（圖片來源：全景視覺）

經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 姜鑫 3月29日下午，證監(jiān)會副主席李超的出現(xiàn)，使得“證券市場：風雨后的彩虹”這一博鰲亞洲論壇分論壇格外受人關注，而在論壇結(jié)束后，他亦遇到媒體圍堵采訪。

目前，作為資本市場改革的頭等大事——科創(chuàng)板正在緊鑼密鼓制定中，A股經(jīng)歷過近幾年的波動，能否成為資本市場的彩虹？

而這，亦是李超作為嘉賓被提問的第一個問題。關于科創(chuàng)板板與注冊制，李超說了什么？又釋放了怎樣的信號？

長遠看 “彩虹”會出現(xiàn)

“說實話彩虹這個詞很浪漫，從我的工作角色來講，說這么浪漫的事恐怕本身就有沖突”，對于“彩虹”，李超顯得很謹慎。在他看來，30多年中國資本市場坎坎坷坷，一路走來始終處于改革的進程之中，從來沒有中斷過。

李超表示，2015年股市市場波動以后各方對資本市場作用的發(fā)揮，資本市場本身制度的建設還是頗有微詞的。這次異常波動如果我們認真吸取它的教訓的話，那么這場波動，這場風險、這場教訓對我們來講就會成為一種財富，如果你不正視這些問題，恐怕風險波動以后還會產(chǎn)生。“所以，這就決定了我們資本市場的改革還必須得進行下去，進行下去我相信從長遠看，這個“彩虹”是一定會出現(xiàn)的。”

注冊制邏輯已發(fā)生變化

李超表示，科創(chuàng)板注冊制本身不僅是設立一個板塊，實際上同步在制度規(guī)則設計當中，我們對很多基礎制度做了改革。“

對于市場關心的注冊制核準制這中間到底有什么區(qū)別？是不是換換湯不換藥，李超表示，如果名字的區(qū)別我認為沒有意義，實際上背后是邏輯的變化，照著制度的變革來進行的。

李超表示，過去核準制下，實際上證監(jiān)會或者是審核部門是替市場操了很多的心，門檻各種標準設立的非常多。大家也認為上市不容易，各種條件限制的比較多。實際上這次科創(chuàng)板注冊制把過去的標準和門檻轉(zhuǎn)化為信息披露的要求。

李超用選美理論來做了類比。“或者打個不太恰當?shù)谋确剑^去比如說是選美，有各種標準，身高必須多少以上，你的鼻梁是不是2公分以上高，眼睛得多大以上。注冊制有一個基本門檻基本標準，這是不會變的，法律是明確要求的，但是同時一些可以交給市場的東西，比如你的鼻梁到底多高，你自己披露，你要如實披露，然后市場自己判斷。覺得2公分是美男子還是1公分半是美男子，這個交給市場買賣雙方你們自己衡量。”在李超看來，這實際上是注冊制和核準制和審批制從邏輯上已經(jīng)發(fā)生了變化。

此外，在尋價，發(fā)行、承銷制度、信息披露制度及再融資、退市等等一系列的制度方面都做了比較大的變化，所以說是資本市場改革的一個重要的舉措之一。

李超稱，希望這一輪改革能為以后資本市場的改革打下一個基礎，做好試點。有的試的好的，下一步推廣，爭取使資本市場讓大家越來越滿意。“不指望現(xiàn)在大家馬上就能滿意，但是，我們的目標是非常清晰，方向也是非常明確的。”

希望給科創(chuàng)板一些寬容度

面對市場的高度關注，李超希望科創(chuàng)板的推進工作能得到更多的寬容。

“因為這次科創(chuàng)板注冊制是總書記親自宣布，社會各界非常關注，大家預期比較高，這本身是一個好事，借這個機會我還想提一下大家對科創(chuàng)板注冊制寬容度的問題，因為這次科創(chuàng)板注冊制本身就有大量的制度改革，制度創(chuàng)新在里面。另外科技創(chuàng)新型企業(yè)本身就有不確定性，沒有贏利，今年沒有贏利明年是不是也不贏利，不一定，得看公司自身的發(fā)展。”

在李超看來， 注冊制本身需要很多的外部配套和內(nèi)部配套，比如法律，不僅是證券法，還有刑法。還需要法律制度供給，司法、執(zhí)法有效性、社會誠信程度等系列問題需要進行配套；內(nèi)部方面，不僅是制度規(guī)則，還有市場各方各類的中介機構(gòu)，包括投行、會計所、律師所，他們是否能力能夠跟上，職業(yè)操守上是否能夠跟上也需要關注。

對于市場可能存在的風險，李超表示，真正科創(chuàng)板掛牌上市的，是不是大家完全認可的以及能否完全符合科創(chuàng)板的定義和要求也不一定。這次科創(chuàng)板上市的一些公司發(fā)行價由市場進行選擇，這個過程當中詢價、定價是不是就一定符合大家的預期；此外，各方面的能力，買賣雙方能力到不到也是不確定問題。此外，開盤以后大家預期這么高，對它的價格波動大家心理上有沒有這方面的預計？我說的這一系列問題，在科創(chuàng)板注冊制運行初期可能都會發(fā)生，就需要一個磨合期，在這個磨合期過程中各方要盡責，不是證監(jiān)會一家做工作的就可以的，需要各方努力做工作。