經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者 廖杰華 實(shí)習(xí)記者 張曉龍 深圳報(bào)道 一家集團(tuán)，三家控股上市公司，盡管定位、分工各不相同，但都抵擋不住地產(chǎn)的誘惑。

它是華僑城集團(tuán)，旗下三家上市公司分別為A股上市的華僑城A、康佳A、香港上市的華僑城亞洲。

在華僑城集團(tuán)的這三家控股子公司中，華僑城A和華僑城亞洲營(yíng)收和利潤(rùn)主要靠地產(chǎn)支撐，而以電視制造聞名的康佳A則由于多元化受挫，也不停地嘗試進(jìn)軍地產(chǎn)。

在隸屬關(guān)系上，華僑城A和康佳同為華僑城集團(tuán)的控股子公司，而華僑城亞洲則為華僑城A的間接控股子公司。

在法律關(guān)系上，康佳A因在地產(chǎn)業(yè)務(wù)上的突進(jìn)已與華僑城A形成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，而華僑城亞洲則因在華僑城集團(tuán)整體上市時(shí)，被置于華僑城A的間接控股之下，巧妙地回避了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，但在地產(chǎn)開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，兩者卻擁有相同的業(yè)務(wù)形態(tài)和區(qū)域布局，并在同一個(gè)市場(chǎng)直接競(jìng)爭(zhēng)。

同場(chǎng)較量

8月6日，華僑城亞洲公布了其2012年中期業(yè)績(jī)。公告顯示，今年前六個(gè)月公司實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入達(dá)9.14億元，較2011年同期增加約42%。其中，綜合開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)收入占到5.64億元，較2011年同期增加約126.5%。

公告稱(chēng)，公司截至今年6月底止中期業(yè)績(jī)，錄得純利2097.7萬(wàn)元人民幣，按年增長(zhǎng)50.85%。

作為華僑城集團(tuán)在香港的上市平臺(tái)，華僑城亞洲此前并不經(jīng)營(yíng)任何地產(chǎn)項(xiàng)目，只是一家設(shè)計(jì)及制造優(yōu)質(zhì)紙包裝容器及材料，包括瓦楞紙板及印刷紙箱的企業(yè)。不過(guò)，通過(guò)連續(xù)不斷的地產(chǎn)資產(chǎn)注入，與華僑城A類(lèi)似，近年來(lái)華僑城亞洲已逐步轉(zhuǎn)型成為一家涉及地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和商業(yè)綜合區(qū)的運(yùn)營(yíng)商。

目前，華僑城亞洲旗下的地產(chǎn)資源主要有三塊，分別是2007年注入的成都華僑城項(xiàng)目，2009年注入的西安華僑城項(xiàng)目和今年1月注入的上海蘇河灣項(xiàng)目。

如果不是股權(quán)關(guān)系的巧妙安排，華僑城A和華僑城亞洲早已觸及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的紅線。

華僑城亞洲2011年年報(bào)顯示，其股東主要為香港華僑城有限公司和瑞士銀行，持有的股權(quán)比例分別為57.38%和6.99%，而國(guó)內(nèi)上市的華僑城股份（華僑城A）又為香港華僑城全部已發(fā)行股本的實(shí)益擁有人，這也意味著華僑城亞洲是華僑城A的間接控股子公司。

一位接近華僑城的人士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，2009年華僑城集團(tuán)整體上市時(shí)，為了解決和避免華僑城A和華僑城亞洲的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題，對(duì)華僑城亞洲的股權(quán)隸屬關(guān)系進(jìn)行了變更。

“同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)這個(gè)問(wèn)題在大國(guó)企里面一直存在，而上市的時(shí)候證監(jiān)會(huì)說(shuō)不讓出現(xiàn)，就把華僑城亞洲注入到華僑城A里邊了，所以現(xiàn)在就不存在這個(gè)問(wèn)題了。”

不過(guò)，盡管繞開(kāi)了法律上的障礙，但在業(yè)務(wù)上，華僑城亞洲和華僑城A仍在同一市場(chǎng)中搶食。

對(duì)于下半年的展望，華僑城亞洲重點(diǎn)提及了成都華僑城、成都?xì)g樂(lè)谷及上海蘇河灣三個(gè)項(xiàng)目，并指出，成都華僑城將在8月推出地產(chǎn)四期聯(lián)排31套、10月推出地產(chǎn)五期2棟高層；成都?xì)g樂(lè)谷二期計(jì)劃于年底完成主體工程并爭(zhēng)取于2013年五·一正式對(duì)外運(yùn)營(yíng)；上海蘇河灣項(xiàng)目則計(jì)劃于2012年下半年預(yù)售首批位于41街坊的公寓式辦公產(chǎn)品。

事實(shí)上，如果不是華僑城亞洲的存在，這些原本都是華僑城A的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

華僑城A的官方資料顯示，除了已注入到華僑城亞洲成都、西安和上海的部分股權(quán)，上述類(lèi)似的在全國(guó)范圍內(nèi)的業(yè)務(wù)和資產(chǎn)均屬于華僑城A。

資料顯示，華僑城A目前擁有深圳東部華僑城、北京華僑城、上海華僑城、成都華僑城、武漢華僑城、泰州華僑城、云南華僑城、上海天祥華僑城、招商華僑城、天津華僑城、西安華僑城、華僑城都市娛樂(lè)公司等眾多資產(chǎn)。

華僑城A的董秘倪征此前也對(duì)記者表示，“作為A股公司在香港的一個(gè)紅籌平臺(tái)，華僑城亞洲對(duì)于我們定位很明確，它是我們一個(gè)海外的融資平臺(tái)。它現(xiàn)在已經(jīng)控股了成都華僑城，參與了西安華僑城的建設(shè)，同時(shí)現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了蘇河灣，未來(lái)它還會(huì)有一些新的發(fā)展項(xiàng)目。”

此前，華僑城集團(tuán)高管曾表示，之所以選擇華僑城亞洲為公司的商業(yè)地產(chǎn)平臺(tái)，一是由于其在香港上市的因素，希望以此建立與香港投資者的關(guān)系，打開(kāi)香港融資平臺(tái)。

今年上半年，華僑城亞洲和華僑城之間的業(yè)務(wù)出現(xiàn)了反差。

華僑城亞洲2012年中報(bào)顯示，綜合開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入約人民幣5.64億元，較2011年同期增加約126.5%；股東應(yīng)占溢利約為人民幣613萬(wàn)元，較2011年同期上升約309.2%。

而華僑城A的2012年中期業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，其上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)以及基本每股收益與上年同期相比分別減少了4.24%和4%，而其歸屬于上市公司股東的每股凈資產(chǎn)與去年同期相比下降19.68%。

“為什么華僑城亞洲利潤(rùn)增長(zhǎng)50%,而華僑城A就負(fù)增長(zhǎng)呢?”有投資者在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)出了這樣的疑問(wèn)。

盡管華僑城A持有華僑城亞洲57.38%的股權(quán)，但類(lèi)似于今年1月15日上海蘇河灣的資產(chǎn)注入勢(shì)必影響到兩者之間的既有的規(guī)模與業(yè)績(jī)。

一位接近華僑城的人士在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，做大華僑城亞洲的規(guī)模和業(yè)績(jī)提升可以提高華僑城亞洲未來(lái)融資的能力，更好發(fā)揮境外融資平臺(tái)的功能定位，以便為華僑城A所屬項(xiàng)目開(kāi)拓更大的融資平臺(tái)。

華僑城A作為地產(chǎn)股，融資無(wú)法通行，因此轉(zhuǎn)道香港。

康佳的挑戰(zhàn)

成立于1980年5月21日的康佳集團(tuán)，與華僑城A一樣，大股東都是華僑城集團(tuán)。

康佳A在房地產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的舉動(dòng)不斷挑戰(zhàn)著與兄弟公司華僑城A的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)底線。

康佳集團(tuán)2011年報(bào)顯示，其2011全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入162.18億元，同比下滑了5.22%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)僅2497.28萬(wàn)元，同比下滑了70.25%；而其營(yíng)業(yè)利潤(rùn)更是出現(xiàn)了逾2.25億的虧損，相比于2010年2800多萬(wàn)的虧損，虧損幅度上升了702.95%。

康佳對(duì)房地產(chǎn)的癡迷開(kāi)始于十多年前，但受制與同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，康佳一直未敢有大動(dòng)作。從2001年開(kāi)始，康佳便于華僑城地產(chǎn)合作，嘗試進(jìn)行地產(chǎn)開(kāi)發(fā)。

對(duì)于坐擁深圳黃金地段達(dá)3.7萬(wàn)平方米土地的康佳集團(tuán)而言，僅僅與大股東合作開(kāi)發(fā)早已經(jīng)不能滿足其對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的癡迷，而最終走上獨(dú)立發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)之路也就成了康佳集團(tuán)的必然選擇。

2007年10月31日，康佳集團(tuán)公告董事局審議并通過(guò)了《關(guān)于成立康佳房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資公司從事房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資業(yè)務(wù)的議案》。

2010年7月6日，康佳對(duì)外發(fā)布公告稱(chēng)，以3.42億元購(gòu)得昆山市周莊鎮(zhèn)全旺路南側(cè)總面積為36.7萬(wàn)平方米的土地。

但康佳高調(diào)拍地并不是為了主業(yè)，而是搞地產(chǎn)。

康佳公告指出，該地塊進(jìn)行房地產(chǎn)及商業(yè)等配套產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)，項(xiàng)目期預(yù)計(jì)為7年，預(yù)計(jì)在2013年開(kāi)始實(shí)現(xiàn)部分銷(xiāo)售收入并產(chǎn)生利潤(rùn)。

除了昆山，康佳對(duì)其總部的改造計(jì)劃一直被外界關(guān)注。

根據(jù)2011年10月14日，深圳市規(guī)劃和國(guó)土資源委員會(huì)《深圳市南山區(qū)康佳集團(tuán)總部廠區(qū)更新單元規(guī)劃（草案）》，康佳集團(tuán)總部廠區(qū)未來(lái)將成為集研發(fā)、辦公、商業(yè)等多元功能為一體的城市綜合體。其中，拆遷用地面積為37251.8平方米，開(kāi)發(fā)建設(shè)用地面積為37251.8平方米，計(jì)容積率建筑面積為26萬(wàn)平方米。

根據(jù)康佳集團(tuán)今年5月2日公布的《關(guān)于申報(bào)城市更新計(jì)劃項(xiàng)目進(jìn)展情況的公告》，上述草案已經(jīng)通過(guò)深圳市規(guī)劃和國(guó)土資源委員會(huì)技術(shù)會(huì)議審議。

不過(guò)，康佳集團(tuán)從事地產(chǎn)業(yè)務(wù)是否與其從事房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的大股東華僑城集團(tuán)存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，仍舊是擺在康佳集團(tuán)地產(chǎn)之路上的一道坎。

根據(jù)2009年9月12日由華僑城集團(tuán)簽署的《發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易》報(bào)告，華僑城集團(tuán)承諾不會(huì)在中國(guó)境內(nèi)或境外，直接或間接從事或發(fā)展與華僑城A經(jīng)營(yíng)范圍相同或相類(lèi)似的業(yè)務(wù)或項(xiàng)目。

2010年，康佳集團(tuán)董秘肖慶在接受采訪時(shí)表示：華僑城在昆山?jīng)]有項(xiàng)目，雙方不構(gòu)成同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。而現(xiàn)在，康佳把地產(chǎn)業(yè)務(wù)推進(jìn)到了華僑城的大本營(yíng)深圳。

今年6月2日，總部位于深圳的康佳集團(tuán)對(duì)外宣布將向中國(guó)銀行和浦東商業(yè)銀行申請(qǐng)總額為77.1億元的貸款授信，與此同時(shí)康佳集團(tuán)還再次向大股東華僑城集團(tuán)提出了不超過(guò)15億元的短期拆借資金的額度需求。

康佳集團(tuán)總裁辦在接受媒體采訪時(shí)確認(rèn)了外界關(guān)于77億大規(guī)模融資是為啟動(dòng)其深圳南山區(qū)總部商住項(xiàng)目的猜測(cè)：這次銀行授信主要是為了滿足康佳集團(tuán)，以及康佳通信科技和康佳同創(chuàng)電器業(yè)務(wù)公司業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，而總部從工業(yè)用地轉(zhuǎn)為商住用地還需要向深圳市政府補(bǔ)交土地出讓金，最快也要年底才能啟動(dòng)。

“這是一個(gè)同業(yè)行為，但不一定是同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。”肖慶說(shuō)，“華僑城現(xiàn)在做的地產(chǎn)和我們現(xiàn)在做的，你看到的規(guī)劃是寫(xiě)字樓，所以不存在很沖突的同業(yè)行為。”

對(duì)于將要開(kāi)發(fā)的康佳集團(tuán)舊總部廠區(qū)改造計(jì)劃，一個(gè)月前，倪征在接受本報(bào)記者采訪時(shí)卻表示不知情，改造計(jì)劃我們根本不了解，大股東也不了解，可能是他們內(nèi)部的一些技術(shù)問(wèn)題，我們不清楚這個(gè)情況，到目前為止，據(jù)我所知，我們不知道他們有這個(gè)計(jì)劃。