經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 黃一帆 8月25日，停牌一個半月的四川雙馬（000935.SZ）復牌后迎來第四個漲停板，報收于10.26元。

新的“想象”源于四川雙馬控股股東將發(fā)生變更。

據(jù)四川雙馬公告，拉法基中國及拉法基瑞安四川公司持有四川雙馬的55.93%股權將以34.52億元的總價轉讓，北京和諧恒源科技有限公司（下稱“和諧恒源”）將成為上市公司新的控股股東，自然人林棟梁將成為公司實際控制人，而拉法基及關聯(lián)股東僅持有四川雙馬17.55%股份，不再是控股股東。

IDG林棟梁入主

8月21日晚間，四川雙馬發(fā)布的公告顯示，若此前籌劃的股權轉讓協(xié)議最終實施完成，上市公司控制權將發(fā)生變更，和諧恒源以其持有25.92%的股權比例將成為上市公司新的控股股東，自然人林棟梁將成為公司實際控制人。

早在8月3日，四川雙馬董事會發(fā)布公告，大股東拉法基豪瑞及其他關聯(lián)股東擬出讓控股權給和諧恒源、天津賽克環(huán)企業(yè)管理中心（有限合伙）（下稱“天津賽克環(huán)”）等。8月20日，該議案以99%比例的贊成票獲得股東大會通過。

根據(jù)協(xié)議，拉法基中國將四川雙馬25.92%的股份以16億元的總價轉讓給和諧恒源，同時，以7.97億元的總價將12.91%的股份轉讓給天津賽克環(huán)；拉法基瑞安四川則以7.46億元的總價將12.1%的股份轉讓給天津賽克環(huán)，將5%的股份轉讓給北京泛信壹號股權投資中心（有限合伙）。本次股份轉讓完成后，四川瑞安將不再持有四川雙馬股份，拉法基中國持有四川雙馬股份占總股本的比例將下降至17.55%。

8月21日，四川雙馬發(fā)布的《關于控股股東擬發(fā)生變更的提示性公告》顯示，上市公司目前的控股股東為LafarGE China Offshore Holding Company （LCOHC）。本次權益變動前，LCOHC直接持有四川雙馬430,404,761股股份，占總股本的56.38%。同時，LCOHC通過其全資子公司四川瑞安持有四川雙馬130,510,222股股份，占總股本的17.10%。

對于轉讓價格的確定，四川雙馬表示，主要是參考停牌前一段時間的股票均價予以一定的溢價，并經(jīng)雙方協(xié)商確定；最終的每股轉讓價格為8.08元/股，相對于停牌前的收盤價溢價15.26%，相對于停牌前 20日均價溢價23.17%。

而根據(jù)四川雙馬8月23日發(fā)布的《要約收購報告書摘要》中，公司表示本次收購已觸發(fā)要約收購。本次要約收購系因和諧恒源、天津賽克環(huán)協(xié)議收購拉法基四川、拉法基中國所持四川雙馬合計50.93%股權并成為四川雙馬的控股股東而觸發(fā)。截至本報告書摘要簽署之日，和諧恒源的實際控制人為林棟梁、天津賽克環(huán)的共同實際控制人之一為林棟梁，且2016年8月19日，天津賽克環(huán)作為財務投資人，與和諧恒源就擬取得的四川雙馬股份相應的表決權、提名權、召集權和提案權等有關權利的委托事宜簽署《授權委托書》，不可撤銷地委托和諧恒源自天津賽克環(huán)取得四川雙馬股份之日起（以登記公司登記為準）作為天津賽克環(huán)持有的四川雙馬股份唯一的、排他的代理人。

林棟梁何許人？IDG資本網(wǎng)站團隊介紹顯示，自1995年以來林棟梁負責過IT領域內(nèi)的多種投資項目，業(yè)績顯著。他曾任國務院發(fā)展研究中心高級研究員，從事經(jīng)濟政策研究。1992至1993年就職于紐約花旗銀行。他1984年畢業(yè)于清華大學計算機系，1986年獲清華大學MBA。

林棟梁作為實際控制人的兩家公司——和諧恒源和天津賽克環(huán)，據(jù)工商資料顯示，和諧恒源從事技術開發(fā)、技術咨詢、技術服務、技術轉讓等業(yè)務，天津賽克環(huán)企業(yè)管理中心(有限合伙)的業(yè)務范圍則為企業(yè)管理，其執(zhí)行事務合伙人和有限合伙人的經(jīng)營范圍均為投資管理、項目投資等。

工商登記信息顯示，天津賽克環(huán)企業(yè)管理中心（有限合伙）成立日期為2016年3月7日，天津賽克環(huán)的執(zhí)行合伙人（GP）是和諧浩數(shù)投資管理（北京）有限公司（下稱“和諧浩數(shù)”），而有限合伙人（LP）珠海降龍投資企業(yè)（有限合伙）股東之一為“西藏愛奇惠創(chuàng)業(yè)投資管理有限公司”（下稱“西藏愛奇惠”）。

據(jù)華發(fā)股份8月19日發(fā)布的公告顯示，和諧浩數(shù)成立于2014年2月19日，注冊資本100萬元，王靜波占比24%；滿建勇占比2%；牛奎光占比25%；楊飛占比24.5%；林棟梁占比24.5%。截止2015 年12月31日（經(jīng)審計），和諧浩數(shù)總資產(chǎn)為159.80萬元，凈資產(chǎn)為118.49 萬元；營業(yè)收入為472.08萬元，凈利潤為13.51萬元。林棟梁、楊飛、牛奎光、王靜波為天津賽克環(huán)執(zhí)行事務合伙人和諧浩數(shù)的共同實際控制人。

西藏愛奇惠成立于2016年5月16日，注冊資本100萬元。其中，林棟梁出資24.5萬元，占比24.5%；楊飛出資24.5萬元，占比24.5%；牛奎光出資25萬元，占比25%；王靜波出資24萬元，占比24%；滿建勇出資2萬元，占比2%。

在IDG資本的官方的團隊介紹上，林棟梁、楊飛、牛奎光、王靜波均位列其上。

同時，據(jù)6月15日華發(fā)股份所發(fā)布的《根據(jù)珠海華發(fā)實業(yè)股份有限公司關于投資設立基金管理公司及發(fā)起成立股權投資基金暨關聯(lián)交易公告》顯示，和諧浩數(shù)和愛奇惠德均為IDG資本旗下的基金管理公司，是IDG資本在中國境內(nèi)開展業(yè)務經(jīng)營的載體。

值得一提的是，根據(jù)8月22日披露的《四川雙馬水泥股份有限公司關于拉法基中國水泥有限公司及/或其關聯(lián)方分別與天津賽克環(huán)企業(yè)管理中心（有限合伙）及/或其指定方正式簽署股份轉讓協(xié)議及期權協(xié)議的公告》，天津賽克環(huán)有過一次變更。公告顯示，設立之初，天津賽克環(huán)的普通合伙人為和諧天明投資管理（北京）有限公司，有限合伙人為北京和諧超越投資中心（有限合伙）。2016年8月8日，天津賽克環(huán)的普通合伙人變更為和諧浩數(shù)，有限合伙人變更為珠海降龍。

工商資料顯示，原為天津賽克環(huán)合伙人的北京和諧超越投資中心（有限合伙）的股東分別為上海歌斐鴻本投資中心（有限合伙）、陶然、喆顥資產(chǎn)管理（上海）有限公司、蕪湖歌斐資產(chǎn)管理有限公司、成都市菁蓉創(chuàng)富投資有限公司、上海諧特投資管理有限公司、重慶天使投資引導基金有限公司、上海歌斐鵬禮投資中心（有限合伙）、北京和諧天成投資管理中心（有限合伙）。而和諧天明投資管理（北京）有限公司的法人代表為熊曉鴿。

有私募人士告訴經(jīng)濟觀察報，IDG入主使得四川雙馬具備了一定的想象空間，“無論將來注入的是什么，總比現(xiàn)在水泥具備想象力。”

在停牌一個月后的四川雙馬，在8月22日復牌后接連迎來四個一字板。截止8月25日，公司股票今日收盤價10.26元/股。

8月24日，四川雙馬龍虎榜顯示，買入前2名營業(yè)部（機構）和賣出前5名營業(yè)部（機構）買入資金合計967.74萬元，占總成交比例100.00%；賣出資金合計188.96萬元，占總成交比例19.53%。其中，位于第一位的是華泰證券深圳益田路營業(yè)部凈買入646.29萬。此外，上述私募人士表示，“這兩天成交量那么少，看不出是誰在買。從昨天龍虎榜上看，前兩家應該是游資。”

 同業(yè)競爭一并解決

在林棟梁擬入主的同時，四川雙馬將向拉法基或其指定第三方以26.3182億元-26.4724億元之間的價格出售水泥業(yè)務和資產(chǎn)。

據(jù)四川雙馬8月2日公告披露，公司控股股東LCOHC的股東拉法基中國水泥有限公司已于2016年8月1日與天津賽克環(huán)企業(yè)管理中心（有限合伙）簽署了上市公司股份轉讓及后續(xù)安排的《框架協(xié)議》，將導致四川雙馬控股股東及實際控制人的變更。

協(xié)議約定，在股份轉讓后，天津賽克環(huán)作為四川雙馬的控股股東獲得一項可于2017年12月31日之前行使的出售權，據(jù)此四川雙馬將有權向拉法基或其指定合格第三方出售公司水泥業(yè)務和資產(chǎn)，該雙馬期權的行權價格應由拉法基和四川雙馬共同指定的評估機構確定的水泥資產(chǎn)的評估凈資產(chǎn)值確定，行權價格不高于26.4724億元，且不低于26.3182億元。有分析人士指出，此次協(xié)議使得此前四川雙馬的同業(yè)競爭問題得以有望解決。

根據(jù)8月22日四川雙馬發(fā)布的《簡式權益變動報告書》顯示，拉法基集團為四川雙馬原實際控制人。豪瑞公司為華新水泥股份有限公司（以下簡稱“華新水泥”）第一大股東Holchin B.V.的實際控制人。拉法基集團和豪瑞公司都是全球領先的水泥、集料、預拌混凝土、瀝青和相關服務供應商。2014年7月7日，拉法基集團與豪瑞公司簽署《全球合并協(xié)議》。2015年7月11日，豪瑞公司發(fā)布公告稱在完成公開要約以及向拉法基集團股東發(fā)行豪瑞公司新的股票之后，為完成合并所需要的所有條件均已滿足，豪瑞公司與拉法基集團之間的全球合并宣告完成。豪瑞公司成為拉法基集團的母公司。同日，豪瑞公司更名為拉法基豪瑞公司。拉法基豪瑞公司繼續(xù)在瑞士證券交易所上市，同時在巴黎泛歐證券交易所上市。

基于上述兩家公司全球合并的背景，拉法基豪瑞公司成為四川雙馬的實際控制人，同時拉法基豪瑞公司在全球合并前在中國境內(nèi)是另外一家上市公司華新水泥第一大股東Holchin B.V.的實際控制人。全球合并導致了拉法基豪瑞公司旗下存在兩個從事相同或相近業(yè)務的上市公司，并控制拉法基集團原持有的其他未上市水泥業(yè)務資產(chǎn)的客觀事實。

公告顯示，為解決上述同業(yè)競爭問題，拉法基豪瑞公司擬通過本次股權轉降低其間接持有的四川雙馬股權比例。本次股權轉讓完成后，拉法基豪瑞公司通過LCOHC間接持有的四川雙馬股份從560,914,964股下降至133,952,761股，占總股本的比例由73.47%下降至17.55%。

拉法基曾提出在必要情況下對兩家上市公司實行過渡期經(jīng)營管理，修改四川雙馬作為A股“唯一上市公司”的承諾條款，但相關議案在股東大會上遭到中小股東的否決。

此外，新股東的入主給四川雙馬將有可能帶來新的機會。記者聯(lián)系四川雙馬證代景晶，其表示“關于資產(chǎn)注入，公告里都有，是有符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的實體。”

據(jù)8月2日四川雙馬所發(fā)的《四川雙馬水泥股份有限公司關于拉法基中國水泥有限公司與天津賽克環(huán)企業(yè)管理中心（有限合伙）簽署框架協(xié)議的公告》顯示，如該《框架協(xié)議》下的相關股份轉讓交易最終實施且上市公司完成現(xiàn)有水泥資產(chǎn)和業(yè)務的出售，四川雙馬的經(jīng)營業(yè)務存在變更的可能性，戰(zhàn)略上公司將以符合國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向的實體經(jīng)濟為經(jīng)營業(yè)務，爭取在已徹底解決同業(yè)競爭問題的基礎上做大做強。