<small id="gggg8"></small>
  • <nav id="gggg8"></nav>
  • <tr id="gggg8"></tr>
  • <sup id="gggg8"></sup>
  • 人妻少妇精品专区性色,一本岛国av中文字幕无码,中文字幕精品亚洲人成在线 ,国产在线视频一区二区二区

    居民還愿買房嗎?

    伍戈2022-09-27 08:20

    核心觀點(diǎn):

    1. 衣食住行,皆為美好生活的向往。其中,“住”尤為突出,無論剛需還是改善性需求。然而,近期我國居民購房意愿顯著弱化,進(jìn)而拖累整體經(jīng)濟(jì)。過往的熱情去哪兒呢?未來居民還愿買房嗎?這無疑是打破當(dāng)前房地產(chǎn)乃至宏觀經(jīng)濟(jì)負(fù)向循環(huán)的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

    2. 歷史來看,政策放松往往是提升短期購房需求的主導(dǎo)力量。目前盡管各地財(cái)政及土地出讓收入已捉襟見肘,但“因城施策”調(diào)整力度明顯不及過往,甚至還出現(xiàn)限購放松等政策“一日游”現(xiàn)象。或都折射出“房住不炒”基調(diào)下政策操作層面的某種糾結(jié)和顧慮。

    3. 與過往不同,本輪購房意愿低迷與地產(chǎn)之外的因素更相關(guān)。疫情管控已持續(xù)三年且仍有不確定性,居民收入及預(yù)期長(zhǎng)期受損,傳統(tǒng)刺激政策的效果當(dāng)然會(huì)“鈍化”。疊加“保交樓”有待時(shí)日、房企現(xiàn)金流還在惡化,諸多風(fēng)險(xiǎn)因素勢(shì)必都會(huì)壓制居民的購房意愿。

    4. 展望未來,老齡化和城鎮(zhèn)化決定了地產(chǎn)長(zhǎng)期趨勢(shì),但目前顯然遠(yuǎn)離均衡。因城施策有望繼續(xù)調(diào)整。總量性房貸利率還將下行,但受制于基準(zhǔn)利率空間的進(jìn)一步打開。鑒于基數(shù)效應(yīng),四季度住房銷售降幅或會(huì)收窄,但地產(chǎn)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的拖累還將延續(xù)至明年。

    正文:

    衣食住行,皆為美好生活的向往。其中,“住”尤為突出,無論剛需還是改善性需求。去年10月以來,房貸利率已累計(jì)下行159bp,放款周期也從73天大幅縮短至25天。在貸款成本與難度都如此下降的背景下,近期居民購房意愿卻降至6年來最低,提前還款仍在持續(xù)。

    圖1. 居民購房意愿低迷

    來源:WIND,貝殼研究院,筆者測(cè)算

    注:購房意愿向下表示意愿降低;房貸可得性以放款周期計(jì)算表征,向上表示更易。

    一、政策在顧慮什么?

    近期地方財(cái)政赤字創(chuàng)歷史新高,土地成交降幅為同期最大。但“因城施策”調(diào)整力度明顯不及過往,全國平均首付比例約43%、限購城市數(shù)量占比約15%,均為歷史較高水平。多地還出現(xiàn)放松政策的“一日游”現(xiàn)象,似傾向“只做不說”。此外,房貸利率已降至LPR的法定利率下限附近,總量政策空間仍有待打開。這些或都折射出“房住不炒”基調(diào)下政策操作層面的某種顧慮。

    圖2. “因城施策”力度不及過往

    來源:WIND,地方政府官網(wǎng),筆者測(cè)算

    注:財(cái)政收支凈額指收支差值占GDP比重;城市數(shù)占比指地級(jí)市中實(shí)施限購城市數(shù)比重。

    二、地產(chǎn)之外的因素?

    與過往不同,本輪購房意愿低迷與地產(chǎn)之外的因素更相關(guān)。疫情管控已持續(xù)三年且仍有不確定性,居民收入及預(yù)期長(zhǎng)期受損,傳統(tǒng)刺激政策的效果當(dāng)然會(huì)“鈍化”。分省份來看,疫情管控沖擊下收入下降越多的省份,商品房銷售的回落幅度也越大。參照過往兩年,秋冬季節(jié)疫情管控加劇的概率往往較大,其對(duì)于居民收入及購房意愿的負(fù)向影響仍可能持續(xù)。

    圖3. 疫情管控持續(xù)沖擊購房需求

    來源:WIND,筆者測(cè)算

    注:此處銷售為相對(duì)2019年的比值;程度為有疫情城市的居民收入占全國收入的比值。

    三、何時(shí)回歸正常均衡?

    諸多風(fēng)險(xiǎn)因素也影響著居民購房意愿。當(dāng)前房企整體的現(xiàn)金流未見好轉(zhuǎn),商票逾期的項(xiàng)目公司數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高。據(jù)已披露中報(bào)的18家危機(jī)房企數(shù)據(jù)測(cè)算,涉及“保交樓"資金約4000多億元,而當(dāng)前已下達(dá)支持"保交樓"的政策資金僅2000多億。

    圖4. 商品房銷售偏離長(zhǎng)期均衡

    來源:WIND,聯(lián)合國,筆者測(cè)算

    注:商品房銷售為銷售面積的復(fù)合增速。

    長(zhǎng)期而言,老齡化和城鎮(zhèn)化決定了一國房地產(chǎn)的基本趨勢(shì),但目前我國顯然遠(yuǎn)離了均衡。因城施策有望繼續(xù)調(diào)整,總量性房貸利率還將下行。考慮到基數(shù)效應(yīng),商品房銷售降幅四季度開始收窄,但增速轉(zhuǎn)正仍需到明年一季度,土地市場(chǎng)和房地產(chǎn)投資的修復(fù)更為緩慢。

    四、基本結(jié)論

    一是歷史來看,政策放松往往是推升短期購房需求的主導(dǎo)力量。目前盡管各地財(cái)政及土地出讓收入已捉襟見肘,但“因城施策”調(diào)整力度明顯不及過往,甚至還出現(xiàn)限購放松等政策“一日游”現(xiàn)象。或都折射出“房住不炒”基調(diào)下政策操作層面的某種糾結(jié)和顧慮。

    二是與過往不同,本輪購房意愿低迷與地產(chǎn)之外的因素更相關(guān)。疫情管控已持續(xù)三年且仍有不確定性,居民收入及預(yù)期長(zhǎng)期受損,傳統(tǒng)刺激政策的效果當(dāng)然會(huì)“鈍化”。疊加“保交樓”有待時(shí)日、房企現(xiàn)金流還在惡化,諸多風(fēng)險(xiǎn)因素勢(shì)必都?jí)褐凭用竦馁徺I意愿。

    三是展望未來,老齡化和城鎮(zhèn)化決定了地產(chǎn)長(zhǎng)期趨勢(shì),但目前顯然遠(yuǎn)離均衡。因城施策有望繼續(xù)調(diào)整。總量性房貸利率還將下行,但受制于基準(zhǔn)利率空間的進(jìn)一步打開。鑒于基數(shù)效應(yīng),四季度住房銷售降幅或會(huì)收窄,但地產(chǎn)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的拖累還將延續(xù)至明年。

    版權(quán)與免責(zé):以上作品(包括文、圖、音視頻)版權(quán)歸發(fā)布者【伍戈】所有。本App為發(fā)布者提供信息發(fā)布平臺(tái)服務(wù),不代表經(jīng)觀的觀點(diǎn)和構(gòu)成投資等建議

    熱新聞

    人妻少妇精品专区性色
    <small id="gggg8"></small>
  • <nav id="gggg8"></nav>
  • <tr id="gggg8"></tr>
  • <sup id="gggg8"></sup>