經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 蔡越坤 2023年7月17日，河南新野紡織股份有限公司（下稱“*ST新紡”，002087.SZ）發(fā)布公告稱，收到南陽市中級人民法院送達的《決定書》，南陽中院決定對公司進行預重整。

2023年7月3日，河南天工建設(shè)集團有限公司（下稱“天工建設(shè)”）以新野紡織不能清償?shù)狡趥鶆涨颐黠@缺乏清償能力，但具備重整價值為由向法院申請對*ST新紡進行重整，并同時申請預重整。

7月18日，*ST新紡證券事務部相關(guān)人士表示，目前法院剛受理公司進入預重整階段，下一步公司希望通過引進戰(zhàn)投來化解債務等。

被申請預重整

2023年7月13日，南陽中院召開聽證會，申請人天工建設(shè)、被申請人新野紡織、債權(quán)人代表、職工代表、紡織行業(yè)專家和新野縣政府代表等參加會議，新野紡織同意重整及預重整，承諾接受預重整程序中臨時管理人的監(jiān)督，履行預重整相關(guān)義務，并提交了重整可行性分析報告。

新野縣政府代表表示全力支持重整及預重整工作，紡織行業(yè)專家發(fā)表了專業(yè)意見，認為新野紡織具有較高的重組和商業(yè)價值，參會的債權(quán)人和職工代表等也均同意對新野紡織進行重整及預重整。

*ST新紡表示，為降低重整成本、提高重整成功率、有效識別新野紡織重整價值及重整可行性，法院決定如下：對新野紡織進行預重整。

此前，新野紡織披露，天工建設(shè)對*ST新紡享有三筆到期但未清償債權(quán)。因公司資金問題無法履行和解協(xié)議，截至目前僅償還150萬元，仍欠付天工建設(shè)債權(quán)本金金額為1927.52萬元（利息及遲延履行利息按照生效法律文書及相關(guān)規(guī)定確定）。

對于進行預重整對公司的影響，*ST新紡表示，南陽中院決定對公司進行預重整，有利于提前啟動債權(quán)申報與審查、資產(chǎn)調(diào)查、審計評估等各項工作，有利于公司與廣大債權(quán)人、意向重整投資人等提前進行溝通和征詢意見，全面掌握各方主體對重整事項的反饋意見和認可程度，并結(jié)合公司實際情況盡快制定重整方案，提高后續(xù)重整成功率及相關(guān)重整工作效率。

在預重整期間，*ST新紡稱，公司將依法配合臨時管理人等進行預重整相關(guān)工作。若法院裁定公司進入重整程序，公司將依法積極主動配合法院及管理人的重整工作，履行債務人的法定義務，在平等保護各方合法權(quán)益的前提下，積極與各方共同論證解決債務問題和未來經(jīng)營發(fā)展問題的方案，推進公司重整工作進展。

利潤暴跌，負債高企

根據(jù)*ST新紡官網(wǎng)介紹，該公司成立于1969年，是新野縣第一座紡織企業(yè)，也是國家大型紡織骨干企業(yè)，全國520家和河南省50家重點支持企業(yè)之一。該公司主營業(yè)務是從事中高檔棉紡織品的生產(chǎn)與銷售，是國內(nèi)中高端棉紡織品領(lǐng)域的制造商之一，其從事棉紡織行業(yè)已有50多年的歷史。

*ST新紡擁有棉花收購加工、紡紗、織布、染整的完善產(chǎn)業(yè)鏈，該公司在河南新野、新疆等地建設(shè)高檔紡織品生產(chǎn)基地，處于棉紡織子行業(yè)的龍頭地位。

*ST新紡被申請重整背后，與公司近期利潤暴跌與負債高企息息相關(guān)。

根據(jù)*ST新紡披露，截至2023年一季度末，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.51億元，同比減少3.35%；歸屬于母公司的凈利潤304.10萬元，同比減少70.68%；截至2023年3月31日止，新野紡織資產(chǎn)總額達65.10億元，負債總額58.06億元，凈資產(chǎn)7.04億元；

對于業(yè)績下滑，*ST新紡表示，主要原因是受市場形勢影響，產(chǎn)銷量下降，毛利率降低。

此外，根據(jù)2022年年報，報告期內(nèi)該公司實現(xiàn)營業(yè)收入34.41億元，同比下降35.12%，歸屬于上市公司股東的凈利潤-14.09 億元，同比下降337.89%。

*ST新紡表示，2022年，由于市場需求不足、物流運輸不暢、原料成本高位等因素，棉紡織業(yè)受到了巨大沖擊。雖然公司積極應對、努力調(diào)整，但公司業(yè)績依然受到影響，出現(xiàn)了較大下滑。

債務方面，*ST新紡在2022年年報披露，資產(chǎn)負債率為89.18%，可動用貨幣資金1328.22萬元，流動負債54.73億元，短期借款32.11億元，一年內(nèi)到期的非流動負債4.64億元。

2023年5月25日，深交所下發(fā)對于*ST新紡2022年年報的問詢函。深交所要求*ST新紡說明紗線毛利率在報告期內(nèi)大幅下降的原因，與同行業(yè)可比公司是否存在較大差異，差異原因及合理性等。

截至7月18日，*ST新紡已經(jīng)連續(xù)四次發(fā)布延遲回復深交所年報問詢函的公告。

希望引戰(zhàn)投渡難關(guān)

 上述*ST新紡證券事務部相關(guān)人士表示，“因為公司負債率比較高，現(xiàn)金流肯定受到一定影響，所以公司也希望通過預重整的方式來引進戰(zhàn)略投資人。”

什么是預重整？在制度依據(jù)上，2018年3月6日最高人民法院發(fā)布的《全國法院破產(chǎn)審判工作會議紀要》中指出，“在企業(yè)進入重整程序之前，可以先由債權(quán)人與債務人、出資人等利害關(guān)系人通過庭外商業(yè)談判，擬定重組方案。重整程序啟動后，可以重組方案為依據(jù)擬定重整計劃草案提交人民法院依法審查批準。”該紀要承認了預重整制度的合理性，鼓勵企業(yè)對預重整進行探索。

對于預重整對于公司的影響，上述*ST新紡證券事務部相關(guān)人士認為，第一，公司進行重整后債務肯定要甩包袱，對于公司的長期發(fā)展利好，有利于公司“輕裝上陣”；第二，公司通過預重整方式希望引進戰(zhàn)略投資人，幫助公司在生產(chǎn)、經(jīng)營等方面獲得更好的發(fā)展。

光大證券研報此前曾表示，預重整的缺點在于缺乏司法制度的強制力保障，在預重整期間，債務人不能享受重整期間的優(yōu)待。對債權(quán)人而言，預重整期間也缺乏對于債務人的監(jiān)管和制約。因而在達成預重整協(xié)議之前，仍要經(jīng)多方艱難的博弈。

*ST新紡表示，如果法院正式受理申請人對公司的重整申請且重整順利實施完畢，將有利于改善公司的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，推動公司回歸可持續(xù)發(fā)展軌道；但即使法院正式受理重整申請，后續(xù)仍然存在因重整失敗而被宣告破產(chǎn)并被實施破產(chǎn)清算的風險。

此外，若后續(xù)觸發(fā)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則》（2023年修訂）第9.3.11條規(guī)定的相關(guān)情形，公司股票也將面臨被終止上市風險。

自7月3日天工建設(shè)向法院申請對*ST新紡進行重整以來，*ST新紡股價接連走高。從7月3日至7月18日，股價漲幅近27%，目前公司總市值為18億元左右。