經(jīng)濟觀察報 記者 胡蓉萍 2012年一季度銀行理財產(chǎn)品市場雖然保持增量發(fā)行之勢，然而環(huán)比增速下降和理財產(chǎn)品收益率下滑已成為事實，收益下滑成常態(tài)。

一季度銀行理財產(chǎn)品市場“量價齊跌”，盡管各商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量仍維持在較高水平，但各類統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示環(huán)比下降在5%左右，產(chǎn)品預期收益率也繼續(xù)下降。分析人士指出，市場流動性寬裕導致未來理財產(chǎn)品收益率或將繼續(xù)下降。

短期產(chǎn)品發(fā)行驟降

據(jù)Wind資訊統(tǒng)計，一季度101家銀行合計發(fā)行理財產(chǎn)品6388款，較上年同期增長27.89%，較2011年第四季度環(huán)比下滑4.61%；94家銀行到期理財產(chǎn)品共計5736款，較上年同期增長42.62%，較2011年第四季度環(huán)比下滑3.86%。

事實上，2011年第三季度理財產(chǎn)品發(fā)行量達到了歷史峰值后，季度發(fā)行量就開始持續(xù)下跌。

Wind資訊統(tǒng)計，2012年一季度有101家銀行合計發(fā)行理財產(chǎn)品6388款，較 2011年同期增長27.89%；較2011年第四季度環(huán)比下滑4.61%。一季度發(fā)行量居首的是工商銀行，共計發(fā)行606款，其余發(fā)行量進入前十名的依次為中國銀行、建設銀行、招商銀行、浦發(fā)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、光大銀行、深圳發(fā)展銀行、交通銀行、民生銀行。

同期有94家銀行合計5736款產(chǎn)品到期，實際到期產(chǎn)品較2011年同期增長42.62%；較2011年第四季度環(huán)比下滑3.86%。

2012年一季度，從銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行主體來看，國有銀行是發(fā)行市場的排頭兵，產(chǎn)品發(fā)行量市場占比超過35%，其中工行、中行和建行1季度的發(fā)行量均超過500款，居前三甲；股份制商業(yè)銀行退居第二集團，不過仍是市場的生力軍，產(chǎn)品市場占比31.40%；外資銀行產(chǎn)品發(fā)行量占比為2.49%，較上年同期2.22%出現(xiàn)小幅度增長。相反，城市商業(yè)銀行1季度產(chǎn)品發(fā)行僅1000余款，市場占比由2011年同期的16.94%下降至16.78%。

與此同時，短期理財產(chǎn)品發(fā)行量呈現(xiàn)下降趨勢。一季度投資期限在1個月以內(nèi)的短期理財產(chǎn)品發(fā)行量大幅下降，投資期限為1至3個月的理財產(chǎn)品成為市場主流。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，一季度短期產(chǎn)品發(fā)行4725款，環(huán)比下降10.9%：其中投資期限1個月以內(nèi)的產(chǎn)品發(fā)行559款，占比10.2%，環(huán)比下降53.8%；1至3個月的產(chǎn)品發(fā)行2928款，占比53.3%，環(huán)比增長11.2%。

銀監(jiān)會曾在2011年第四次經(jīng)濟金融形勢通報分析會中明確指出，嚴格執(zhí)行存貸款指標日均考核要求，嚴禁通過發(fā)行短期理財產(chǎn)品變相高息攬儲，規(guī)避監(jiān)管要求，進行監(jiān)管套利。也因此，以往占主流的超短期產(chǎn)品發(fā)行量急速下滑，涉及變相攬儲的超短期、高收益產(chǎn)品迅速淡出市場。

根據(jù)銀率網(wǎng)的數(shù)據(jù)，從發(fā)行幣種上看，一季度人民幣、外幣產(chǎn)品的發(fā)行量雙雙下降。其中人民幣產(chǎn)品共發(fā)行4970款，占比90.5%，環(huán)比下降6.2%，同比增長21.2%；外幣產(chǎn)品發(fā)行523款，環(huán)比下降21.0%，同比下降32.4%。從結構上看，一季度混合類產(chǎn)品占主導，占比超7成，大宗商品類產(chǎn)品漲幅顯著，與黃金掛鉤的理財產(chǎn)品更是集中發(fā)行。

分析人士指出；單一類產(chǎn)品式微，混合類產(chǎn)品日益勃興，這與商業(yè)銀行存款壓力直接相關。但是，銀行理財結構的調整，讓商業(yè)銀行承擔的風險更大。各銀行對混合類理財產(chǎn)品的信息披露不充分，投資者對具體投資標的并不知曉，甚至部分產(chǎn)品資金流入到房地產(chǎn)行業(yè)，風險較大。

預期收益率走低

根據(jù)WIND資訊對2012年一季度銀行理財產(chǎn)品收益率的統(tǒng)計，不區(qū)分投資對象和投資期限，平均到期收益率為4.84%。

2012年一季度經(jīng)濟觀察報@Wind資訊銀行理財能力排行榜數(shù)據(jù)顯示，基于對各銀行業(yè)理財機構在觀察期內(nèi)（2012.1.1-2012.3.31）理財能力單項排名的量化分析和綜合評價，恒豐銀行、北京銀行在銀行理財綜合能力、投資收益能力兩項指標領跑，民生銀行、上海銀行、包商銀行緊隨其后，招商銀行、建設銀行、工商銀行在服務水平排名中位居前三。

之所以恒豐銀行、北京銀行、上海農(nóng)商銀行在銀行理財能力綜合排名中位居前3位，和其能緊隨市場趨勢，結合自身優(yōu)勢在產(chǎn)品的投資收益方面保持競爭力方面，息息相關。

2012年一季度招商銀行在服務水平一項位居前列。在服務水平排行榜中，排名靠前的還有建設銀行和工商銀行。大行的產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量、頻率和規(guī)模都較高，產(chǎn)品類型也豐富，且創(chuàng)新能力強，這一點是眾多黑馬型城商行無法比擬的。

Wind理財產(chǎn)品分析表示，從整體統(tǒng)計來看，大行產(chǎn)品的收益率略低于地方性商業(yè)銀行，但分區(qū)域來看，大行針對單一地區(qū)發(fā)行的產(chǎn)品，收益率絕不遜于任何城商行。

2012年一季度恒豐銀行預期年化收益率最高的產(chǎn)品為“恒裕金理財”豐利系列第4、5期，理財產(chǎn)品期限、起購金額不同，理財周期和預期年收益率：182天為5.6%-5.8%、364天為6.1-6.3%。兩期產(chǎn)品均在1月下旬起售，隨后同類產(chǎn)品預期收益率隨市場大勢逐步走低。

根據(jù)銀率網(wǎng)的統(tǒng)計，一季度除投資期限1年以上的理財產(chǎn)品平均預期收益率上漲外，其余各期限產(chǎn)品平均預期收益率均下跌。在短期產(chǎn)品中，城市商業(yè)銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品平均預期收益率水平占優(yōu)勢；在中長期產(chǎn)品中，外資銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品預期收益率水平較高。

分析人士指出，2012年CPI將處于較低水平，且市場流動性壓力減輕，理財產(chǎn)品預期收益率持續(xù)走低。如果繼續(xù)下調存款準備金的預期升溫，理財產(chǎn)品預期收益率或將繼續(xù)走低。

銀率網(wǎng)建議，目前來看中長期理財產(chǎn)品仍然是配置的重點。在產(chǎn)品的投資方向上，建議投資者重點配置投資于債券市場以及貨幣市場的穩(wěn)健型產(chǎn)品，外幣產(chǎn)品投資更應關注匯率風險。

未來，當存款準備金率繼續(xù)下調，在貨幣政策開始放松的大環(huán)境下，銀行理財產(chǎn)品市場或多或少再度受到波及。