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    交易商協(xié)會密集發(fā)文整治債市交易亂象 4家江蘇農(nóng)商行被調(diào)查

    汪青2024-08-08 14:36

    債券市場監(jiān)管力度正在持續(xù)加強。

    8月7日,中國銀行間市場交易商協(xié)會(以下簡稱“交易商協(xié)會”)發(fā)布公告稱,經(jīng)監(jiān)測發(fā)現(xiàn),江蘇常熟農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(以下簡稱“常熟銀行”)、江蘇江南農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(以下簡稱“蘇農(nóng)銀行”)、江蘇昆山農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司、江蘇蘇州農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司在國債二級市場交易中涉嫌操縱市場價格、利益輸送。

    依據(jù)《銀行間債券市場自律處分規(guī)則》,交易商協(xié)會對上述4家機構(gòu)啟動自律調(diào)查。

    緊接著在8月8日,交易商協(xié)會再發(fā)公告稱,近期,在查處的案件中,部分中小金融機構(gòu)在國債交易中存在出借債券賬戶和利益輸送等違規(guī)情形,交易商協(xié)會已將部分嚴重違規(guī)機構(gòu)移送中國人民銀行實施行政處罰,對于其他此類案件線索交易商協(xié)會正在加緊調(diào)查處理。

    受上述消息影響,被啟動自律調(diào)查的4家銀行中,屬于上市公司的常熟銀行和蘇農(nóng)銀行截至8月8日上午收盤,股價分別跌至6.67元/股和4.51元/股,跌幅達到3.47%和4.25%。

    對此,某銀行分析人士在接受經(jīng)濟觀察網(wǎng)采訪時表示,近年來,國有大型銀行憑借其資金成本優(yōu)勢不斷加大對下沉市場的信貸投放力度,這也給農(nóng)商行這類中小銀行的信貸投放帶來較大挑戰(zhàn),加之息差不斷收窄與資產(chǎn)獲取難度提升的雙重壓力,它們紛紛調(diào)整資產(chǎn)配置策略將重心轉(zhuǎn)向債券投資,以穩(wěn)定并提升資產(chǎn)端的收益表現(xiàn)。

    “這也解釋了農(nóng)商行這類中小銀行成為債券市場主力軍的原因。不過,今年以來,受機構(gòu)追捧的長債收益率不斷下行,持倉風險也在不斷積累。”上述銀行分析人士表示。

    近期有市場消息指出,人民銀行江蘇省分行要求轄內(nèi)農(nóng)商行關(guān)注長債持倉風險,在國有大行賣出長債期間,不要大規(guī)模增加債券倉位,控制好持倉風險。

    央行也在7月1日發(fā)布公告表示,為維護債券市場穩(wěn)健運行,在對當前市場形勢審慎觀察、評估基礎(chǔ)上,決定于近期面向部分公開市場業(yè)務一級交易商開展國債借入操作。

    在“債牛”行情下,債券交易過程中的不規(guī)范行為也時有發(fā)生。鑒于此,監(jiān)管部門也在不斷加大對債券市場的監(jiān)管力度。

    4月12日,交易商協(xié)會發(fā)布公告表示,近期市場機構(gòu)反映,部分中小金融機構(gòu)從業(yè)人員與外部人員串謀,利用國債利率下行預期進行代持、利益輸送等違法違規(guī)行為有所增加,對6家中小金融機構(gòu)啟動自律調(diào)查,并表示將加強債券交易結(jié)算鏈條分析,加大對違法違規(guī)交易行為打擊力度。

    7月22日,交易商協(xié)會發(fā)布公告稱,根據(jù)市場反饋及日常自律監(jiān)管掌握的情況,發(fā)現(xiàn)六家貨幣經(jīng)紀公司在債券撮合交易中的留痕環(huán)節(jié)涉嫌違規(guī)操作,且此違規(guī)行為與部分交易即時通訊工具運營商有所關(guān)聯(lián)。鑒于此,交易商協(xié)會迅速啟動了對這6家貨幣經(jīng)紀公司及相關(guān)通訊工具運營商的自律性調(diào)查程序。

    緊接著,交易商協(xié)會又在8月1日發(fā)布了六起典型案例通報,重申對非市場化發(fā)債行為的零容忍態(tài)度。

    交易商協(xié)會表示,近年來部分市場參與主體通過“自融”“返費”等多種非市場化方式參與債券發(fā)行,這種行為干擾市場秩序,也讓一些原本已不具備發(fā)債能力的主體,繼續(xù)加大債務規(guī)模,使得信用風險逐步積累。對此,交易商協(xié)會持續(xù)加大查處力度,對個別嚴重違規(guī)主體予以頂格處分并暫停一定期限的業(yè)務。

    案例所示的違規(guī)行為概括為六種形式,包括直接向資管計劃下達投資指令,并通過“滾動”回購主導債券“自融”發(fā)行;繞道多個主體,掩蓋資金流向進行違規(guī)“自融”;利用基金、期貨等多種資管渠道主導債券“自融”發(fā)行;借助隱蔽操作向投資機構(gòu)“返費”;同區(qū)域多家發(fā)行人協(xié)同開展債券非市場化發(fā)行;私募基金、證券公司等多家機構(gòu)協(xié)助發(fā)行人“自融”發(fā)行,通過“代持”違規(guī)交易等為發(fā)行人違規(guī)行為提供便利。

    根據(jù)交易商協(xié)會官網(wǎng)數(shù)據(jù),2023年,交易商協(xié)會查辦非市場化發(fā)行案件22起,涉及10家發(fā)行人、12家中介機構(gòu)或投資人,占全年立案數(shù)量的43%。

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