經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 劉曉林 實(shí)習(xí)生 王子陽(yáng) 繼一汽馬自達(dá)、長(zhǎng)安馬自達(dá)合并傳聞之后，6月21日，“長(zhǎng)安馬自達(dá)汽車有限公司增資項(xiàng)目”在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌，再次引發(fā)業(yè)界對(duì)于馬自達(dá)在華發(fā)展前景的關(guān)注。

此次增資實(shí)現(xiàn)后，新投資者將擁有長(zhǎng)安馬自達(dá)5%股權(quán)。經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者注意到，在對(duì)意向投資方的遴選中，長(zhǎng)安馬自達(dá)設(shè)定了多項(xiàng)評(píng)估指標(biāo)，這些標(biāo)準(zhǔn)透露出了此次增資的初衷和訴求：長(zhǎng)安馬自達(dá)希望借增資解決延宕多年的經(jīng)銷商渠道問題。而從多項(xiàng)條件的設(shè)定來(lái)看，馬自達(dá)的另一個(gè)合作伙伴“一汽”的身影在其中若隱若現(xiàn)。

“對(duì)于長(zhǎng)安馬自達(dá)增資項(xiàng)目，長(zhǎng)安汽車內(nèi)部可能已有比較中意的投資方。”乘用車市場(chǎng)信息聯(lián)席會(huì)秘書長(zhǎng)崔東樹對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，考慮到遴選方案中提到的多個(gè)傾向性要求，以及長(zhǎng)安馬自達(dá)與一汽馬自達(dá)此前的合并傳聞，一汽馬自達(dá)的控股股東中國(guó)一汽很可能成為此次增資項(xiàng)目中的新投資方。

對(duì)于該遴選方案，馬自達(dá)中國(guó)相關(guān)人士6月22日對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，“我們所做出的一切行為，都是為了（長(zhǎng)安馬自達(dá)）能夠在中國(guó)市場(chǎng)獲得更好的發(fā)展”。

一年內(nèi)經(jīng)銷商減少4成

在國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)中，如果一家合資車企只是單純因?yàn)橘Y金需要而啟動(dòng)增資，通常都會(huì)通過原股東方的內(nèi)部增資來(lái)解決，而不是公開掛牌引入新投資方，因?yàn)楹笳邔⑾♂屧蓶|的股權(quán)。例如，為滿足旗下合資新能源汽車公司騰勢(shì)的資金需求，比亞迪與戴姆勒自2017年以來(lái)，對(duì)騰勢(shì)進(jìn)行過多輪內(nèi)部增資。

崔東樹認(rèn)為，長(zhǎng)安馬自達(dá)之所以會(huì)選擇公開掛牌增資，應(yīng)該有業(yè)務(wù)層面的考量。而且，像長(zhǎng)安汽車這樣的大型國(guó)企，對(duì)下屬車企的增資事項(xiàng)會(huì)很嚴(yán)謹(jǐn)、慎重。所以，長(zhǎng)安馬自達(dá)增資項(xiàng)目此次公開掛牌前，長(zhǎng)安汽車內(nèi)部應(yīng)該已進(jìn)行過調(diào)查和討論，可能已有了比較中意的投資方。

而長(zhǎng)安馬自達(dá)對(duì)意向投資方的要求充滿了指向性。其中最引人注意的一條是，意向投資方最好“能夠?yàn)槿谫Y方在市場(chǎng)渠道端提供業(yè)務(wù)支持，能夠有助于融資方降低資金成本，與融資方實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)或協(xié)同效應(yīng)”。

這一要求也暴露出此次增資的目的所在。長(zhǎng)安馬自達(dá)目前在市場(chǎng)渠道端面臨巨大壓力。近兩年來(lái)，長(zhǎng)安馬自達(dá)經(jīng)銷商退網(wǎng)的消息頻頻傳出。2020年4月，長(zhǎng)安馬自達(dá)在一則官方文章中提到：長(zhǎng)安馬自達(dá)經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)數(shù)量達(dá)到432家，但記者獲悉，截至今年5月底，這一數(shù)字已降至257家，也即經(jīng)銷商規(guī)模在一年中縮水了40%。

而不得不提的是，對(duì)于擁有兩家合資企業(yè)——一汽馬自達(dá)和長(zhǎng)安馬自達(dá)的馬自達(dá)汽車而言，在中國(guó)的渠道合并問題一直是長(zhǎng)熱話題。作為解決馬自達(dá)在中國(guó)布局失衡的主要一環(huán)，每隔一段時(shí)間就會(huì)有渠道整合相關(guān)消息傳出。

過去幾年中，關(guān)于南北馬自達(dá)（長(zhǎng)安馬自達(dá)和一汽馬自達(dá)）渠道合并的消息也不斷傳出，但如所有車企在中國(guó)的渠道合并努力一樣，改計(jì)劃始終未曾落地。此次增資顯示出，長(zhǎng)安馬自達(dá)希望能夠與新股東實(shí)現(xiàn)渠道共享，節(jié)省相關(guān)成本開支。

解決渠道困境是長(zhǎng)安馬自達(dá)此次增資的主要目的所在。長(zhǎng)安馬自達(dá)的經(jīng)銷商在過去一年中快速減少。據(jù)長(zhǎng)安馬自達(dá)公開披露的數(shù)據(jù)，2019年，長(zhǎng)安馬自達(dá)仍有新增入網(wǎng)的4S店鋪15家、2S店鋪45家，整體經(jīng)銷商數(shù)量超過466家。但至2020年4月，這一數(shù)據(jù)降至432家。

6月22日，馬自達(dá)中國(guó)相關(guān)人士向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，截至今年5月底，長(zhǎng)安馬自達(dá)經(jīng)銷商數(shù)量為257家，“這個(gè)數(shù)字供參考，可能會(huì)有一些上下的浮動(dòng)，因?yàn)槲疫@邊無(wú)法及時(shí)更新所有的（經(jīng)銷商情況）”。

經(jīng)銷商數(shù)量減少的背后是品牌銷量表現(xiàn)的不佳。數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)安馬自達(dá)2018年銷量為16.33萬(wàn)輛，同比下降11.8%；2019年銷量為13.63萬(wàn)輛，同比下降16.8%；2020年銷量為13.66萬(wàn)輛，同比微增0.24%。

雖然2020年銷量由跌轉(zhuǎn)升，但長(zhǎng)安馬自達(dá)利潤(rùn)狀況卻進(jìn)一步惡化。增資項(xiàng)公告顯示，2019年，長(zhǎng)安馬自達(dá)凈利潤(rùn)為18.7億元，同比下降25.96%；2020年，長(zhǎng)安馬自達(dá)凈利潤(rùn)為14.75億元，同比下降21.12%。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，長(zhǎng)安馬自達(dá)2020年有可能采取了以價(jià)換量的手段，導(dǎo)致出現(xiàn)銷量增長(zhǎng)利潤(rùn)下滑的情況。

另一方面，長(zhǎng)安馬自達(dá)的表現(xiàn)決定著馬自達(dá)在中國(guó)的前途。眾所周知，馬自達(dá)在中國(guó)的布局并不均衡。兩家合資車企中，長(zhǎng)安馬自達(dá)具備生產(chǎn)及銷售功能，一汽馬自達(dá)則僅為銷售公司，產(chǎn)品由一汽奔騰代工生產(chǎn)。在股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，一汽馬自達(dá)由中國(guó)一汽持股4%，一汽轎車持股56%，馬自達(dá)持股僅40%；長(zhǎng)安馬自達(dá)則由長(zhǎng)安汽車與馬自達(dá)各自持股50%。

盡管長(zhǎng)安馬自達(dá)凈利潤(rùn)持續(xù)兩年下跌，但其銷量表現(xiàn)仍比馬自達(dá)在華另一家合資企業(yè)一汽馬自達(dá)表現(xiàn)更好。官方數(shù)據(jù)顯示，2020年馬自達(dá)在華累計(jì)銷量為21.5萬(wàn)輛，其中長(zhǎng)安馬自達(dá)銷量為13.7萬(wàn)輛，一汽馬自達(dá)銷量?jī)H為7.8萬(wàn)輛,同比下降14.78%。

無(wú)論從運(yùn)營(yíng)模式、股權(quán)結(jié)構(gòu)還是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力來(lái)看，長(zhǎng)安馬自達(dá)的發(fā)展更有助于讓馬自達(dá)在華收獲更多利潤(rùn)。尤其在產(chǎn)品市場(chǎng)表現(xiàn)乏力的趨勢(shì)下，馬自達(dá)的戰(zhàn)略重心和技術(shù)輸入開始集中在長(zhǎng)安馬自達(dá)，南北馬自達(dá)的整合被認(rèn)為是大趨勢(shì)。而此次增資也印證了，馬自達(dá)希望通過解決長(zhǎng)安馬自達(dá)的渠道問題來(lái)改善馬自達(dá)在中國(guó)的整體表現(xiàn)。

增資或涉及一汽

至于誰(shuí)會(huì)是長(zhǎng)安馬自達(dá)想要的新合作伙伴，該增資計(jì)劃中設(shè)定的其他幾項(xiàng)指標(biāo)被認(rèn)為已清晰鎖定目標(biāo)。其中，對(duì)投資方的綜合實(shí)力評(píng)估中，包括在2020年的乘用車銷量、管理和研發(fā)能力、汽車生產(chǎn)資質(zhì)、專利等；同時(shí)還設(shè)立了兩項(xiàng)優(yōu)先原則：“意向投資方具有國(guó)有企業(yè)背景的優(yōu)先”、“意向投資方能夠與融資方原股東建立良好溝通協(xié)作關(guān)系，與融資方原股東具有良好合作基礎(chǔ)的優(yōu)先”。

綜合這些標(biāo)準(zhǔn)很容易推導(dǎo)出，長(zhǎng)安馬自達(dá)希望引入的投資者是汽車企業(yè)，而且是渠道布局完善的國(guó)有車企。而符合這幾項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)的答案也已呼之欲出。

崔東樹表示，考慮到長(zhǎng)安馬自達(dá)增資項(xiàng)目中“意向投資方或其控股股東能夠?yàn)槿谫Y方在市場(chǎng)渠道端提供業(yè)務(wù)支持”等遴選原則，以及長(zhǎng)安馬自達(dá)與一汽馬自達(dá)此前的合并傳聞，一汽方面有可能成為長(zhǎng)安馬自達(dá)此輪增資的新投資方。

據(jù)悉，“一汽馬自達(dá)將解散”、南北馬自達(dá)合并的傳言在2019年就已傳出，2020年12月底，“解散”傳言再度襲來(lái)，宣稱“一汽馬自達(dá)將解散，原一汽馬自達(dá)經(jīng)銷商將從2023年起合并銷售長(zhǎng)安馬自達(dá)車型”。不過一汽馬自達(dá)對(duì)此消息隨后否認(rèn)。

今年4月，又有傳聞稱，一汽集團(tuán)、馬自達(dá)、長(zhǎng)安汽車正在展開談判，三方計(jì)劃將一汽馬自達(dá)相關(guān)業(yè)務(wù)合并到長(zhǎng)安馬自達(dá)，兩個(gè)品牌的經(jīng)銷商也會(huì)合并，一汽馬自達(dá)事業(yè)部將于今年6月解散。當(dāng)時(shí)，馬自達(dá)中國(guó)內(nèi)部人士向經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示“沒有聽說過關(guān)于此事的任何決定事項(xiàng)”。

盡管合并一事未獲證實(shí)，但兩個(gè)品牌在市場(chǎng)渠道端的整合已現(xiàn)端倪。近日，經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，位于朝陽(yáng)區(qū)王四營(yíng)的一家一汽馬自達(dá)4S店正在停業(yè)裝修，該店工作人員表示，待裝修完成后，該店未來(lái)將同時(shí)銷售一汽馬自達(dá)與長(zhǎng)安馬自達(dá)兩個(gè)品牌的車型，“聽說馬自達(dá)方面是希望兩個(gè)（品牌的）渠道合并成一個(gè)，但一汽、長(zhǎng)安、馬自達(dá)三方還沒有就這個(gè)事情完全談妥”。

由于一汽馬自達(dá)、長(zhǎng)安馬自達(dá)都是馬自達(dá)旗下的合資品牌，因此兩個(gè)品牌在市場(chǎng)渠道端的協(xié)同，被外界認(rèn)為具備先天優(yōu)勢(shì)。某不便具名的業(yè)內(nèi)人士表示，一汽馬自達(dá)的控股股東為一汽集團(tuán)，而一旦一汽集團(tuán)成為長(zhǎng)安馬自達(dá)新股東，一汽馬自達(dá)與長(zhǎng)安馬自達(dá)之間的協(xié)同乃至合并都將更加順理成章。

“雙品牌（并店銷售）本身會(huì)產(chǎn)生一個(gè)比較好的增量效果。”崔東樹表示。在產(chǎn)品布局上，目前一汽馬自達(dá)旗下有兩款國(guó)產(chǎn)車型馬自達(dá)6阿特茲、馬自達(dá)CX-4以及一款進(jìn)口跑車MX-5。對(duì)于長(zhǎng)安馬自達(dá)而言，一旦在渠道層面合并一汽馬自達(dá)，便能實(shí)現(xiàn)更豐富的產(chǎn)品陣容并獲得更多的經(jīng)銷網(wǎng)點(diǎn)。

而從長(zhǎng)安馬自達(dá)的增資公告來(lái)看，一汽集團(tuán)也滿足了長(zhǎng)安馬自達(dá)增資項(xiàng)目中的幾乎所有遴選原則。“國(guó)企、與融資方原股東具有良好合作基礎(chǔ)、渠道共享訴求……”——這些被認(rèn)為都指向了一汽。而一汽一旦入股長(zhǎng)安馬自達(dá)后，一汽馬自達(dá)何去何從也將成為下一個(gè)關(guān)注焦點(diǎn)。

針對(duì)一汽集團(tuán)是否有意涉足長(zhǎng)安馬自達(dá)增資項(xiàng)目，經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者致函一汽集團(tuán)辦公室（黨委辦公室）主任、新聞發(fā)言人，截至發(fā)稿，尚未獲得回復(fù)。