朱昌明/文

背景

在新一輪國企改革中，混合所有制改革是突破口，混合所有制經(jīng)濟(jì)是基本經(jīng)濟(jì)制度的重要實(shí)現(xiàn)形式。國有企業(yè)通過引入不同所有制資本，實(shí)現(xiàn)國有資本與非公資本間的取長補(bǔ)短、相互融合，可以推動(dòng)國有企業(yè)轉(zhuǎn)換機(jī)制，增強(qiáng)國有企業(yè)的活力和市場競爭力。

員工持股也是國企混改的重要實(shí)現(xiàn)方式，員工通過持有企業(yè)股權(quán)，實(shí)現(xiàn)與企業(yè)的長期利益捆綁，形成價(jià)值共創(chuàng)、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的命運(yùn)共同體，有助于激發(fā)員工的積極性、主動(dòng)性和創(chuàng)造性，持續(xù)提升企業(yè)的市場競爭力和中長期價(jià)值。

但是，長期以來，國企員工持股缺乏統(tǒng)一、完善的政策體系，尤其是現(xiàn)行國企員工持股政策尚未覆蓋的領(lǐng)域，缺乏具體層面的指引和細(xì)則，一些實(shí)踐問題需要自下而上的探索創(chuàng)新，導(dǎo)致很多企業(yè)想開展員工持股但又瞻前顧后、力不從心，這嚴(yán)重制約了國有企業(yè)員工持股乃至國企混改進(jìn)程。

國有企業(yè)員工持股可能涉及國企改制、薪酬分配、廉潔從業(yè)等諸多方面，是一項(xiàng)政策性強(qiáng)、敏感性高的改革事項(xiàng)，不同于民營企業(yè)的員工持股，國有企業(yè)員工持股首先要依法合規(guī)，在法律和政策沒有具體規(guī)定的情況下，應(yīng)該允許按照“法無禁止即可為”的原則探索新的實(shí)現(xiàn)方式。

為此，按照新一輪國企改革鼓勵(lì)頂層設(shè)計(jì)與基層首創(chuàng)相結(jié)合的改革精神，本文將在對(duì)國企員工持股政策研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合具體案例，嘗試提出國企員工持股新的實(shí)現(xiàn)方式。

員工持股政策分析

目前，國企員工持股的政策主要包括《關(guān)于規(guī)范國有企業(yè)員工持股、投資的意見》（國資發(fā)改革 [2008]139號(hào)）、《關(guān)于國有控股混合所有制企業(yè)開展員工持股試點(diǎn)的意見》（[2016]133號(hào)文，下稱“133號(hào)文”）、《國有科技型企業(yè)股權(quán)和分紅激勵(lì)暫行辦法》的通知》（財(cái)資〔2016〕4號(hào)，下稱“4號(hào)文”），分別從國企員工持股規(guī)范操作、混合所有制企業(yè)員工持股、國有科技型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)等方面進(jìn)行規(guī)范。此外，《國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員廉潔從業(yè)若干規(guī)定》從廉潔從業(yè)角度也做出相應(yīng)規(guī)定。綜合分析上述政策，可以得出國企開展員工持股的基本原則和要求如下：

（一）規(guī)范操作、依法合規(guī)

1.規(guī)范操作

國有企業(yè)不得以企業(yè)名義組織各類員工的投資活動(dòng)，員工持股應(yīng)當(dāng)遵循自愿、公平和誠實(shí)守信、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的原則，依法享有投資者權(quán)益。

2.依法合規(guī)

國有企業(yè)引入員工持股應(yīng)當(dāng)公開透明、公平公正，嚴(yán)格遵守國家有關(guān)法律法規(guī)和國有企業(yè)改制、國有產(chǎn)權(quán)管理等有關(guān)規(guī)定，嚴(yán)格執(zhí)行企業(yè)改制、員工持股的審批制度，杜絕暗箱操作，不得侵害企業(yè)內(nèi)部非持股員工的合法權(quán)益。

（二）防止國有資產(chǎn)流失

1.完善定價(jià)機(jī)制

國企引入員工持股要科學(xué)評(píng)估國有資產(chǎn)價(jià)值，完善市場定價(jià)機(jī)制，防止暗箱操作、低價(jià)賤賣、利益輸送、化公為私，防止國有資產(chǎn)流失。

2.規(guī)范關(guān)聯(lián)交易

規(guī)范國有企業(yè)員工投資關(guān)聯(lián)企業(yè)的行為，防止通過不當(dāng)行為向員工持股、投資的企業(yè)轉(zhuǎn)移國有企業(yè)利益：嚴(yán)格限制員工投資關(guān)聯(lián)關(guān)系企業(yè)；禁止員工投資為本企業(yè)提供燃料、原材料、輔料、設(shè)備及配件和提供設(shè)計(jì)、施工、維修、產(chǎn)品銷售、中介服務(wù)或與本企業(yè)有其他業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)的企業(yè)；禁止員工投資與本企業(yè)經(jīng)營同類業(yè)務(wù)的企業(yè)。

（三）建立激勵(lì)約束長效機(jī)制

國企員工持股要有利于深化企業(yè)內(nèi)部人事、勞動(dòng)、分配制度改革，員工持股要與崗位和業(yè)績緊密掛鉤，建立健全激勵(lì)約束長效機(jī)制，建立健全股權(quán)內(nèi)部流轉(zhuǎn)和退出機(jī)制，避免持股固化僵化入股員工與企業(yè)共享改革發(fā)展成果，共擔(dān)市場競爭風(fēng)險(xiǎn)。

（四）國企開展員工持股的條件

1.基本條件

員工入股原則限于持有本企業(yè)股權(quán)，不得直接或間接持有本企業(yè)所出資各級(jí)子企業(yè)、參股企業(yè)及本集團(tuán)公司所出資其他企業(yè)股權(quán)。

2.混合所有制企業(yè)引入員工持股的條件

主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)；股權(quán)結(jié)構(gòu)合理，非公有資本股東所持股份應(yīng)達(dá)到一定比例，公司董事會(huì)中有非公有資本股東推薦的董事；公司治理結(jié)構(gòu)健全，建立市場化的勞動(dòng)人事分配制度和業(yè)績考核評(píng)價(jià)體系，形成管理人員能上能下、員工能進(jìn)能出、收入能增能減的市場化機(jī)制；營業(yè)收入和利潤90%以上來源于所在企業(yè)集團(tuán)外部市場。

3.國有科技型企業(yè)引入員工持股的條件

國有科技型企業(yè)應(yīng)當(dāng)產(chǎn)權(quán)明晰、發(fā)展戰(zhàn)略明確、管理規(guī)范、內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)健全并有效運(yùn)轉(zhuǎn)，同時(shí)具備以下條件：企業(yè)建立了規(guī)范的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度和員工績效考核評(píng)價(jià)制度。年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告經(jīng)過中介機(jī)構(gòu)依法審計(jì)，且激勵(lì)方案制定近3年（以下簡稱近3年）沒有因財(cái)務(wù)、稅收等違法違規(guī)行為受到行政、刑事處罰。成立不滿3年的企業(yè)，以實(shí)際經(jīng)營年限計(jì)算；近3年研發(fā)費(fèi)用占當(dāng)年企業(yè)營業(yè)收入均在3%以上，激勵(lì)方案制定的上一年度企業(yè)研發(fā)人員占員工總數(shù)10%以上（國家高新技術(shù)企業(yè)可以豁免對(duì)研發(fā)費(fèi)用和研發(fā)人員的要求）。

（五）員工持股具體要求

1.持股員工范圍

在關(guān)鍵崗位工作并對(duì)公司經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)發(fā)展有直接或較大影響的科研人員、經(jīng)營管理人員和業(yè)務(wù)骨干。

黨中央、國務(wù)院和地方黨委、政府及其部門、機(jī)構(gòu)任命的國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員不得持股。外部董事、監(jiān)事不參與員工持股。

2.員工出資

國有企業(yè)、國有股東不得向員工無償贈(zèng)與股份，不得向持股員工提供墊資、擔(dān)保、借貸等財(cái)務(wù)資助。持股員工不得接受與員工持股企業(yè)有生產(chǎn)經(jīng)營業(yè)務(wù)往來的其他企業(yè)的借款或融資幫助。

3.入股價(jià)格

在員工入股前，應(yīng)按照有關(guān)規(guī)定對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)審計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估，員工入股價(jià)格不得低于經(jīng)核準(zhǔn)或備案的每股凈資產(chǎn)評(píng)估值。

4.持股比例

（1）混合所有制企業(yè)

員工持股總量原則上不高于公司總股本的30%，單一員工持股比例原則上不高于公司總股本的1%。

（2）國有科技型企業(yè)

大型企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)總額不超過企業(yè)總股本的5%；中型企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)總額不超過企業(yè)總股本的10%；小、微型企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)總額不超過企業(yè)總股本的30%；單個(gè)激勵(lì)對(duì)象獲得的激勵(lì)股權(quán)不得超過企業(yè)總股本的3%。

5.股權(quán)結(jié)構(gòu)

實(shí)施員工持股后，應(yīng)保證國有股東控股地位，且其持股比例不得低于公司總股本的34%。

6.股權(quán)鎖定期

混合所有制企業(yè)實(shí)施員工持股，鎖定期不少于36個(gè)月；國有科技型企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，鎖定期為5年。

（六）廉潔從業(yè)要求

1.禁止性行為

國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員應(yīng)當(dāng)忠實(shí)履行職責(zé)。不得有利用職權(quán)謀取私利以及損害本企業(yè)利益的下列行為：個(gè)人從事營利性經(jīng)營活動(dòng)和有償中介活動(dòng)，或者在本企業(yè)的同類經(jīng)營企業(yè)、關(guān)聯(lián)企業(yè)和與本企業(yè)有業(yè)務(wù)關(guān)系的企業(yè)投資入股；

2.信息公開

國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員應(yīng)當(dāng)按年度向履行國有資產(chǎn)出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)報(bào)告兼職、投資入股、國（境）外存款和購置不動(dòng)產(chǎn)情況，配偶、子女從業(yè)和出國（境）定居及有關(guān)情況，以及本人認(rèn)為應(yīng)當(dāng)報(bào)告的其他事項(xiàng)，并以適當(dāng)方式在一定范圍內(nèi)公開。

案例分析

在近年來國企員工持股實(shí)踐中，出現(xiàn)不少突破現(xiàn)有國企員工持股政策的創(chuàng)新員工持股模式。（一）中科星圖員工持股

1.企業(yè)基本情況

中科星圖股份有限公司（下稱“中科星圖”）是國有控股高科技企業(yè)，其前身為航天星圖科技（北京）有限公司。作為國內(nèi)最早從事數(shù)字地球產(chǎn)品研發(fā)與產(chǎn)業(yè)化的企業(yè)，中科星圖將大數(shù)據(jù)、云計(jì)算和人工智能等新一代信息技術(shù)、地理信息技術(shù)與航空航天產(chǎn)業(yè)深度融合，自主研發(fā)形成了GEOVIS數(shù)字地球產(chǎn)品，覆蓋空天大數(shù)據(jù)獲取、處理、承載、可視化和應(yīng)用等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，在國內(nèi)數(shù)字地球行業(yè)具有領(lǐng)先地位。

中科星圖堅(jiān)持以技術(shù)創(chuàng)新為引領(lǐng)，打造了一支高水平的創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)，建成數(shù)字地球院士專家工作站和博士后科研工作站，獲得專利和軟件著作權(quán)六百余項(xiàng)。為進(jìn)一步將科研技術(shù)人員與企業(yè)綁定，中科星圖決定實(shí)施員工持股。

2.員工持股新的實(shí)現(xiàn)方式

中科星圖并沒有按照133號(hào)文或4號(hào)文實(shí)施員工持股，而是將公司核心員工視為戰(zhàn)略投資者，并通過公開掛牌方式引入員工持股。

2017年12月至2018年3月，中科星圖在北交所掛牌征集新的投資方，以經(jīng)國資管理部門備案的凈資產(chǎn)評(píng)估值為基礎(chǔ)，經(jīng)過競爭性談判，中科星圖引入由公司員工為主設(shè)立的投資機(jī)構(gòu)（下稱“投資機(jī)構(gòu)”）。

中科星圖是按照混改要求引入戰(zhàn)略投資者，而非按照國企員工持股政策實(shí)施員工持股。實(shí)際上，中科星圖董事會(huì)、股東會(huì)均未曾就設(shè)立投資機(jī)構(gòu)設(shè)立或員工持股計(jì)劃形成任何決議，中科星圖員工持股創(chuàng)新之處在于：

（1）投資機(jī)構(gòu)的參與主體

投資機(jī)構(gòu)的合伙人雖然大部分為公司員工，但同樣存在部分高凈值外部投資人。員工與外部投資人系基于對(duì)中科星圖未來發(fā)展前景看好而對(duì)公司進(jìn)行投資。

（2）投資機(jī)構(gòu)的投資流程

中科星圖經(jīng)內(nèi)部決策程序，決定對(duì)中科星圖進(jìn)行增資，并通過在北京產(chǎn)權(quán)交易所進(jìn)場交易的方式選擇戰(zhàn)略投資者，投資者的增資價(jià)格依據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果確定。

（3）投資機(jī)構(gòu)的決策權(quán)限

投資機(jī)構(gòu)為有限合伙企業(yè)，其最高權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體合伙人組成的合伙人會(huì)議，合伙人會(huì)議通過選舉執(zhí)行事務(wù)合伙人對(duì)企業(yè)進(jìn)行管理，中科星圖對(duì)投資機(jī)構(gòu)不享有實(shí)際管理權(quán)。

（二）新風(fēng)光員工持股

1.企業(yè)基本情況

新風(fēng)光電子科技股份有限公司（下稱“新風(fēng)光”）是一家國有控股混合所有制企業(yè)，公司是專業(yè)從事大功率電力電子節(jié)能控制技術(shù)及相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，可以為客戶量身打造調(diào)速節(jié)能、智能控制、改善電能質(zhì)量等方面的產(chǎn)品及解決方案。新風(fēng)光主營產(chǎn)品包括高壓動(dòng)態(tài)無功補(bǔ)償裝置、各類高中低壓變頻器、軌道交通能量回饋裝置、特種電源等，廣泛應(yīng)用于新能源發(fā)電、軌道交通、冶金、電力、礦業(yè)、化工等領(lǐng)域。新風(fēng)光屬于科技創(chuàng)新企業(yè)，高素質(zhì)人才是公司持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵，為吸引和留住核心人才，新風(fēng)光決定實(shí)施員工持股。

2.員工持股新的實(shí)現(xiàn)方式

新風(fēng)光沒有按照133號(hào)文或4號(hào)文實(shí)施員工持股，而是由公司員工以公允價(jià)值受讓非公資本轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，從而實(shí)現(xiàn)員工持股。

2018年12月初，新風(fēng)光原自然人股東突然提出擬通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式退出公司，在短期內(nèi)難以找到合適的受讓方的背景下，新風(fēng)光部分員工決定受讓自然人股東轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格系根據(jù)山東舜天信誠資產(chǎn)評(píng)估有限公司濟(jì)寧分公司2018年11月出具的“魯舜濟(jì)評(píng)報(bào)字（2018）1209號(hào)”《新風(fēng)光電子科技股份有限公司233.75萬股股權(quán)價(jià)值評(píng)估報(bào)告書》確定的評(píng)估結(jié)果為參考經(jīng)雙方協(xié)商一致確定，最終公司員工以8元/股的對(duì)價(jià)受讓新風(fēng)光141萬股股份。

新風(fēng)光本次員工持股，本質(zhì)上屬于公司員工按照公允價(jià)格向公司自然人股東受讓股份，不屬于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃或員工持股計(jì)劃。新風(fēng)光員工持股創(chuàng)新之處在于：

1.員工持股不涉及國有股東權(quán)益

公司員工受讓公司股權(quán)的過程，系自然人權(quán)益主體之間的商業(yè)行為，不涉及國有股東權(quán)益，也不存在其他導(dǎo)致國有股權(quán)稀釋的情形，本次員工持股系員工自發(fā)行為，沒有執(zhí)行國有企業(yè)員工持股的相關(guān)規(guī)定要求。新風(fēng)光已就上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓在“國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)”辦理完畢了備案登記，轉(zhuǎn)讓雙方已就上述股份轉(zhuǎn)讓辦理完成了交割程序，不涉及其他應(yīng)當(dāng)履行而未履行的程序。

2.員工入股價(jià)格根據(jù)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果協(xié)商確定

根據(jù)自然人股東與公司員工簽署的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，自然人股東將其持有的新風(fēng)光141萬股股份以8元/股的對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給公司員工，轉(zhuǎn)讓價(jià)格亦依據(jù)資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告確定的結(jié)果為參考協(xié)商一致確定，與同期外部投資者入股公司的價(jià)格不存在實(shí)質(zhì)性差異，轉(zhuǎn)讓定價(jià)公允、合理。

建議

（一）鼓勵(lì)改革創(chuàng)新，國企發(fā)展是硬道理

目前，國企改革“1＋N”頂層設(shè)計(jì)基本完成，國企員工持股政策也經(jīng)過嚴(yán)密設(shè)計(jì)和實(shí)踐總結(jié)而日趨完善，但任何政策都不能完全預(yù)見并完美解決實(shí)施落地過程中出現(xiàn)的所有問題。國企員工持股應(yīng)以做大做優(yōu)做強(qiáng)國有企業(yè)為原則，以提高企業(yè)的活力、競爭力、科技創(chuàng)新力為目標(biāo)，探索員工持股新的實(shí)現(xiàn)方式，并在實(shí)踐中不斷總結(jié)完善，在此基礎(chǔ)上適時(shí)優(yōu)化相關(guān)政策，規(guī)范操作流程，杜絕暗箱操作和利益輸送，這必將有力推動(dòng)國有企業(yè)科技創(chuàng)新和高質(zhì)量發(fā)展。

根據(jù)“分類推進(jìn)國有企業(yè)改革”的原則，不同類型國企應(yīng)采用不同的改革政策，國企員工持股同樣如此，應(yīng)根據(jù)企業(yè)具體情況，堅(jiān)持“國企發(fā)展是硬道理”，在“法無禁止皆可為”的國企改革精神下，探索有助于實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)增長、提高國有資產(chǎn)保值增值能力的員工持股創(chuàng)新模式。（二）引導(dǎo)和規(guī)范國企探索員工持股新的實(shí)現(xiàn)方式

1.混合所有制企業(yè)員工持股新的實(shí)現(xiàn)方式

既然員工持股是國企混改的重要實(shí)現(xiàn)方式，應(yīng)該允許混合所有制企業(yè)探索員工持股新的實(shí)現(xiàn)方式，支持對(duì)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)發(fā)展有直接或較大影響的科研人員、經(jīng)營管理人員和業(yè)務(wù)骨干持股。

（1）員工作為戰(zhàn)略投資者投資入股國有企業(yè)

適用國企類型：主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國有企業(yè)，已經(jīng)是混合所有制企業(yè)或擬進(jìn)行混合所有制改革。

實(shí)施方式：主要采取增資擴(kuò)股、出資新設(shè)等方式，按照混合所有制改革的流程引入員工持股，不得排斥其他投資人。

員工投資入股的資格條件：員工應(yīng)滿足國企混改對(duì)戰(zhàn)略投資者的遴選條件，員工屬于市場化用工或職業(yè)經(jīng)理人，不違反《國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員廉潔從業(yè)若干規(guī)定》等。

員工持股的組織和管理：國有企業(yè)不得以企業(yè)名義組織此類員工投資入股活動(dòng)，員工應(yīng)通過合伙企業(yè)等間接方式持有企業(yè)股權(quán)，合伙企業(yè)內(nèi)部應(yīng)建立完善的持股決策和動(dòng)態(tài)管理機(jī)制。

是否涉及國資交易監(jiān)管：涉及。

（2）員工受讓非公資本轉(zhuǎn)讓的股權(quán)

適用國企類型：主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國有企業(yè)，已經(jīng)是混合所有制企業(yè)。

實(shí)施方式：采取股權(quán)受讓方式，員工以公允價(jià)值受讓非公資本轉(zhuǎn)讓的股權(quán)。

員工投資入股的資格條件：員工屬于市場化用工或職業(yè)經(jīng)理人，不違反《國有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員廉潔從業(yè)若干規(guī)定》等。

員工持股的組織和管理：國有企業(yè)不得以企業(yè)名義組織此類員工投資入股活動(dòng)，員工應(yīng)通過合伙企業(yè)等間接方式持有企業(yè)股權(quán)，合伙企業(yè)內(nèi)部應(yīng)建立完善的持股決策和動(dòng)態(tài)管理機(jī)制。

是否涉及國資交易監(jiān)管：不涉及。但企業(yè)國有股東應(yīng)就股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)進(jìn)行論證，并按照是否有利于做大做優(yōu)做強(qiáng)國有企業(yè)的原則決定是否行使股東優(yōu)先購買權(quán)。

2.科技型企業(yè)員工持股新的實(shí)現(xiàn)方式

科技是第一生產(chǎn)力，創(chuàng)新是引領(lǐng)發(fā)展的第一動(dòng)力。科技創(chuàng)新能改變資源的組合方式并提高生產(chǎn)要素的配置效率，而企業(yè)核心員工往往是技術(shù)、知識(shí)、管理等生產(chǎn)要素的載體，因此科技型企業(yè)應(yīng)更加大膽探索員工持股新的實(shí)現(xiàn)方式創(chuàng)新模式。

（1）科技成果轉(zhuǎn)化持股

適用國企類型：國有科技型企業(yè)或擁有科技成果的國有企業(yè)，正在實(shí)施或準(zhǔn)備實(shí)施科技成果轉(zhuǎn)化。

實(shí)施方式：將企業(yè)科技成果作價(jià)投資形成的股權(quán)按照約定比例或法定比例（不低于50%）獎(jiǎng)勵(lì)給員工。

員工持股的資格條件：對(duì)完成或轉(zhuǎn)化職務(wù)科技成果做出重要貢獻(xiàn)的員工。

是否涉及國資交易監(jiān)管：涉及。

（2）創(chuàng)新業(yè)務(wù)股權(quán)跟投

適用國企類型：主業(yè)處于充分競爭行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類國有企業(yè)，企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部管理體系和機(jī)制健全。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)范圍：涉及新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新商業(yè)模式的業(yè)務(wù)，或投資周期較長、業(yè)務(wù)發(fā)展前景不明朗、具有較高風(fēng)險(xiǎn)和不確定性的創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

實(shí)施方式：主要采取出資新設(shè)、增資擴(kuò)股等方式，在創(chuàng)新業(yè)務(wù)初始階段實(shí)施。

員工跟投的資格條件：員工應(yīng)與創(chuàng)業(yè)業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)程度較高，對(duì)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的經(jīng)營業(yè)績和持續(xù)發(fā)展有直接影響的管理、技術(shù)和業(yè)務(wù)骨干。

是否涉及國資交易監(jiān)管：涉及。

（三）加強(qiáng)對(duì)員工持股新方式的監(jiān)管

鼓勵(lì)探索員工持股創(chuàng)新，并不意味著撒手不管，而是更要加強(qiáng)對(duì)員工持股新方式的監(jiān)管，引導(dǎo)企業(yè)建立員工持股動(dòng)態(tài)調(diào)整與約束機(jī)制，多角度、全方位地對(duì)員工持股進(jìn)行監(jiān)督管理。

1.轉(zhuǎn)變監(jiān)管機(jī)制

國企員工持股新的實(shí)現(xiàn)方式，如果不涉及國有股東權(quán)益和國資交易監(jiān)管，原則上不需要履行事前審批程序，這就要求國資監(jiān)管結(jié)構(gòu)從事前監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)槭轮小⑹潞蟊O(jiān)管，由國資監(jiān)管為主轉(zhuǎn)為國資監(jiān)管和員工民主管理相結(jié)合，尤其是注重對(duì)員工持股后續(xù)動(dòng)態(tài)調(diào)整進(jìn)行全程監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)員工持股的監(jiān)管工作常態(tài)化和制度化。

2.明確監(jiān)管內(nèi)容

員工持股創(chuàng)新也要遵循國企員工持股的基本原則和要求，諸如員工持股“是否依法合規(guī)、是否有國有資產(chǎn)流失、是否建立激勵(lì)約束長效機(jī)制、是否有利于做大做優(yōu)做強(qiáng)國有企業(yè)、是否違反廉潔從業(yè)要求”等，都屬于監(jiān)管內(nèi)容，國有企業(yè)以及國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)要對(duì)員工持股過程中違法違規(guī)行為及時(shí)追責(zé)問責(zé)，使監(jiān)管真正發(fā)揮有效的威懾作用。

（作者系陽光時(shí)代律師事務(wù)所合伙人）