經(jīng)濟觀察報 記者 張曉暉 擬募資超百億，市值有望破千億，A股市場有望迎接2022年以來IPO規(guī)模最大的擬上市企業(yè)——上海聯(lián)影醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡稱“聯(lián)影醫(yī)療”）。

聯(lián)影醫(yī)療是一家國產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備巨頭，其計劃在上交所科創(chuàng)板上市，擬募集資金124.8億元。自從2021年12月31日披露招股書以來，其已經(jīng)進入問詢階段。2022年3月19日，證監(jiān)會網(wǎng)站顯示，聯(lián)影醫(yī)療、保薦人、會計師和律所團隊已經(jīng)完成第一階段的問詢和回復(fù)。

這家備受醫(yī)療行業(yè)關(guān)注的企業(yè)，在披露招股書和歷經(jīng)問詢階段后，外界可以一覽其商業(yè)版圖。

擬募資超百億

聯(lián)影醫(yī)療于2011年3月設(shè)立，至今已經(jīng)有11年歷史。工商信息顯示，其總部位于上海嘉定，注冊資本金為7.24億元。

聯(lián)影醫(yī)療的主營業(yè)務(wù)是高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備。在業(yè)界，其被認為是唯一能夠向國外三巨頭GE醫(yī)療、飛利浦醫(yī)療和西門子醫(yī)療發(fā)起挑戰(zhàn)的國產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備廠家。

官方網(wǎng)站顯示，聯(lián)影醫(yī)療的“高場磁共振醫(yī)學(xué)影像設(shè)備自主研制與產(chǎn)業(yè)化”項目，贏得了2020年國家科學(xué)技術(shù)進步一等獎，這是中國科學(xué)行業(yè)的最高榮譽。

聯(lián)影醫(yī)療在招股書中，也將國外三巨頭列為自己的競爭對手。在市場競爭風險中，聯(lián)影醫(yī)療提及我國高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場過去一直被GE醫(yī)療、西門子醫(yī)療和飛利浦醫(yī)療等外資企業(yè)壟斷，在高端PET/CT、MR和CT等產(chǎn)品市場，進口品牌曾占據(jù)90%以上的市場份額。經(jīng)過十余年國產(chǎn)醫(yī)學(xué)影像設(shè)備技術(shù)的發(fā)展，國產(chǎn)品牌的進口替代趨勢愈發(fā)明顯，進口品牌的市場份額呈現(xiàn)下降趨勢，但是進口廠家憑借其過去多年積累的品牌優(yōu)勢、渠道優(yōu)勢和技術(shù)優(yōu)勢，仍然處于市場領(lǐng)先地位。

聯(lián)影醫(yī)療也面臨諸多國內(nèi)競爭對手，包括邁瑞醫(yī)療、東軟醫(yī)療、萬東醫(yī)療等在內(nèi)的國內(nèi)廠家在 XR、CT、MR和PET/CT等產(chǎn)品領(lǐng)域積極布局，不斷加大在醫(yī)學(xué)影像設(shè)備市場的開拓力度。

招股書顯示，聯(lián)影醫(yī)療本次擬募集資金總額為1,248,017.66萬元，用于下一代產(chǎn)品研發(fā)、高端醫(yī)療影像設(shè)備產(chǎn)業(yè)化基金、營銷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)、信息化提升、補充流動資金等五個項目。

有觀點認為，聯(lián)影醫(yī)療是科創(chuàng)板最值得期待的股票之一。

聯(lián)影醫(yī)療本次IPO實行超額配售權(quán)機制，最多發(fā)行不超過1.15億股，募資金額不低于124.8億元。其發(fā)行前總股本為7.24億股，若以發(fā)行不超1億股粗略計算，該公司估值有望達到千億元之上。

聯(lián)影醫(yī)療在招股書中表示，本次發(fā)行募集資金將進一步支持公司未來發(fā)展的規(guī)模化和全球化，擴充公司高端醫(yī)學(xué)影像設(shè)備產(chǎn)能，加快公司產(chǎn)品和技術(shù)升級，提高核心部件國產(chǎn)化水平，擴大公司國內(nèi)外市場份額，推動公司成為一家世界級的醫(yī)療創(chuàng)新引領(lǐng)者。

沖刺科創(chuàng)板

聯(lián)影醫(yī)療的實際控制人為1957年出生的薛敏。2022年3月，薛敏以90億元身價，入胡潤全球富豪榜，位列第2532名。

薛敏通過聯(lián)影醫(yī)療技術(shù)集團有限公司（以下簡稱“聯(lián)影集團”）、上海影升投資合伙企業(yè)（有限合伙）和上海影智投資合伙企業(yè)（有限合伙）三家公司，控制聯(lián)影醫(yī)療31.88%的股權(quán)（發(fā)行前）。

簡歷顯示，薛敏，男，中國國籍，無境外永久居留權(quán)。大學(xué)本科畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)物理專業(yè)；碩士研究生畢業(yè)于中國科學(xué)院武漢物理與數(shù)學(xué)研究所磁共振物理專業(yè)；博士研究生畢業(yè)于

CaseWesternReserveUniversity/Cleve－landClinicFoundationUSA（凱斯西儲大學(xué)/克利夫蘭醫(yī)學(xué)中心）生物醫(yī)學(xué)工程專業(yè)。

1988年出國留學(xué)和工作；1998年回國創(chuàng)辦深圳邁迪特儀器有限公司；此后一直在醫(yī)療設(shè)備行業(yè)從事研發(fā)、管理、咨詢等方面工作；2020年9月之前，擔任聯(lián)影醫(yī)療董事長兼首席執(zhí)行官；2019年至今任聯(lián)影集團董事長。

目前，聯(lián)影醫(yī)療的法人代表為張強，張強亦擔任聯(lián)影醫(yī)療董事長和首席執(zhí)行官，實際控制人薛敏則為聯(lián)影集團董事長。

財務(wù)上看，聯(lián)影醫(yī)療不屬于連續(xù)三年盈利的企業(yè)，這可能也是其決定上科創(chuàng)板的原因。2019年，聯(lián)影醫(yī)療取得30億的營收，凈利潤虧損4800萬；2020年，聯(lián)影醫(yī)療取得57.6億元的營業(yè)收入，凈利潤為9.37億元；2021年只有至6月30日的數(shù)據(jù)，營收30.85億元，凈利潤6.4億元。

在國內(nèi)大型醫(yī)療設(shè)備采購與銷售領(lǐng)域，商業(yè)合規(guī)風險一直備受關(guān)注。

針對聯(lián)影醫(yī)療IPO，其中一個需要其律所來回答的審核問題，涉及銷售模式下的商業(yè)合規(guī)風險。

中國裁判文書網(wǎng)2019年的一份判決書顯示，聯(lián)影醫(yī)療的前員工——云南區(qū)經(jīng)理王松，在任職期間，為在楚雄州人民醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備招標、采購等方面獲取幫助，向楚雄州人民醫(yī)院院長劉某、放射科主任李某、設(shè)備科副科長鄒某行賄，共計現(xiàn)金人民幣219萬元。

在3月19日的問詢與回復(fù)中，聯(lián)影醫(yī)療的律所（通力律師事務(wù)所）對此案做出回復(fù)，稱該案審查過程當中，上海聯(lián)影醫(yī)療科技有限公司（聯(lián)影醫(yī)療的前身）出具了對王松行賄行為的情況說明：“公司及股東，未通過任何途徑為王松的行賄行為提供任何資金支持，也未獲取任何違法所得及其他不正當利益。”

除此之外，上交所還向聯(lián)影醫(yī)療詢問了其核心技術(shù)、銷售客戶、收入模式、境外業(yè)務(wù)拓展、股權(quán)結(jié)構(gòu)、存貨和應(yīng)收貨款等15大類問題，聯(lián)影醫(yī)療一一做出回復(fù)。

經(jīng)濟觀察報記者致電聯(lián)影醫(yī)療投資者服務(wù)電話詢問其IPO的相關(guān)情況，但電話一直未有人士接聽。

曾與西門子專利糾紛

在招股書披露的一宗金額1000萬元之上的訴訟之外，2015年，聯(lián)影醫(yī)療還與西門子發(fā)生過專利糾紛，案件一直訴訟到最高人民法院。

西門子與聯(lián)影醫(yī)療的專利糾紛有多項訴訟，雙方各有勝出，其中最近的一項訴訟發(fā)生在2019年。

西門子（深圳）磁共振有限公司（以下簡稱“西門子公司”）不服原國家知識產(chǎn)權(quán)局專利復(fù)審委員會（以下簡稱“專利復(fù)審委員會”）于2017年10月9日作出的第33719號無效宣告請求審查決定（以下簡稱“被訴決定”），于法定期限內(nèi)向北京知識產(chǎn)權(quán)法院提起行政訴訟。

被訴決定系專利復(fù)審委員會針對西門子公司就上海聯(lián)影公司擁有的名稱為“平面回波成像序列圖像的重建方法”的第201310072198.X號發(fā)明專利（以下簡稱“本專利”）提出的無效宣告請求而作出。

北京知識產(chǎn)權(quán)法院于2019年4月26日判決：一、撤銷原國家知識產(chǎn)權(quán)局專利復(fù)審委員會作出的第33719號無效宣告請求審查決定；二、國家知識產(chǎn)權(quán)局就專利號為201310072198.X、名稱為“平面回波成像序列圖像的重建方法”發(fā)明專利重新作出無效宣告請求審查決定。

除此之外，聯(lián)影醫(yī)療的名稱為“一種磁共振超導(dǎo)磁體集成線圈及其制作方法”專利，亦與西門子公司發(fā)生糾紛。

2015年，上海市第二中級人民法院在審理西門子公司與聯(lián)影醫(yī)療專利申請權(quán)權(quán)屬糾紛一案中，曾于2015年3月9日作出(2014)滬二中民五(知)初字第45號民事裁定書，裁定對聯(lián)影醫(yī)療名下的名稱為“一種磁共振超導(dǎo)磁體集成線圈及其制作方法”的發(fā)明專利申請權(quán)采取保全措施。

后此案一直訴爭至上海市高級人民法院和最高人民法院，2015年12月，最高人民法院指令上海高院再審，2016年11月，上海高院再審維持原判。

2016年12月8日，聯(lián)影醫(yī)療該發(fā)明專利的保全措施得以解除。

招股書顯示，截至2021年6月30日，聯(lián)影醫(yī)療及其子公司共計擁有超過1500項發(fā)明授權(quán)專利。其中，境內(nèi)發(fā)明專利授權(quán)超過1100項，境外發(fā)明專利授權(quán)超過380項。

薛敏是一位低調(diào)的企業(yè)家，媒體較少有對薛敏和聯(lián)影醫(yī)療的報道。

僅在2017年9月，聯(lián)影醫(yī)療獲A輪融資33.33億元，投后估值333.33億元人民幣，時任董事長的薛敏寫下一封信——《心懷信仰，負重前行——寫在聯(lián)影完成A輪融資之際的一封信》。薛敏在信中表示，這是目前為止，中國醫(yī)療設(shè)備行業(yè)最大單筆私募融資。融資不是簡單“找錢”，而是與擁有共同價值追求、在資源和技術(shù)優(yōu)勢上進行互補的合作伙伴結(jié)成“命運共同體”，共同去成就一番事業(yè)。