(圖片來源:全景視覺)
經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 姜鑫 3月29日下午,證監(jiān)會副主席李超的出現(xiàn),使得“證券市場:風雨后的彩虹”這一博鰲亞洲論壇分論壇格外受人關注,而在論壇結(jié)束后,他亦遇到媒體圍堵采訪。
目前,作為資本市場改革的頭等大事——科創(chuàng)板正在緊鑼密鼓制定中,A股經(jīng)歷過近幾年的波動,能否成為資本市場的彩虹?
而這,亦是李超作為嘉賓被提問的第一個問題。關于科創(chuàng)板板與注冊制,李超說了什么?又釋放了怎樣的信號?
長遠看 “彩虹”會出現(xiàn)
“說實話彩虹這個詞很浪漫,從我的工作角色來講,說這么浪漫的事恐怕本身就有沖突”,對于“彩虹”,李超顯得很謹慎。在他看來,30多年中國資本市場坎坎坷坷,一路走來始終處于改革的進程之中,從來沒有中斷過。
李超表示,2015年股市市場波動以后各方對資本市場作用的發(fā)揮,資本市場本身制度的建設還是頗有微詞的。這次異常波動如果我們認真吸取它的教訓的話,那么這場波動,這場風險、這場教訓對我們來講就會成為一種財富,如果你不正視這些問題,恐怕風險波動以后還會產(chǎn)生。“所以,這就決定了我們資本市場的改革還必須得進行下去,進行下去我相信從長遠看,這個“彩虹”是一定會出現(xiàn)的。”
注冊制邏輯已發(fā)生變化
李超表示,科創(chuàng)板注冊制本身不僅是設立一個板塊,實際上同步在制度規(guī)則設計當中,我們對很多基礎制度做了改革。“
對于市場關心的注冊制核準制這中間到底有什么區(qū)別?是不是換換湯不換藥,李超表示,如果名字的區(qū)別我認為沒有意義,實際上背后是邏輯的變化,照著制度的變革來進行的。
李超表示,過去核準制下,實際上證監(jiān)會或者是審核部門是替市場操了很多的心,門檻各種標準設立的非常多。大家也認為上市不容易,各種條件限制的比較多。實際上這次科創(chuàng)板注冊制把過去的標準和門檻轉(zhuǎn)化為信息披露的要求。
李超用選美理論來做了類比。“或者打個不太恰當?shù)谋确剑^去比如說是選美,有各種標準,身高必須多少以上,你的鼻梁是不是2公分以上高,眼睛得多大以上。注冊制有一個基本門檻基本標準,這是不會變的,法律是明確要求的,但是同時一些可以交給市場的東西,比如你的鼻梁到底多高,你自己披露,你要如實披露,然后市場自己判斷。覺得2公分是美男子還是1公分半是美男子,這個交給市場買賣雙方你們自己衡量。”在李超看來,這實際上是注冊制和核準制和審批制從邏輯上已經(jīng)發(fā)生了變化。
此外,在尋價,發(fā)行、承銷制度、信息披露制度及再融資、退市等等一系列的制度方面都做了比較大的變化,所以說是資本市場改革的一個重要的舉措之一。
李超稱,希望這一輪改革能為以后資本市場的改革打下一個基礎,做好試點。有的試的好的,下一步推廣,爭取使資本市場讓大家越來越滿意。“不指望現(xiàn)在大家馬上就能滿意,但是,我們的目標是非常清晰,方向也是非常明確的。”
希望給科創(chuàng)板一些寬容度
面對市場的高度關注,李超希望科創(chuàng)板的推進工作能得到更多的寬容。
“因為這次科創(chuàng)板注冊制是總書記親自宣布,社會各界非常關注,大家預期比較高,這本身是一個好事,借這個機會我還想提一下大家對科創(chuàng)板注冊制寬容度的問題,因為這次科創(chuàng)板注冊制本身就有大量的制度改革,制度創(chuàng)新在里面。另外科技創(chuàng)新型企業(yè)本身就有不確定性,沒有贏利,今年沒有贏利明年是不是也不贏利,不一定,得看公司自身的發(fā)展。”
在李超看來, 注冊制本身需要很多的外部配套和內(nèi)部配套,比如法律,不僅是證券法,還有刑法。還需要法律制度供給,司法、執(zhí)法有效性、社會誠信程度等系列問題需要進行配套;內(nèi)部方面,不僅是制度規(guī)則,還有市場各方各類的中介機構(gòu),包括投行、會計所、律師所,他們是否能力能夠跟上,職業(yè)操守上是否能夠跟上也需要關注。
對于市場可能存在的風險,李超表示,真正科創(chuàng)板掛牌上市的,是不是大家完全認可的以及能否完全符合科創(chuàng)板的定義和要求也不一定。這次科創(chuàng)板上市的一些公司發(fā)行價由市場進行選擇,這個過程當中詢價、定價是不是就一定符合大家的預期;此外,各方面的能力,買賣雙方能力到不到也是不確定問題。此外,開盤以后大家預期這么高,對它的價格波動大家心理上有沒有這方面的預計?我說的這一系列問題,在科創(chuàng)板注冊制運行初期可能都會發(fā)生,就需要一個磨合期,在這個磨合期過程中各方要盡責,不是證監(jiān)會一家做工作的就可以的,需要各方努力做工作。
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