經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 趙娟 在股市連續(xù)走低的市場(chǎng)環(huán)境下，基金公司發(fā)行股票基金的熱情幾乎降至冰點(diǎn)。

證監(jiān)會(huì)公示信息顯示，7月以來(lái)，共有53只新基金上報(bào)募集申請(qǐng)，其中三分之二為固定收益類產(chǎn)品，除了華夏、華安集中上報(bào)的7只系列型發(fā)起式指數(shù)基金，包括QDII，基金公司近期上報(bào)的普通股票型基金僅4只。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月初，今年以來(lái)，共有130只新基金成立，其中股票及混合型基金72只，占據(jù)半壁江山，債券型基金31只，貨幣型基金8只，保本型基金8只，QDII基金9只。

今年前幾個(gè)月，股票型基金還保持這每月雙位數(shù)的增長(zhǎng)，但6、7月以來(lái)，股票型基金發(fā)行明顯降速。兩個(gè)月內(nèi)，股票型基金僅新成立了8只，規(guī)模共計(jì)47.15億元。但同樣這兩個(gè)月新成立的8只債券型基金，總規(guī)模達(dá)到221.35億元，3只貨幣基金規(guī)模亦有185.47億元。

從整體募集規(guī)模看，今年已成立新基金首募總規(guī)模2769.94億元，雖然股票及混合型基金數(shù)量較多，但合計(jì)規(guī)模僅1009.72億元，而固定收益類基金總規(guī)模達(dá)1683.56億元。因此，從單只基金的成立規(guī)模看，固定收益類基金更是遠(yuǎn)超權(quán)益類基金。

近期債券基金的確可謂“熱賣”。南方純債首募85.62億元，匯添富理財(cái)14天首募117.85億元，招商信用增強(qiáng)債券型基金首募37.19億元。對(duì)比之下，同期募集的股票型基金異常慘淡，首募均不超過(guò)10億元，多數(shù)低于5億元。正在發(fā)行的新基金中，記者了解到，債券類發(fā)起式基金、保本型基金、理財(cái)型的銷售情況依然遠(yuǎn)好于同期發(fā)行的股票和指數(shù)型基金。

雖然基金熱衷發(fā)行債券型基金，但是其實(shí)債市的前景并不樂(lè)觀，不少機(jī)構(gòu)對(duì)債市“牛尾巴”的預(yù)期似乎越來(lái)越近。近期，增利B等前期連續(xù)大幅上漲的杠桿債基已出現(xiàn)快速下跌。

一位基金公司投資總監(jiān)曾表示，雖然下半年通脹下行、繼續(xù)降息的宏觀環(huán)境依然對(duì)債券投資比較有利，但下半年再獲得上半年的收益已不太可能，投資中，風(fēng)險(xiǎn)因素的考量要提高到比上半年更重要的位置，債市的基金經(jīng)理在賺錢之前是先守住上半年的陣地。

從國(guó)內(nèi)的歷史經(jīng)驗(yàn)看，債券投資其實(shí)“擁抱通脹而厭惡通縮”，從通脹到通縮的預(yù)期過(guò)程是債券收益放大的過(guò)程，而一旦拐點(diǎn)確立，則預(yù)期兌現(xiàn)，超額收益就大大下降。他認(rèn)為，下半年，債券的“性價(jià)比”已比上半年明顯下降，純債的預(yù)期或僅是2%-3%目標(biāo)。

申萬(wàn)菱信基金也認(rèn)為，若再次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，資金利率有望下降，債券價(jià)格將趨于穩(wěn)定，屆時(shí)其配置價(jià)值凸顯，但是像上半年般的債券牛市恐難重現(xiàn)，其中利率債缺乏波段性機(jī)會(huì)，無(wú)論經(jīng)濟(jì)惡化還是觸底回升，都將制約信用債收益率進(jìn)一步下行，可轉(zhuǎn)債或有望獲得超額收益。

值得注意的是，基金銷售策略時(shí)常“后知后覺(jué)”，往往將最好賣的產(chǎn)品賣在“山頂部”。不過(guò)，基金銷售人員也最近幾年常拿股票型基金銷售遇冷作為股市見(jiàn)底的反向指標(biāo)，但又屢屢失靈。