經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 黃一帆 7月7日，明陽(yáng)智能(601615.SH)發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)上半年凈利潤(rùn)為4.5億元到5.6億元，同比增加34.80%到67.75%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)4.38億元到5.48億元，同比增加55.93%到95.08%。多家券商在研報(bào)中表示，業(yè)績(jī)表現(xiàn)超出預(yù)期。

值得注意的是，截至7月9日，明陽(yáng)智能收盤價(jià)為14.79元/股。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，近三個(gè)月漲幅已達(dá)45.26%。

二級(jí)市場(chǎng)態(tài)度的變化，源自明陽(yáng)智能風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。去年二季度，公司通過(guò)風(fēng)電場(chǎng)轉(zhuǎn)讓等方式實(shí)現(xiàn)投資收益2.97億元，成為當(dāng)期利潤(rùn)的主要來(lái)源。而今年二季度公司并未大量轉(zhuǎn)讓風(fēng)電場(chǎng)，當(dāng)期利潤(rùn)主要來(lái)自風(fēng)機(jī)銷售和風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)兩大主業(yè)。

平安證券分析師皮秀在研報(bào)中指出，“若剔除風(fēng)電場(chǎng)轉(zhuǎn)讓投資收益的影響，公司主業(yè)盈利增速明顯好于預(yù)告的上半年歸母利潤(rùn)增速。”

疫情影響下的風(fēng)電行業(yè)

疫情并非沒(méi)有影響到風(fēng)電行業(yè)。

根據(jù)能源局統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，受國(guó)內(nèi)疫情影響，今年一季度國(guó)內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)量?jī)H2.36GW，同比下滑50.62%。而“明陽(yáng)智能復(fù)產(chǎn)相對(duì)準(zhǔn)備充足”，一位明陽(yáng)智能方面人士告訴記者。

在疫情的嚴(yán)峻環(huán)境下，明陽(yáng)智能實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。根據(jù)公告披露，今年一季度風(fēng)機(jī)外銷售容量同增107.86%。

二季度國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，4月和5月國(guó)內(nèi)風(fēng)電裝機(jī)量合計(jì)2.54GW，同比增長(zhǎng)20.95%。西部證券分析師楊敬梅表示，預(yù)計(jì)公司二季度風(fēng)機(jī)出貨量同比實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)。“由于19年二季度風(fēng)機(jī)中標(biāo)均價(jià)有所走高，預(yù)計(jì)公司二季度風(fēng)機(jī)出貨價(jià)格回暖，帶來(lái)風(fēng)機(jī)銷售業(yè)務(wù)盈利能力的提升”。

而在據(jù)皮秀分析，二季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要增量來(lái)自風(fēng)機(jī)業(yè)務(wù)。“截至今年一季度，公司并網(wǎng)的新能源電站項(xiàng)目約 839MW，較年初增長(zhǎng)約13%，從同比和環(huán)比角度看，風(fēng)電場(chǎng)運(yùn)營(yíng)貢獻(xiàn)的業(yè)績(jī)?cè)隽坑邢蕖?rdquo;

“倚借于此前在風(fēng)機(jī)大型化的布局，明陽(yáng)智能風(fēng)機(jī)毛利率將受益于半直驅(qū)機(jī)組規(guī)模化生產(chǎn)和技術(shù)工藝成熟，使得整體上風(fēng)機(jī)的成本得以降低。”一位浙江私募基金人士告訴記者。

大型化趨勢(shì)明朗

資料顯示，明陽(yáng)智能目前主營(yíng)業(yè)務(wù)包含兩大板塊：一是大型風(fēng)力發(fā)電機(jī)組及其核心部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、智能化運(yùn)維；二是風(fēng)電場(chǎng)及光伏電站開發(fā)、投資、建設(shè)和智能運(yùn)營(yíng)管理。在今年4月，明陽(yáng)智能擬定增60億海上風(fēng)電。

一位接近明陽(yáng)智能人士告訴記者，公司之所以此事選擇加碼海上風(fēng)電，一方面是為了海上漂浮式風(fēng)機(jī)的示范效應(yīng)，另一方面是為了控制成本。從單機(jī)功率角度來(lái)看，海上風(fēng)電機(jī)組顯著高于陸上風(fēng)電。

據(jù)丹麥StiesdalA/S首席執(zhí)行官HenrikStiesdal預(yù)計(jì)，未來(lái)5年，單機(jī)容量有望發(fā)展到15MW，而到2030年有望發(fā)展到20MW，風(fēng)輪直徑達(dá)到275米。

去年，海上風(fēng)電第一梯隊(duì)整機(jī)商明陽(yáng)智能、上海電氣、金風(fēng)科技等相繼發(fā)布了10MW級(jí)海上風(fēng)電機(jī)型。以近日福清興化灣海上風(fēng)電場(chǎng)二期項(xiàng)目為例，明陽(yáng)智能、金風(fēng)科技和東方電氣三家以8-10MW級(jí)別海上大機(jī)組中標(biāo)。。

7月7日，明陽(yáng)智能在LinkedIn領(lǐng)英平臺(tái)發(fā)布MySE 11-203半直驅(qū)海上新機(jī)型，刷新中國(guó)最大風(fēng)機(jī)容量紀(jì)錄。MySE 11-203機(jī)組額定功率11MW，葉輪直徑203米，采用99米長(zhǎng)碳纖維混合葉片，較上一代8MW海上機(jī)型年發(fā)電量提升31%。據(jù)了解，公司計(jì)劃2021年安裝試驗(yàn)風(fēng)機(jī)，并于2022年正式推向市場(chǎng)。

據(jù)披露，截至2020年一季度末，明陽(yáng)智能在手訂單已達(dá)15.23GW，其中海上風(fēng)電在手訂單高達(dá)5.8GW。

海上風(fēng)機(jī)第一輪競(jìng)爭(zhēng)告一段落

“隨著第一輪國(guó)補(bǔ)政策退出，海上風(fēng)機(jī)單機(jī)功率的第一輪競(jìng)爭(zhēng)已暫告一段落。”一位風(fēng)電行業(yè)人士告訴記者。“隨著新建海上風(fēng)電場(chǎng)不斷向深海和遠(yuǎn)海拓進(jìn)，以及海上風(fēng)電未來(lái)的平價(jià)上網(wǎng)趨勢(shì)愈加明朗，傳統(tǒng)固定式海上風(fēng)機(jī)將難以滿足深遠(yuǎn)海風(fēng)電場(chǎng)的技術(shù)及成本需求。”

近年中國(guó)海上風(fēng)電迅猛發(fā)展。2018年，中國(guó)海上風(fēng)電新增裝機(jī)1.66GW，首次超過(guò)英國(guó)排名第一，累計(jì)裝機(jī)全球第三。2019年中國(guó)新增裝機(jī)容量超過(guò)2.3GW，英國(guó)和德國(guó)分別位居第二和第三，分別裝機(jī)1.8GW和1.1GW。

“相較于陸上風(fēng)電，海上風(fēng)電的利用小時(shí)數(shù)更高，發(fā)電量?jī)?yōu)勢(shì)顯著。陸上風(fēng)電年均利用小時(shí)數(shù)為2200小時(shí)左右，海上風(fēng)電平均利用小時(shí)數(shù)則可以達(dá)到3000小時(shí)以上。隨著技術(shù)水平提高，單機(jī)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，更強(qiáng)更穩(wěn)的風(fēng)力以及更高的利用小時(shí)數(shù)，海上風(fēng)電的發(fā)電優(yōu)勢(shì)將更加顯著。”上述風(fēng)電行業(yè)人士告訴記者。

在今年4月，明陽(yáng)智能擬定增60億海上風(fēng)電。

一位接近明陽(yáng)智能人士告訴記者，公司之所以此事選擇加碼海上風(fēng)電，一方面是為了海上漂浮式風(fēng)機(jī)的示范效應(yīng)，另一方面是為了控制成本。從單機(jī)功率角度來(lái)看，海上風(fēng)電機(jī)組顯著高于陸上風(fēng)電。

在此前公司接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，明陽(yáng)智能高層就表示非常看好海上風(fēng)電行業(yè)，曾表示，海上風(fēng)電正迎來(lái)歷史性的發(fā)展機(jī)遇。據(jù)其透露，海上風(fēng)電投資成本已由2010年2.1-2.4萬(wàn)元/kW，下降至目前1.5-2.0萬(wàn)元/kW。而降價(jià)的原因就在于降低風(fēng)機(jī)單位制造成本以及風(fēng)電度電成本。

據(jù)公司公開披露，在風(fēng)場(chǎng)建設(shè)成本中，風(fēng)力發(fā)電機(jī)組占比約60%，剩余為基礎(chǔ)、施工、塔筒、升壓站等。“機(jī)組大型化可以減少機(jī)位點(diǎn)數(shù)量，可有效降低成本。”據(jù)高管透露。