新華財經(jīng)北京7月8日電(記者歐陽劍環(huán))跨過半年末關(guān)口,央行公開市場操作迅速回歸“地量”:在6月最后一周凈投放3520億元之后,7月首周凈回籠7400億元。業(yè)內(nèi)專家表示,資金面平穩(wěn)跨季后,流動性供求仍面臨一定缺口,隨著三季度政府債發(fā)行放量,降準(zhǔn)概率將有所增大。
公開市場操作收放自如
7月第一周,央行連續(xù)5日、每日開展20億元逆回購操作,公開市場操作收力的特征頗為明顯。Wind數(shù)據(jù)顯示,當(dāng)周有7500億元央行逆回購到期,公開市場操作實現(xiàn)凈回籠7400億元。
而6月最后一周,市場資金面受跨季、匯率等因素影響有所收緊,央行公開市場操作則展現(xiàn)出呵護的姿態(tài),當(dāng)周5個交易日有4日為凈投放,全周凈投放3520億元。
與央行收力相對應(yīng),跨過半年末的市場資金面已迅速回歸寬松。7月以來,DR007(銀行間市場存款類機構(gòu)7天期債券質(zhì)押式回購利率)基本運行在1.8%的政策利率附近,較前一周2.09%的波動中樞明顯回落。
中國銀河證券固定收益分析師劉雅坤認(rèn)為,跨過半年末,流動性波動或趨于收斂,總體上回歸中性。
也有多位機構(gòu)人士提示,7月流動性供求仍可能面臨一定缺口。信達證券固定收益首席分析師李一爽預(yù)計,7月政府債券發(fā)行規(guī)模或達1.85萬億元,凈融資約7700億元,處于往年同期偏高水平。
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家明明分析,綜合考慮政府債券融資、財政收支、外匯占款等因素,7月或存在約8000億元的流動性缺口。
降準(zhǔn)預(yù)期有所增強
進入下半年,市場上圍繞降準(zhǔn)的討論有所升溫。有專家研判,在“沉寂”多月之后,為維持流動性合理充裕,三季度央行適時降準(zhǔn)的可能性有所增大。
“從絕對水平上看,法定存款準(zhǔn)備金率有較大調(diào)降空間,參照2018年以來的平均降準(zhǔn)經(jīng)驗,今年或還有50個基點的降準(zhǔn)空間。”劉雅坤說。
對沖政府債券集中發(fā)行繳款的影響,是機構(gòu)給出的降準(zhǔn)理由之一。
明明分析,考慮到三季度政府債券發(fā)行可能提速,市場尤其是銀行機構(gòu)獲取流動性支持的訴求將增強。央行有可能采取降準(zhǔn)等方式為市場提供必要的流動性支持。此外,也不排除央行通過公開市場操作或者再貸款等方式提供流動性支持。
“降準(zhǔn)的必要性和可能性都在增加。”國聯(lián)證券固定收益首席分析師李清荷表示,考慮到流動性缺口現(xiàn)實存在、財政支出力度季節(jié)性減弱,7月超儲率可能進一步下降;銀行體系保持吸納債券供給能力,有賴于必要的流動性支持,當(dāng)政府債券發(fā)行放量時,貨幣政策料將配合釋放流動性,從而加強與財政政策的協(xié)同。
廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長兼首席經(jīng)濟學(xué)家連平預(yù)計,今年第二次降準(zhǔn)可能在三季度前期出現(xiàn),且針對大中型商業(yè)銀行定向降準(zhǔn)的概率更大一些。“考慮到相關(guān)銀行機構(gòu)在我國銀行業(yè)的存款占比達六成,如對其定向降準(zhǔn)0.5個百分點,預(yù)計可向市場釋放流動性超過6000億元。”他說。
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編輯:劉潤榕
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