經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 張曉暉 2023年5月9日上午，云南白藥集團(tuán)股份有限公司（000538.SZ下稱“云南白藥”）2022年度股東大會(huì)在昆明云南白藥總部召開，全國(guó)各地一共有299名股東、投資者和券商研究員來到現(xiàn)場(chǎng)參會(huì)。

經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者以股東身份參加了云南白藥本次股東大會(huì)。

董事長(zhǎng)人選未定

參會(huì)股東之中，還包括云南白藥2019年混改引入的大股東——新華都實(shí)業(yè)集團(tuán)股份有限公司（下稱“新華都集團(tuán)”）實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)陳發(fā)樹，陳發(fā)樹也是云南白藥的現(xiàn)任董事。

陳發(fā)樹直接持有云南白藥0.70%的股權(quán)，通過新華都集團(tuán)持有云南白藥24.25%的股權(quán)，兩者合計(jì)為24.95%，僅次于云南省國(guó)資委通過云南省國(guó)有股權(quán)運(yùn)營(yíng)管理有限公司在云南白藥25.02%的持股。

股東大會(huì)由云南白藥董事、首席執(zhí)行官兼總裁董明主持。

（股東會(huì)上，首席執(zhí)行官董明做董事會(huì)報(bào)告）

2023年3月，云南白藥原董事長(zhǎng)王明輝的辭職，令市場(chǎng)大吃一驚，王明輝是云南白藥的靈魂人物，從上世紀(jì)90年代就開始為云南白藥工作，歷史上曾做出重大貢獻(xiàn)，帶領(lǐng)云南白藥推出云南白藥創(chuàng)可貼和云南白藥牙膏，并取得成功，至今傳為佳話。（詳見經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)2023年3月7日《一個(gè)時(shí)代結(jié)束：王明輝辭任董事長(zhǎng) 云南白藥股價(jià)大跌》）

王明輝的離職，導(dǎo)致云南白藥董事長(zhǎng)職位空缺至今超過兩個(gè)月。

陳發(fā)樹也曾經(jīng)擔(dān)任云南白藥聯(lián)席董事長(zhǎng)，但其2022年11月7日任期滿離任之后，被選舉為云南白藥董事。

云南白藥首席執(zhí)行官董明對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者表示，新董事長(zhǎng)的人選和任命，正在按照流程進(jìn)行。

但云南白藥兩大股東云南省國(guó)資委和陳發(fā)樹之間，似乎尚未敲定云南白藥的新任董事長(zhǎng)，董秘錢映輝對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者透露：新董事長(zhǎng)人選需要經(jīng)過兩大股東的商議，目前還沒有確定。錢映輝還透露了王明輝的離職原因，是因?yàn)閭€(gè)人原因，他的年齡和身體都已經(jīng)到了堅(jiān)持不住的階段。

2019年混合所有制改革之后，云南白藥業(yè)績(jī)?cè)鏊匍_始放緩，股價(jià)也出現(xiàn)回落。

2022年10月，云南白藥第十屆董事會(huì)換屆選舉，云南省國(guó)資委提名路紅東、謝云山擔(dān)任非獨(dú)立董事；新華都集團(tuán)提名陳發(fā)樹、陳焱輝擔(dān)任非獨(dú)立董事。

國(guó)資、民企兩大股東之間勢(shì)均力敵，不分上下。這可能也是目前云南白藥新任董事長(zhǎng)遲遲未能產(chǎn)生的一個(gè)重要原因。

投資者關(guān)注熱點(diǎn)問題

2022年，云南白藥取得了364.88億元的營(yíng)業(yè)收入，同比增長(zhǎng)0.31%；凈利潤(rùn)為30億元人民幣，同比增長(zhǎng)7%。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)披露之后，投資者關(guān)注云南白藥的多個(gè)熱點(diǎn)問題。

股東大會(huì)，云南白藥沒有像往常那樣設(shè)置股東交流提問環(huán)節(jié)，而是直接把投資者們拉去參觀云南白藥歷史博物館。這導(dǎo)致一些股東的不滿，一位股東對(duì)經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)記者抱怨：“我們千里迢迢而來，其實(shí)就是希望能夠跟白藥的管理層多多交流。”

云南白藥在股東會(huì)休會(huì)間隙，安排了股東對(duì)白藥公司歷史的參觀，并配了解說員。

董秘錢映輝也陪同大家一起參觀。投資者把錢映輝團(tuán)團(tuán)圍住，不停地向其提問各種與云南白藥財(cái)務(wù)和公司發(fā)展的相關(guān)問題。

有投資者提問：“為什么云南白藥的應(yīng)收賬款在幾年之中飆升至90多億？”

錢映輝回答，“我們應(yīng)收賬款增加主要來自下屬子公司——云南省醫(yī)藥有限公司，這家公司是醫(yī)院的商業(yè)配送機(jī)構(gòu)，業(yè)務(wù)占據(jù)云南全省縣級(jí)以上醫(yī)院60%多的市場(chǎng)份額，是云南省最大的公立醫(yī)院供應(yīng)商，因?yàn)橐咔樵颍由霞桑瑢?duì)醫(yī)院的沖擊比較大，醫(yī)院的回款周期會(huì)拉長(zhǎng)。”

在深交所投資者互動(dòng)易上，有投資者提出過類似問題：“公司應(yīng)收賬款從2018年的20億飆升90億原因?”

云南白藥給出了更為詳細(xì)的回復(fù)，隨著公司醫(yī)藥商業(yè)板塊對(duì)市場(chǎng)和產(chǎn)品拓展力度的不斷加強(qiáng)，流程效率的不斷提升，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)明顯。同時(shí)地方經(jīng)濟(jì)及醫(yī)院資金在一定時(shí)期存在較大壓力，部分醫(yī)院客戶回款期限的延長(zhǎng)，使得公司醫(yī)藥商業(yè)板塊應(yīng)收賬款相應(yīng)增加。近年來，公司重點(diǎn)加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理，建立集采品種回款專項(xiàng)考核機(jī)制，跟進(jìn)醫(yī)院回款，降低資金占用成本；推進(jìn)銀行承兌匯票方案，有效解決客戶欠款金額大、回款難等問題，從而縮短賬期。

參觀間隙，有投資者提出云南白藥投資小米集團(tuán)（1810.HK）股票是否考慮退出的問題，2022年報(bào)顯示，云南白藥對(duì)小米集團(tuán)的最初投資是16.3億元，報(bào)告期（2022年）虧損6.2億元。

錢映輝回答，“對(duì)小米的投資是純粹的財(cái)務(wù)投資，將來我們會(huì)選擇合適的時(shí)機(jī)減持小米集團(tuán)，直至完全退出小米集團(tuán)，因?yàn)榛旄闹螅颇习姿庂~上躺著200多億的現(xiàn)金，所以公司集體決策之后，決定對(duì)小米集團(tuán)進(jìn)行投資。”

“我們今后考慮更多的是醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)投資，大公司是通過戰(zhàn)略收購(gòu)一些小的標(biāo)的資產(chǎn)然后一點(diǎn)點(diǎn)壯大的，全球化巨頭更是如此。”錢映輝回答了投資者們關(guān)注的云南白藥炒股虧損的熱點(diǎn)問題。

云南白藥是一家喜歡在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)上進(jìn)行拓展的上市公司，這也是其歷史上能夠出現(xiàn)高速增長(zhǎng)的重要原因，各種新產(chǎn)品的推出，顯示云南白藥正在多元化發(fā)展的道路上越走越遠(yuǎn)。

董明做的董事會(huì)報(bào)告顯示，2022年云南白藥牙膏市場(chǎng)份額突破24.4%，繼續(xù)保持市場(chǎng)份額第一，與市場(chǎng)份額第二名的差距拉開，品牌滲透率超過30%。云南白藥牙膏這個(gè)重要的單品，繼續(xù)保持市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

在此基礎(chǔ)上，云南白藥還在口腔、醫(yī)美領(lǐng)域深度拓展業(yè)務(wù)。

比如2022年新推的齒說紅白（TOOTHTALK）口腔噴霧產(chǎn)品增速迅猛，短期內(nèi)單品銷售收入突破千萬，問鼎抖音平臺(tái)多項(xiàng)榜單第一。在醫(yī)美領(lǐng)域，云南白藥投資的上海云臻妮醫(yī)療美容門診部、昆明云臻醫(yī)療科技有限公司綜合門診部已經(jīng)進(jìn)入營(yíng)業(yè)階段。

雖然這些多元化產(chǎn)品的嘗試和推出，但云南白藥的業(yè)績(jī)未出現(xiàn)顯著的增長(zhǎng)。“云南白藥是一家優(yōu)秀的企業(yè)，核心是藥，在藥的基礎(chǔ)上推出各種個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品，我們希望未來能夠成長(zhǎng)為強(qiáng)生那樣的巨頭。”錢映輝說。

5月9日股東大會(huì)當(dāng)天，云南白藥下跌2.6%，收盤于57.61元，總市值約1035億。