8月12日，港股上市公司檸萌影視股價(jià)出現(xiàn)波動，截至當(dāng)日收盤，公司股價(jià)報(bào)收于5.14港元/股，跌幅達(dá)10.61%。

檸萌影視此前曾發(fā)布盈利警告，預(yù)計(jì)公司2024年上半年虧損約為4700萬元至5200萬元，而2023年同期公司實(shí)現(xiàn)凈利潤約1.39億元。

盈利警告顯示，引發(fā)虧損的主要原因是，檸萌影視原定于2024年上半年播出的劇集因檔期原因?qū)⒀雍笾?024年下半年內(nèi)播出，相關(guān)劇集的收入及利潤也將延后至2024年下半年確認(rèn)。

據(jù)了解，檸萌影視上半年并非無劇可播，例如版權(quán)劇《你也有今天》上半年就已在優(yōu)酷平臺播出。

同時(shí)，記者注意到，檸萌影視招股書顯示，公司2021年上半年毛利率達(dá)52.9%，而到2023年，毛利率已降到了39.4%。

一位不愿具名的影視行業(yè)資深從業(yè)者向《證券日報(bào)》記者表示，受騰訊、愛奇藝、優(yōu)酷等平臺近些年實(shí)施“降本增效”調(diào)整的影響，針對版權(quán)劇的高價(jià)收購已逐漸成為歷史。由于劇集制作的合同簽訂和播出的延遲性，此前影視公司和平臺簽訂的部分高價(jià)版權(quán)劇基本都已在2023年消耗完畢。“2024年之后，影視公司很難靠版權(quán)賣出超高利潤。”

版權(quán)費(fèi)持續(xù)下滑

檸萌影視2023年財(cái)報(bào)顯示，公司報(bào)告期收入主要來自于長劇、短劇和其他，其中長劇收入為11.7億元，約占公司當(dāng)期總營收（12.2億元）的95.9%。在此基礎(chǔ)上，公司2023年長劇的收入主要來自于《愛情而已》《問心》《一念關(guān)山》三部版權(quán)劇。

盡管財(cái)報(bào)沒有明確提到三部劇最終售出的版權(quán)價(jià)格，但通過上述三部版權(quán)劇的播出時(shí)間、播出平臺以及財(cái)報(bào)相關(guān)內(nèi)容可以推測：根據(jù)2023年財(cái)報(bào)，報(bào)告期為檸萌影視貢獻(xiàn)收入超過10%的客戶主要有A和B。其中客戶A貢獻(xiàn)7億元，客戶B貢獻(xiàn)3.4億元。而公開信息顯示，檸萌影視《愛情而已》《問心》兩部劇2023年均在騰訊平臺播出，唯有《一念關(guān)山》在愛奇藝播出。其中，財(cái)報(bào)顯示2023年上半年僅有《愛情而已》在騰訊平臺播出（相關(guān)交易金額為3.4億元）。即騰訊平臺分別斥資3.4億元、3.6億元購入《愛情而已》及《問心》版權(quán)，愛奇藝斥資3.4億元購入了《一念關(guān)山》版權(quán)。

事實(shí)上，據(jù)記者了解，上述價(jià)格在業(yè)內(nèi)目前已是頂級，但相較檸萌影視巔峰期的版權(quán)費(fèi)卻已近乎腰斬。

據(jù)招股書，檸萌影視2019年出品的《小歡喜》版權(quán)賣到了6.24億元；2020年，電視劇網(wǎng)絡(luò)收視率排名第一的《三十而已》首輪播出版權(quán)賣出4.2億元；2021年《小敏家》首輪播出版權(quán)售價(jià)3.96億元。

“一部劇的版權(quán)賣6億元甚至10億元已經(jīng)不可能了。平臺現(xiàn)在為了降成本，都更傾向于做定制劇。即平臺方自有IP，影視公司負(fù)責(zé)制作環(huán)節(jié)，賺取制作費(fèi)。即便是花錢收版權(quán)劇，也不會像過去那么高了。”上述不愿具名的影視行業(yè)資深從業(yè)者說。

進(jìn)入微利時(shí)代

版權(quán)劇的利潤空間變小，是整個(gè)影視行業(yè)都面臨的問題。只有更快調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，減少對版權(quán)劇的過度依賴，才能更快回到盈利狀態(tài)。但這對影視公司來說，需要足夠的時(shí)間來適應(yīng)。

以檸萌影視為例，公司2023年財(cái)報(bào)大篇幅介紹了對短劇賽道的探索，并且公司已經(jīng)制作出了幾部頭部短劇。但在2023年，公司短劇營收僅3220萬元。

長遠(yuǎn)來看，短劇市場具有很大潛力。艾媒咨詢數(shù)據(jù)顯示，2021年中國網(wǎng)絡(luò)微短劇市場規(guī)模為36.8億元，到2023年，該市場規(guī)模已達(dá)到373.9億元，兩年累計(jì)增長超10倍。

但在2023年微短劇市場規(guī)模迎來爆發(fā)性增長后，短劇制作公司的利潤卻持續(xù)走低。

某微短劇企業(yè)創(chuàng)始人向《證券日報(bào)》記者表示，即使已經(jīng)成為行業(yè)頭部公司，一部劇的利潤率也不超過10%，中部及尾部企業(yè)甚至能否盈利都是問題，“短劇行業(yè)的大部分利潤，也流向了平臺。行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入微利時(shí)代，企業(yè)正在在探索新的商業(yè)模式。”

該微短劇企業(yè)創(chuàng)始人坦言：“短劇市場的邏輯和傳統(tǒng)影視劇相同。所以對于傳統(tǒng)影視公司來說，進(jìn)入門檻較低。但要做到頭部，并不比長劇容易。為了保證基本利潤，短劇企業(yè)也已開始走定制劇的路線。至于誰能發(fā)展壯大，就要看誰更懂觀眾的需求了。”