經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 朱熹妍 在最近的一份報(bào)告中，巴克萊資本建議投資人減持碧桂園的股票，增持這家房地產(chǎn)上市公司的債券。

這樣的結(jié)論來自他們?cè)诒本﹨⒓拥囊粋€(gè)由住建部召開的會(huì)議。巴克萊認(rèn)為，“此次會(huì)議證實(shí)了我們的觀點(diǎn)，即2012年下半年中國房地產(chǎn)市場將放松限制，開發(fā)商需要加快資金周轉(zhuǎn)。然而，與此前調(diào)整價(jià)格不同，決策者們?nèi)缃裣ＭN量和價(jià)格保持同比穩(wěn)定。政府可能會(huì)對(duì)住房政策進(jìn)行微調(diào)，支持住房升級(jí)需求，同時(shí)增加普通住房的供應(yīng)。”

鑒于房屋庫存減少、流動(dòng)性緊張局面緩解且目前的房屋限購令可能放松，巴克萊資本認(rèn)為自己之前預(yù)測的2012-2013年房價(jià)下跌10%的預(yù)期有些悲觀——他們決定向上調(diào)整。

放寬限購和二套房貸政策、以及信貸壓力減輕，他們預(yù)計(jì)下半年開發(fā)商的利潤可能會(huì)比上半年略微增加。“開發(fā)商會(huì)更加意識(shí)到，他們需要從囤地模式轉(zhuǎn)型到生產(chǎn)模式，這樣才適合新的經(jīng)營環(huán)境。”鑒于此，巴克萊在房地產(chǎn)股票上推薦華潤置地，減持碧桂園。原因是華潤置地致力于改善資金運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制的努力，而碧桂園卻仍然受限于限購政策的持續(xù)影響。

不過，他們建議增持碧桂園、合景泰富和世茂的精選債券。

在香港的零息環(huán)境下，內(nèi)地房企的高息債券顯得很有吸引力。7月份，金地集團(tuán)旗下海外公司金地國際控股有限公司在港發(fā)行的三年期無抵押優(yōu)先級(jí)債券受到超額認(rèn)購，最終攏得12億元人民幣。中國海外集團(tuán)6月底在香港定向發(fā)行的15億港元為期10年的私募債也獲得市場積極反映。

一些投資銀行理財(cái)部門向投資人建議——今年以來地產(chǎn)股的股價(jià)漲幅頗大，投資者若不愿意追高去買這些股票，應(yīng)該考慮配置內(nèi)地房企的債券。

債券期限大多3年左右，相對(duì)期限較短；而投資股票大多看長線。“如此推薦也證明投行大多對(duì)中國房地產(chǎn)3年內(nèi)看多，但是再長一點(diǎn)就說不清楚了。”一位個(gè)人投資人對(duì)本網(wǎng)記者表示。