(chǎn)生的經(jīng)營缺口，維持盈利能力。

來源：證券時報