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魏澤博：我完全同意在這種情況下，風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有得到適當(dāng)?shù)脑u(píng)估，不僅在市場(chǎng)當(dāng)中，在企業(yè)當(dāng)中風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有得到適當(dāng)?shù)脑u(píng)估。總的來(lái)說(shuō)，我們覺(jué)得有不同的失靈情況發(fā)生，我不想說(shuō)監(jiān)管的失靈或者是評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的失靈，因?yàn)樵u(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)確實(shí)有失靈的問(wèn)題，但我想主要關(guān)注的是公司治理機(jī)制的失靈，我覺(jué)得公司的結(jié)構(gòu)還是不錯(cuò)的，但看起來(lái)他們承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的水平，風(fēng)險(xiǎn)變得越來(lái)越復(fù)雜，過(guò)去企業(yè)家只是賣(mài)一些實(shí)體產(chǎn)品，而現(xiàn)在你做期貨的交易，有期貨的市場(chǎng)，還有其他衍生產(chǎn)品，還有證券產(chǎn)品，風(fēng)險(xiǎn)管理變得越來(lái)越復(fù)雜。大多數(shù)公司董事會(huì)成員不能完全理解他們的風(fēng)險(xiǎn)狀況，很多董事會(huì)成員只是業(yè)余董事，不是專業(yè)董事，我覺(jué)得有新的方法對(duì)董事進(jìn)行新的培訓(xùn)，使他們了解復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估做得并不是很完善，另外還有一個(gè)非常重要的組成部分，激勵(lì)機(jī)制是錯(cuò)誤的。市場(chǎng)上的獎(jiǎng)懲辦法，經(jīng)理人員承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和賺錢(qián)，就可以拿到獎(jiǎng)金，如果他們虧錢(qián)，對(duì)他們的懲罰就很少，他們承擔(dān)了很多短期的風(fēng)險(xiǎn)、長(zhǎng)期的風(fēng)險(xiǎn)，所以激勵(lì)機(jī)制出現(xiàn)了問(wèn)題，以及董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估出現(xiàn)了問(wèn)題。

簡(jiǎn)碧佩：關(guān)建中先生大公國(guó)際資信評(píng)估有限公司董事長(zhǎng)、總裁，評(píng)估機(jī)構(gòu)在美國(guó)出現(xiàn)了問(wèn)題，讓您談?wù)勚袊?guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的情況，為什么美國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)問(wèn)題？

關(guān)建中：去年在這里倫敦峰會(huì)說(shuō)了評(píng)級(jí)問(wèn)題，我認(rèn)為監(jiān)管解決不了評(píng)估體系的問(wèn)題，這一節(jié)討論公司治理，我認(rèn)為還是應(yīng)該把它放在企業(yè)自身的信用環(huán)境靠。因?yàn)槲覀儸F(xiàn)在的信用環(huán)境跟企業(yè)的環(huán)境越來(lái)越密切，一年多的時(shí)間我特別關(guān)注我們似乎忘記了評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)由于提供錯(cuò)誤的評(píng)級(jí)信息給市場(chǎng)帶來(lái)的危害，也沒(méi)有加以很好的總結(jié)，只是歸結(jié)于衍生產(chǎn)品的過(guò)度、泛濫。這個(gè)問(wèn)題是很?chē)?yán)重的，怎么看美國(guó)評(píng)級(jí)模式？我認(rèn)為根本的問(wèn)題是評(píng)級(jí)體系的模式出了問(wèn)題，如果沒(méi)有這樣一個(gè)正確的認(rèn)識(shí)，我們很難找到一個(gè)正確的出路。它的根本問(wèn)題是評(píng)估體制和機(jī)制出了問(wèn)題。所謂體制是把評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所承擔(dān)的公共責(zé)任企業(yè)化了，把它作為一般的市場(chǎng)主體定位它，又沒(méi)有加以有效的監(jiān)管。同時(shí)它的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制使得評(píng)級(jí)競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致了評(píng)級(jí)的趨同化，不太注重揭示風(fēng)險(xiǎn)。第二，收費(fèi)模式使得它跟被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的利益上沖突。
模式的認(rèn)識(shí)不改革，不可能真正接受金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，從國(guó)際評(píng)級(jí)體系來(lái)看也是這個(gè)問(wèn)題，評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)是一個(gè)國(guó)家的機(jī)構(gòu)承擔(dān)整個(gè)國(guó)際社會(huì)的評(píng)級(jí)責(zé)任，這顯然是有問(wèn)題的。第二是評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)家的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)是整個(gè)在國(guó)際信用關(guān)系中處于主導(dǎo)地位，現(xiàn)在的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)是什么呢？包括五個(gè)方面，第一是評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的問(wèn)題是用民主政治對(duì)國(guó)家政治進(jìn)行排序，還有按照國(guó)家GDP對(duì)經(jīng)濟(jì)利益進(jìn)行排序，還有按照經(jīng)濟(jì)和金融的對(duì)外開(kāi)放度，也就是私有化、市場(chǎng)化、自由化對(duì)國(guó)家未來(lái)經(jīng)濟(jì)前景做判斷。第四，強(qiáng)調(diào)的是中央銀行的獨(dú)立性和國(guó)家貨幣發(fā)行權(quán)來(lái)頂一個(gè)高的級(jí)別。最后，償債的來(lái)源不是看國(guó)家有沒(méi)有錢(qián)，有沒(méi)有財(cái)政收入，而是能不能借到錢(qián)，能不能借新債換舊債，當(dāng)前國(guó)家的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)由這五個(gè)方面構(gòu)成，顯然不能充分的揭示風(fēng)險(xiǎn)。我們關(guān)注到的希臘危機(jī)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，整個(gè)評(píng)級(jí)體系給最大的債務(wù)國(guó)，就是發(fā)達(dá)國(guó)家就是高的信用級(jí)別，最高的信

級(jí)別占了全球90%以上的信用資源但？對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展是有限的，導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡。

第三是監(jiān)管，我們對(duì)整個(gè)國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)沒(méi)有任何監(jiān)管，在這個(gè)問(wèn)題上顯得比較含糊，其實(shí)國(guó)際評(píng)級(jí)承擔(dān)的是國(guó)際社會(huì)的責(zé)任，但用一個(gè)國(guó)家的法律無(wú)法監(jiān)管另外一個(gè)國(guó)家?guī)в兄鳈?quán)性質(zhì)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，所以監(jiān)管基本是失靈的。最后就是在國(guó)際上的評(píng)級(jí)競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)際評(píng)級(jí)競(jìng)爭(zhēng)不能正確揭示國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)，包括跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。

所以這四大問(wèn)題使得我們所知道的，所得知的國(guó)際評(píng)級(jí)信息是錯(cuò)誤的，這也是這次金融危機(jī)，我們總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，一個(gè)是評(píng)級(jí)體系從根本上出問(wèn)題。以美國(guó)為主，以國(guó)家評(píng)級(jí)為例，我覺(jué)得這是根本原因。