經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 胡蓉萍 藍(lán)彬珍 劉真真 隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)近十年的高速增長(zhǎng)，中國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)從2002年末的23.7萬(wàn)億增加到了2011年末的113.28萬(wàn)億，9年翻了將近5倍。得益于資產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大和利差的保護(hù)，2011年中國(guó)銀行業(yè)全行業(yè)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)36%至1.04萬(wàn)億，銀行業(yè)盈利增長(zhǎng)水平達(dá)到歷史最好。

從已公布的上市銀行年報(bào)來(lái)看，多數(shù)銀行凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度雖然快于2010年全年，但慢于去年三季度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度。過去幾年高速增長(zhǎng)的中國(guó)銀行業(yè)景氣度或許已達(dá)到其在這一大輪經(jīng)濟(jì)周期的頂峰，未來(lái)幾年，資本市場(chǎng)上對(duì)銀行業(yè)的種種擔(dān)憂或多或少將會(huì)兌現(xiàn)，整個(gè)銀行業(yè)面臨凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率下降的局面。

同時(shí)，資產(chǎn)質(zhì)量隱憂凸顯，根據(jù)上市銀行年報(bào)，浦發(fā)銀行、深發(fā)展、興業(yè)銀行等去年四季度均出現(xiàn)了不良貸款、關(guān)注類貸款、逾期貸款余額季度環(huán)比上升的趨勢(shì)。

“不良貸款呈上升趨勢(shì)的主要風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域是中小企業(yè)，牽一發(fā)而動(dòng)全身的房地產(chǎn)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)敞口和融資平臺(tái)貸款存在風(fēng)險(xiǎn)，但尚未顯現(xiàn)出資產(chǎn)質(zhì)量顯著下降的局面。”中國(guó)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理宗良對(duì)本報(bào)記者表示，應(yīng)該全行業(yè)警示不良貸款的出現(xiàn)，但并不代表不良貸款會(huì)大規(guī)模反彈。

銀行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)楊再平則認(rèn)為不良貸款的反彈壓力、利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)和金融脫媒的演進(jìn)以及資本監(jiān)管要求的提高，使得銀行利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)面臨著嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

與此同時(shí)，以建行為代表的部分銀行內(nèi)生資本補(bǔ)充已經(jīng)成為其資本充足率上升的主要原因，這或許是銀行業(yè)轉(zhuǎn)變?cè)鲩L(zhǎng)方式的方向性變化。

不良反彈

種種跡象表明，銀行業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2011年達(dá)到頂峰。“利潤(rùn)增長(zhǎng)的勢(shì)頭隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的放緩和一些競(jìng)爭(zhēng)的加劇，應(yīng)該來(lái)說會(huì)放緩，不會(huì)再重現(xiàn)這幾年那么快速的增長(zhǎng)勢(shì)頭。但絕對(duì)量肯定還是要增長(zhǎng)，只是上升幅度會(huì)放緩。”中信銀行國(guó)際中國(guó)業(yè)務(wù)首席經(jīng)濟(jì)策略師廖群接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。而中金公司則從去年四季度就開始發(fā)表多篇報(bào)告闡述這一判斷。

四大行中凈利潤(rùn)增速最慢的中行這一趨勢(shì)尤其明顯，其2011年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)18.81%，而其2011年三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)則為21.52%，2011年半年報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)28.3%。已經(jīng)公布年報(bào)的上市銀行中凈利潤(rùn)增速最快的民生銀行2011年全年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)為58.81%，而其去年三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)為64.42%。

已經(jīng)連續(xù)“雙降”多年的不良貸款，有點(diǎn)降無(wú)可降的感覺，在2011年出現(xiàn)了結(jié)構(gòu)性變化。以“穩(wěn)健”著稱的建行2011年的不良貸款余額也達(dá)到了709億元，較上年增加62億元，其不良貸款余額的反彈，或多或少反映了中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量未來(lái)的變化趨勢(shì)。

從已經(jīng)披露的股份制銀行年報(bào)來(lái)看，包括浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、深發(fā)展和民生銀行在內(nèi)的銀行其資產(chǎn)質(zhì)量幾乎都出現(xiàn)了拐點(diǎn)式的變化，貸款質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)。對(duì)比浦發(fā)銀行2011年年報(bào)和三季報(bào)，其不良、關(guān)注和逾期均現(xiàn)反彈，4　季度不良貸款余額環(huán)比增加12.6%，上升6.5　億至58　億，不良率環(huán)比上升4BP　至0.44%。值得注意的是，關(guān)注類余額環(huán)比增加42.3%，增加31　億至104.2　億，關(guān)注類占比從0.57%上升至0.78%；逾期貸款較中期上升6.6　億，主要是逾期1-90　天增加較多，逾期91　天-1　年也較中期增加了1.5　億。

中金公司認(rèn)為，浦發(fā)銀行不良貸款反彈凸顯了長(zhǎng)三角地區(qū)中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況惡化。甚至有資深銀行業(yè)人士預(yù)計(jì)到2012年年底，江浙地區(qū)銀行業(yè)資產(chǎn)不良率或達(dá)到5%。

很顯然，不良貸款的增加，就需要銀行計(jì)提撥備，同時(shí)侵蝕利潤(rùn)。一家股份制銀行信貸管理部門負(fù)責(zé)人表示：“所以銀行賺的錢始終都無(wú)法落袋為安，一直都無(wú)法肯定是真賺了，要隨時(shí)拿出來(lái)補(bǔ)任何漏洞，無(wú)論是資本不足，還是不良貸款提高等。”

也有一些人比較樂觀。廖群表示：“中國(guó)的銀行的不良貸款率才1%，按照國(guó)際銀行的標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在太低了，確實(shí)是有上升的壓力，由于軟著陸這樣一個(gè)前景，我想不會(huì)大幅度上升。”

擴(kuò)張乏力

但銀行業(yè)規(guī)模擴(kuò)張也不樂觀。早在2011年三季報(bào)，銀行資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張已經(jīng)出現(xiàn)乏力。交行2011年末資產(chǎn)規(guī)模4.61萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)16.69%，而去年同比增長(zhǎng)為19.4%。浦發(fā)銀行2011年末公司資產(chǎn)總擴(kuò)張?jiān)鏊傧禄傎Y產(chǎn)為2.68萬(wàn)億元，比2010　年底增長(zhǎng)22.51%，而2010年末公司總資產(chǎn)比2009　年底增長(zhǎng)了35.05%。民生銀行2011年總資產(chǎn)規(guī)模為2.22萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)22.23%，2010年增速為 27.86%，2009年同比增長(zhǎng)則超過35%。

與此同時(shí)，2011年持續(xù)增長(zhǎng)的凈息差也達(dá)到了階段性頂點(diǎn)，未來(lái)貨幣政策微調(diào)后，資金面不會(huì)如此緊張，銀行的定價(jià)能力也會(huì)相應(yīng)削弱。隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的不斷推進(jìn)，商業(yè)銀行的息差會(huì)進(jìn)一步壓縮。

上述某股份制銀行信貸管理部負(fù)責(zé)人說：“利率市場(chǎng)化并不一定是好事，大打價(jià)格戰(zhàn)，殺個(gè)你死我活，導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)加大，不穩(wěn)定性增強(qiáng)。”這一觀點(diǎn)在銀行業(yè)中有一定市場(chǎng)，他們甚至不擔(dān)心，融資平臺(tái)和房地產(chǎn)貸款出現(xiàn)大規(guī)模不良，因?yàn)?ldquo;太重要不能出事”，“即便出事可能國(guó)家也會(huì)有新措施”。

但無(wú)論政策如何，信貸增速下降是實(shí)實(shí)在在在發(fā)生。截至2012年2月末，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)累計(jì)人民幣貸款余額為56.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.2%，增速顯著下降，其中，2月當(dāng)月新增人民幣貸款僅為7107億元，比1月份進(jìn)一步下降274億元。如果按2012年全年人民幣新增貸款8萬(wàn)億元計(jì)算，目前信貸投資增速低于按全年3:3:2:2的季度投放比例預(yù)期，信貸規(guī)模總量也總體低于預(yù)期。

中國(guó)銀行發(fā)布宏觀經(jīng)濟(jì)研究報(bào)告認(rèn)為，前兩個(gè)月信貸規(guī)模總量低于預(yù)期既有信貸需求不足的主要原因，也有貸存比等指標(biāo)制約銀行信貸供給的政策性原因。

2011年10月以來(lái)，金融機(jī)構(gòu)外匯占款連續(xù)減少，導(dǎo)致央行通過外匯占款渠道增加基礎(chǔ)貨幣投放貨幣的機(jī)制發(fā)生變化。

盡管2012年1月份恢復(fù)增長(zhǎng)，但增量?jī)H相當(dāng)于去年月均值的60.8%。在金融脫媒、民間融資不斷泛濫背景下，商業(yè)銀行吸收存款能力日益減弱，進(jìn)一步加大了銀行的貸存比壓力。

存款壓力加大的趨勢(shì)早在去年就有顯現(xiàn)，尤其是股份制銀行。民生銀行2009年客戶存款同比增長(zhǎng)超過40%，而隨后2010年與2011年，存款增速都放緩，分別為25.62%與16%，2011年末客戶存款總額為1.64萬(wàn)億。

截至2011年11月末，我國(guó)金融業(yè)總資產(chǎn)119萬(wàn)億，其中銀行業(yè)總資產(chǎn)108萬(wàn)億元，占全部金融行業(yè)總資產(chǎn)的90.75%。在中國(guó)人民銀行公布的去年前三季度社會(huì)融資結(jié)構(gòu)當(dāng)中，除企業(yè)債券、信托貸款和股票融資以外，來(lái)自商業(yè)銀行的貸款（包括委托貸款在內(nèi)）占比超過86%，這說明我國(guó)的金融體系屬極端銀行主導(dǎo)型。

“在金融脫媒大勢(shì)所趨下，商業(yè)銀行市場(chǎng)或生存空間必將大大壓縮，其傳統(tǒng)盈利模式、負(fù)債結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)及風(fēng)險(xiǎn)管理手段都將面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。”中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授黃雋對(duì)本報(bào)表示。

香港大學(xué)中國(guó)金融研究中心主任宋敏認(rèn)為：“過去銀行業(yè)利潤(rùn)的高速增長(zhǎng)主要源于經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)、利差保護(hù)和生息資本的擴(kuò)大，在利率尚未完全市場(chǎng)化而利差相對(duì)穩(wěn)定的前提下，很自然的結(jié)果就是利潤(rùn)增加，只要貸款資產(chǎn)質(zhì)量不下降，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，利潤(rùn)必然隨之增長(zhǎng)。”

中國(guó)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)部剛剛對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)因素的一個(gè)統(tǒng)計(jì)分析顯示，生息資產(chǎn)規(guī)模增加對(duì)利潤(rùn)同比多增部分貢獻(xiàn)率為98.1%。

某股份制銀行資產(chǎn)負(fù)債部門負(fù)責(zé)人表示：“四萬(wàn)億刺激計(jì)劃加速了企業(yè)貸款需求的擴(kuò)張，但宏觀調(diào)控和貨幣政策又使得貸款供給不足，銀行業(yè)議價(jià)能力提高，量?jī)r(jià)齊升是最近兩年銀行業(yè)利潤(rùn)高速增長(zhǎng)的主因，但這顯然有特定的政策背景，并不可持續(xù)。”

新希望

“銀行業(yè)在舊有的模式下，可以說做到了頂點(diǎn)和高峰了，那是一種純粹的靠利差、靠擴(kuò)張規(guī)模的增長(zhǎng)方式，應(yīng)該要轉(zhuǎn)變了，同時(shí)要推進(jìn)的當(dāng)然還有金融創(chuàng)新。”宋敏接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示。

而年報(bào)透露的信息則是，中國(guó)銀行業(yè)對(duì)監(jiān)管新規(guī)的適應(yīng)能力大大出乎市場(chǎng)的預(yù)料，而且這種適應(yīng)能力已經(jīng)不是建筑在動(dòng)輒上萬(wàn)億的再融資基礎(chǔ)上了。

據(jù)光大證券估算，年內(nèi)上市銀行未完成股權(quán)融資（含可轉(zhuǎn)債）合計(jì)2138　億元，其中A　股普通股1166　億元，880億元為定向增發(fā)，整體對(duì)二級(jí)市場(chǎng)沖擊小。僅交行、興業(yè)銀行、民生銀行等股份制銀行和北京銀行實(shí)施了再融資計(jì)劃，農(nóng)行和建行為代表的大行都紛紛宣布今年不再融資。

以建行為例，2011年末，建行資本充足率達(dá)到13.68%，核心資本充足率為10.97%，分別較上年上升1個(gè)和0.57個(gè)百分點(diǎn)。工商銀行資本充足率為 13.17%，核心資本充足率為10.07%。從上述兩項(xiàng)指標(biāo)來(lái)看，建行不但在四大行中居前，16家上市銀行中亦屬前列。

建行管理層總結(jié)了四點(diǎn)原因：利潤(rùn)增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)核心資本增速快于風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)增長(zhǎng)；擬議的分紅派息率比上年有所下降，利潤(rùn)留存增加；2011年11月完成發(fā)行400億元次級(jí)債；加強(qiáng)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整和表外業(yè)務(wù)管理，節(jié)約資本占用。

建行在年報(bào)中稱，凈利潤(rùn)快速增長(zhǎng)原因主要有三個(gè)方面：凈利息收益率穩(wěn)步回升，生息資產(chǎn)規(guī)模適度增長(zhǎng)，帶動(dòng)利息凈收入較上年增加531億元；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，較上年增加209億元，以及成本收入比較上年下降1.68個(gè)百分點(diǎn)至29.79%。

建行年報(bào)顯示，建行在2011年實(shí)現(xiàn)手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入870億元，較上年增長(zhǎng)31.55%，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入對(duì)營(yíng)業(yè)收入比率較上年提高1.47個(gè)百分點(diǎn)至21.91%。不難看出，其通過內(nèi)生資本補(bǔ)充已經(jīng)成為建行資本充足率上升的主要原因。

農(nóng)行業(yè)績(jī)新聞發(fā)布會(huì)上，農(nóng)行行長(zhǎng)張?jiān)埔脖硎荆?jīng)內(nèi)部測(cè)算，在減少資本消耗大業(yè)務(wù)的同時(shí)，以農(nóng)業(yè)銀行內(nèi)生性資本留存，可以實(shí)現(xiàn)達(dá)到資本充足率的監(jiān)管要求。農(nóng)行董事長(zhǎng)蔣超良今年還在各種場(chǎng)合透露，農(nóng)行今年無(wú)股市融資計(jì)劃。

自2003年以來(lái)，我國(guó)主要商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)收入與利息收入比率穩(wěn)步提高。2011年商業(yè)銀行非利息收入5149億元，比2010年增加1631億元，增幅達(dá)46.3%，高于同期凈利息收入29.3%的增幅。與2010年相比，商業(yè)銀行對(duì)利息收入的依賴程度繼續(xù)下降，非利息收入占營(yíng)業(yè)收入的占比由2010年的17.5%上升為19.3%。

銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)部對(duì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)的統(tǒng)計(jì)表明，利差擴(kuò)大的貢獻(xiàn)度為45.6%，非利息收入為46.8%。

中國(guó)銀行戰(zhàn)略發(fā)展部副總經(jīng)理宗良則表示：“銀行業(yè)正在進(jìn)行中的總量變化和結(jié)構(gòu)調(diào)整是深層次的，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)講是有很大的意義，會(huì)讓這個(gè)行業(yè)進(jìn)入健康發(fā)展的軌道，雖然短期會(huì)造成銀行業(yè)利潤(rùn)增速下滑，但是是值得的。”

（實(shí)習(xí)生袁盼峰、譚蕊、張小龍亦有貢獻(xiàn)）