2011年凈利潤超百億，增長幅度超6成，深發(fā)展強勁的盈利能力受到了投資者的關(guān)注，并且由于平深整合的良好前景，不少券商都對深發(fā)展發(fā)出了“增持”的評級。但對投資者來說也有略顯遺憾之處，那就是深發(fā)展已經(jīng)有三年時間沒有分紅，為何這家對投資者極其負責(zé)的上市公司沒能給投資者現(xiàn)金回報呢？

根源就在于深發(fā)展面臨的獨特的外部與內(nèi)部環(huán)境。相關(guān)人士分析，從外部條件來說，由于監(jiān)管環(huán)境的變化，要求商業(yè)銀行大幅提高資本金，深發(fā)展與國內(nèi)大多數(shù)銀行一樣面臨著資本補充的壓力，如果分紅的話，資本金就顯得捉襟見肘；從內(nèi)部環(huán)境來說，深發(fā)展正進行著中國金融市場上有史以來最大規(guī)模的一場并購，在此期間補充資本金的渠道有限，去年股東批準的向大股東平安集團的定向增發(fā)方案尚未實施，因此在過去三年中沒有對投資者進行現(xiàn)金回報。

然而，曙光就在眼前。隨著定向增發(fā)的逐步推進，深發(fā)展的資本補充渠道打開，深發(fā)展現(xiàn)金分紅的條件就基本成熟，屆時投資者在享受深發(fā)展長期豐厚回報的同時，也能享受到現(xiàn)金分紅的好處。

證監(jiān)會力推分紅新政

5月9日，相關(guān)部門正式發(fā)布了關(guān)于進一步落實上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項的通知，進一步采取措施提升上市公司對股東的回報。

監(jiān)管部門認為，現(xiàn)金分紅是實現(xiàn)投資者投資回報的重要形式，是培育資本市場長期投資理念，增強資本市場活力和吸引力的重要途徑。監(jiān)管部門一直高度重視上市公司回報股東，鼓勵、引導(dǎo)上市公司為股東創(chuàng)造價值，完善和切實履行分紅分配政策。

在監(jiān)管部門的引導(dǎo)下，現(xiàn)金分紅正成為越來越多上市公司的自覺選擇。據(jù)統(tǒng)計，2011年度共有1613家上市公司提出現(xiàn)金分紅方案，占全部上市公司家數(shù)的67.12%，比上年提高6.39個百分點。根據(jù)方案，預(yù)計現(xiàn)金分紅金額為6067.64億元，比上年增長21.21%，占全部上市公司2011年實現(xiàn)凈利潤的31.35%，現(xiàn)金分紅增幅高出凈利潤增幅8.07個百分點。

作為上市公司的龍頭企業(yè)，深發(fā)展認為，分紅是市場的希望，是監(jiān)管的要求，也是深發(fā)展正在努力達成的目標；分紅不但是對股東負責(zé)任，也表現(xiàn)了深發(fā)展對未來的信心。

但是，一直以來，深發(fā)展受到資本充足率等監(jiān)管指標的限制，一直未能滿足分紅條件。在2011年報發(fā)布會上，深發(fā)展董事長肖遂寧解釋說，上市公司分紅是監(jiān)管部門所期待的，也是監(jiān)管部門所鼓勵的。但是與其他行業(yè)不同，銀行資本充足率不達標，就不能進行分紅。目前，深發(fā)展核心資本充足率為8.46%，而銀監(jiān)會要求為8.5%。如果定向增發(fā)不能盡快完成，這一比例隨著業(yè)務(wù)的增長預(yù)計將進一步下滑。

據(jù)了解，兩行整合之后，深發(fā)展面向平安集團的定向增發(fā)有望極大提高資本充足率，滿足監(jiān)管要求，并達到分紅條件。若定增能如期順利完成，深發(fā)展有望能在年內(nèi)啟動分紅，回報股民的多年信任和支持。

資本約束解除  現(xiàn)金分紅可期

肖遂寧說，在中國平安完成200億定向注資，股東可以期待獲取分紅，“啟動分紅也可以為深發(fā)展在市場進一步融資提供基礎(chǔ)。”

根據(jù)深發(fā)展去年發(fā)布的非公開增發(fā)預(yù)案，中國平安將注資不超過200億元，用以補充深發(fā)展的資本金。深發(fā)展稱，按照2011年6月30日的加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)計算，如200億元的核心資本補充到位，預(yù)計將使深發(fā)展核心資本充足率和資本充足率分別超10%和13%。

深發(fā)展的定向發(fā)行議案顯示，本次擬非公開發(fā)行不少于892,325,997股但不超過1,189,767,995股人民幣普通股(A股)，預(yù)計募集資金總金額為不超過人民幣200億元，扣除發(fā)行費用后全部用于補充公司核心資本，提高資本充足率。

深發(fā)展認為，監(jiān)管機構(gòu)不斷加強商業(yè)銀行資本管理，要求商業(yè)銀行建立動態(tài)資本補充機制，提高資本質(zhì)量，強化資本約束，以增強銀行抵御風(fēng)險能力。本次非公開發(fā)行有助于公司進一步提高資本充足率，對保持資金流動性、加強債務(wù)資金的運營管理、提高自身的盈利水平和抗風(fēng)險能力，都具有重要意義。

長期投資價值凸顯

對于投資者來說，長期投資價值遠遠勝于短期分紅的高低。業(yè)內(nèi)資深銀行業(yè)分析師認為，深發(fā)展正在經(jīng)歷一場蛻變，隨著平深整合的逐步深入，深發(fā)展既能滿足投資者短期現(xiàn)金分紅的需求，更能給投資者長期良好回報。

深發(fā)展表示，面對未來，銀行將繼續(xù)圍繞“最佳銀行”戰(zhàn)略目標，在公司業(yè)務(wù)方面，著重發(fā)展深發(fā)展頗具優(yōu)勢的貿(mào)易融資業(yè)務(wù)，著力拓展供應(yīng)鏈金融上下游企業(yè)，大力推行交叉銷售，發(fā)揮綜合金融優(yōu)勢。零售業(yè)務(wù)方面，銀行搭建大零售協(xié)同經(jīng)營平臺，有組織地實施“一個客戶、一個帳戶、多個產(chǎn)品”的綜合經(jīng)營策略，實現(xiàn)零售業(yè)務(wù)的健康快速發(fā)展。

中國平安是深發(fā)展的控股股東，通過交叉銷售，深發(fā)展司能夠利用中國平安6,000萬個人客戶和200萬公司客戶資源。未來深發(fā)展將在零售貸款、理財產(chǎn)品等業(yè)務(wù)領(lǐng)域，充分利用中國平安龐大的客戶資源和銷售渠道，積極探索交叉銷售業(yè)務(wù)模式及營銷模式，有效提高本公司的客戶數(shù)量和質(zhì)量，實現(xiàn)盈利能力的提高。

對于未來銀行的發(fā)展，深發(fā)展按照提出的“最佳銀行戰(zhàn)略”，制定了公司、零售、資金、區(qū)域渠道等多業(yè)務(wù)條線的具體戰(zhàn)略及實施路徑規(guī)劃。目前，戰(zhàn)略規(guī)劃的制定已基本成型，未來，銀行將遵循戰(zhàn)略規(guī)劃的要求逐步予以落實，根據(jù)外部環(huán)境的變化及時予以調(diào)整和更新，力爭五年戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。