經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 洪小棠 伴隨著上市公司2016年中報(bào)業(yè)績披露過半，主力機(jī)構(gòu)們的“排兵布陣”浮出了水面。

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至8月25日，已有1692家上市公司披露中報(bào)業(yè)績，社保基金、保險(xiǎn)資金以及QFII在上季度的倉位普遍呈穩(wěn)步上升趨勢。

據(jù)披露的社保基金重倉股顯示，第二季度其比較青睞生物醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備、公用事業(yè)等三大行業(yè)；而生物醫(yī)藥、銀行、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)在二季度保險(xiǎn)資金持股比例最大。同時(shí)，生物醫(yī)藥、化工、公用事業(yè)等行業(yè)成為QFII基金偏愛的行業(yè)。

值得注意的是，生物醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備、公用事業(yè)成為這三類機(jī)構(gòu)共同看好的行業(yè)。

七八月份A股蹣跚上行站穩(wěn)3000點(diǎn)之上，或已讓上述機(jī)構(gòu)斬獲可觀的賬面收益。

社保喜惡分明

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，截至8月25日已披露中報(bào)顯示，社保基金現(xiàn)身417只個(gè)股，占比近25%。其總計(jì)持股數(shù)量達(dá)到121.15億，總市值1891.73億元。

資本市場經(jīng)歷了上半年的持續(xù)震蕩，作為市場投資風(fēng)向標(biāo)的社保基金將遵循怎樣的路線圖呢？

據(jù)滬深兩市已披露的中報(bào)，社保基金賬戶位列多家上市公司前十大流通股東，其較為偏愛生物醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備等傳統(tǒng)行業(yè)，如巨星科技、勝利精密、新和成等。

在二季度市場持續(xù)震蕩的情況下，社保也積極調(diào)整倉位。已公布中報(bào)的上市公司數(shù)據(jù)顯示，社保基金二季度增持了88家公司的股票，其中持股比例最高的是天邦股份，全國社保基金104、401組合持有，占4308萬股，占其流通股本的14.03%。其次是省廣股份，持股比例為11.60%。

但值得注意的是，其持股中并沒有銀行類股票，從已發(fā)布的半年報(bào)中，華夏銀行、浦發(fā)銀行等在機(jī)構(gòu)持股中，未發(fā)現(xiàn)社保基金的身影。事實(shí)上，從一季報(bào)社保基金持股來看，除了寧波銀行，社保資金未買入其他銀行股。

華聞傳媒、網(wǎng)宿科技、烽火通信、光環(huán)新網(wǎng)、振芯科技等新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股卻遭到社保基金的減持。其中，華聞傳媒同期被減持了1700萬股。網(wǎng)宿科技被減持了640.28萬股。此外，東方能源二季度雖有所減持，但持股比例亦超過10%。

社保基金還新建倉約40家公司，其中買入湖南海利1158.42萬股，占流通股比的4.53%。但其亦退出了40余只個(gè)股，調(diào)進(jìn)調(diào)出的數(shù)量相差不大。

就已披露信息看，機(jī)械設(shè)備、生物醫(yī)藥、公用事業(yè)三大行業(yè)在第二季度受到社保基金的追捧。

實(shí)際上，對(duì)照社保基金的投資目標(biāo)原則——視經(jīng)濟(jì)增長成果為養(yǎng)老金投資收益的根本來源，因促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有利于養(yǎng)老金的積累，就投資戰(zhàn)略而言，生物醫(yī)藥、公用事業(yè)等行業(yè)無疑是社保基金投資的必選行業(yè)。但與此同時(shí)，其也得考慮投資戰(zhàn)術(shù)的主動(dòng)調(diào)整，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)把握盈利時(shí)機(jī)。

險(xiǎn)資的“心頭好”

險(xiǎn)資歷來是A股市場上重要的力量之一，其動(dòng)向也備受關(guān)注。去年以來，各大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的紛紛舉牌賺足了眼球。

保監(jiān)會(huì)最新數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)資金投入股票和證券投資基金的余額達(dá)17232.38億元，比上年同期增長了25%。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，在已披露中報(bào)的逾千家上市公司中,保險(xiǎn)資金較之去年末新進(jìn)85只個(gè)股，增持59只，減持71只，剔除70股。減持股數(shù)量排名靠前的有中國平安，減持17935.30萬股；減持比例最高的為希努爾，減持比例高達(dá)92.12%。同時(shí)，險(xiǎn)資從北方稀土、江南水務(wù)、國海證券等上市公司的前十大流通股東中消失。

中報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，險(xiǎn)資躋身192家上市公司的前十大流通股東。此外，新進(jìn)持股數(shù)量排名靠前的有長江證券，新進(jìn)持有數(shù)量為23664.91萬股；而增持最多的是浦發(fā)銀行較上期新進(jìn)40615萬股，占流通股本的21.79　%；南玻A被寶能旗下的前海人壽保險(xiǎn)新進(jìn)32609萬股，占流通股本的34.66%。

值得注意的是，東阿阿膠也被前海人壽保險(xiǎn)在二季度繼續(xù)增持，持股比例達(dá)到4.17%，逼近5%舉牌線。

平安證券研究報(bào)告分析，受優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒影響，保險(xiǎn)公司會(huì)更加注重股市，2016年下半年可能繼續(xù)舉牌藍(lán)籌公司。

據(jù)各家券商機(jī)構(gòu)分析師研究發(fā)現(xiàn)，被險(xiǎn)資舉牌的對(duì)象有三個(gè)特征：一是高分紅，高分紅的標(biāo)的可以為保險(xiǎn)公司帶來長期穩(wěn)定的股息現(xiàn)金流，與長久期的保險(xiǎn)負(fù)債端現(xiàn)金流較好匹配。在當(dāng)前“資產(chǎn)荒”的大環(huán)境下可作為高收益固收類資產(chǎn)的替代品，因此，對(duì)于民營保險(xiǎn)和大型保險(xiǎn)公司都有很強(qiáng)的吸引力。

二是低估值，如果持有上市公司股份超過20%，可確認(rèn)為長期股權(quán)投資用權(quán)益法計(jì)量（5%舉牌后若獲得董事會(huì)席位也可以采用權(quán)益法），因此舉牌低估值的品種可以大幅度提高賬面利潤。

三是盈利具有可持續(xù)性。由于險(xiǎn)資舉牌投資周期較長，且持倉流動(dòng)性受限（6個(gè)月鎖定期），標(biāo)的品種的盈利必須具有可持續(xù)性，確保險(xiǎn)資能夠獲利退出。

統(tǒng)計(jì)顯示，目前保險(xiǎn)持股市值占比最大的行業(yè)分別為銀行、生物醫(yī)藥、交通運(yùn)輸?shù)取?/p>

QFII的布局

深港通的開通預(yù)期，其資金也有望沿襲QFII的投資風(fēng)格，而上市公司中報(bào)的陸續(xù)披露，使得QFII二季度持倉情況浮出水面。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至8月24日，在已披露中報(bào)的逾千家上市公司中,共有117家公司前十大流通股股東中出現(xiàn)了QFII的身影，合計(jì)持有股數(shù)為66.28億股，市值達(dá)1317.61億元。其中，QFII二季度新進(jìn)51只個(gè)股，增持27只個(gè)股，減持23只。此外，寧波精達(dá)、地爾漢宇、良信電器等46股被清倉，QFII從前十大流通股東中消失。

值得一提的是，部分QFII二季度新進(jìn)增持公司的業(yè)績表現(xiàn)較為突出，中期凈利潤實(shí)現(xiàn)增長，占比近七成。其中，奧拓電子業(yè)績同比增1667.77%、智云股份業(yè)績同比增559.53%。

而除深圳機(jī)場、海康威視、平高電氣、碧水源、南鋼股份、烽火通信等6只QFII本期增持且7月份以來跑贏大盤的績優(yōu)股外，有12只7月份以來跑贏大盤的績優(yōu)股為QFII二季度新進(jìn)持有品種。

行業(yè)方面，公用事業(yè)、化工、生物醫(yī)藥等三行業(yè)更受QFII喜愛，新進(jìn)或增持個(gè)股均為4只。

一位大型基金公司的人士稱，在標(biāo)的選擇上，崇尚價(jià)值投資的QFII更傾向于布局相對(duì)估值較低以及成長穩(wěn)定的板塊，而環(huán)保、化工、醫(yī)藥等行業(yè)在“十三五”規(guī)劃的護(hù)航以及供給側(cè)改革戰(zhàn)略的推動(dòng)下，行業(yè)發(fā)展前景向好且龍頭股估值相對(duì)較低，更符合QFII的投資習(xí)慣同時(shí)也具備不俗的投資價(jià)值。

綜合看來，生物醫(yī)藥、機(jī)械設(shè)備、公用事業(yè)成為社保、險(xiǎn)資和QFII這三類大機(jī)構(gòu)共同看好的行業(yè)。

從這幾個(gè)板塊的市場表現(xiàn)看，二季度，申萬生物醫(yī)藥指數(shù)、申萬機(jī)械設(shè)備指數(shù)和申萬公用事業(yè)指數(shù)分別上漲 1.88%、上漲 2.17%和下跌4.63%。7月份以來至8月26日，申萬生物醫(yī)藥這三個(gè)指數(shù)表現(xiàn)則分別為上漲 8.06%、微跌 0.42%和上漲7.04%。同期滬深300指數(shù)則分別為下跌1.99%和上漲4.86%。如此可見，申萬生物和公用事業(yè)行業(yè)在三季度以來表現(xiàn)優(yōu)異，機(jī)械設(shè)備行業(yè)則弱于大盤。

對(duì)于三大機(jī)構(gòu)的共同換防偏好，前海開源楊德龍告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，生物醫(yī)藥是比較受到關(guān)注的板塊，從行業(yè)輪動(dòng)的角度來說，炒完白酒炒醫(yī)藥往往是一個(gè)規(guī)律，白酒股在上半年有很大的超額收益，下半年醫(yī)藥股的表現(xiàn)可能會(huì)超預(yù)期，很多機(jī)構(gòu)就會(huì)布局。此外，生物醫(yī)藥具有一些題材和故事，使部分醫(yī)藥股漲幅比較好。其次，機(jī)械設(shè)備和公用事業(yè)屬于二線藍(lán)籌板塊，其市盈率不高、業(yè)績有改善預(yù)期，加上有一定的國家彈性，所以也受到了機(jī)構(gòu)的青睞。