<small id="gggg8"></small>
  • <nav id="gggg8"></nav>
  • <tr id="gggg8"></tr>
  • <sup id="gggg8"></sup>
  • 人妻少妇精品专区性色,一本岛国av中文字幕无码,中文字幕精品亚洲人成在线 ,国产在线视频一区二区二区

    【首席觀察】捂緊錢袋子?人民幣匯率顫震時刻

    歐陽曉紅2023-08-14 16:59

    歐陽曉紅/文

    “錢變毛了嗎?”

    不經(jīng)意間,海外留學(xué)生或旅居華人會發(fā)現(xiàn),他們在歐洲使用境內(nèi)信用卡(國際)交易時,變得越來越不劃算了,因為人民幣對外購買力在下降。

    一年前,他們兌換2000歐元只需13660元人民幣,現(xiàn)在需花近16000元人民幣;其時,人民幣兌歐元匯率為1:6.8,此時漲至1:7.9。8月11日人民幣兌美元匯率中間價報7.1587。

    從國內(nèi)來看,7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):CPI同比-0.3%,PPI同比為-4.4%;市場擔(dān)心通縮隱憂漸起。一般來看,通縮意味著價格下跌,貨幣的購買力逐漸增強(qiáng)。換言之,人民幣對內(nèi)購買力應(yīng)在提升。

    分析7月CPI數(shù)據(jù),不難看出“食品價格走弱,服務(wù)價格上漲”。據(jù)此,平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘正生認(rèn)為,食品價格增速由正轉(zhuǎn)負(fù)構(gòu)成拖累;能源、服務(wù)和商品價格回升,帶動核心CPI同比增速逆勢上行。他認(rèn)為,7月CPI增速下探至負(fù)值區(qū)間,但核心CPI增速顯著回升。物價數(shù)據(jù)中存在一定結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn),從側(cè)面體現(xiàn)出內(nèi)需邊際回補(bǔ)的跡象。

    不過,不少居民對通脹或通縮的感覺不知所云:CPI負(fù)值了,日常消費(fèi)價格感覺并不低。有沒有可能二者并存?并非不可能。一種情況是,整體CPI較低,某些特定領(lǐng)域的價格仍在上漲,比如服務(wù)價格等;另一種情況是,雖然整體CPI較低,但貨幣供應(yīng)增加,可能會導(dǎo)致某些資產(chǎn)價格上漲。

    而歷史上的經(jīng)濟(jì)衰退期或社會經(jīng)濟(jì)調(diào)整/震蕩之后,通常首先出現(xiàn)的是通縮,而非通脹;其時消費(fèi)和投資都可能減少,導(dǎo)致需求下降,企業(yè)產(chǎn)能利用率降低,失業(yè)率上升等現(xiàn)象。這會致使商品和服務(wù)的供給超過需求,進(jìn)而導(dǎo)致價格下降,即通縮現(xiàn)象。再者是,大量過剩的出口產(chǎn)能轉(zhuǎn)內(nèi)銷,但內(nèi)需不足。

    當(dāng)通縮跡象乍現(xiàn)時,且收入沒有增加的情況下,人們可能會減少消費(fèi)、投資。

    從中國人民銀行8月11日下午公布的信貸數(shù)據(jù)來看,居民短貸和房貸皆同比轉(zhuǎn)負(fù)。人民幣貸款降至2006年11月以來低點(diǎn)。信貸淡季,需求不足之外,人們捂緊“錢袋子”——可能也是目前環(huán)境下,他們防御風(fēng)險的一種財富保護(hù)方式?

    數(shù)據(jù)顯示,7月新增人民幣貸款3459億元,預(yù)期8446億元,去年同期6790億元;新增社會融資規(guī)模(下稱“社融”)5282億元,預(yù)期1.12萬億元,去年同期7785億元;存量社融增速8.9%,前值9%;M2同比10.7%,預(yù)期11.1%,前值11.3%;M1同比2.3%,前值3.1%。

    國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園分析,7月信貸社融超預(yù)期、超季節(jié)性回落,結(jié)構(gòu)也明顯惡化,尤其是居民短貸和房貸均同比轉(zhuǎn)負(fù)、企業(yè)中長貸結(jié)束11月連增,進(jìn)一步指向當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力仍大,本質(zhì)還是內(nèi)生動力不強(qiáng)、需求與信心不足。

    熊園認(rèn)為,居民短貸大幅負(fù)增,指向消費(fèi)仍偏弱;中長期貸款再度轉(zhuǎn)負(fù)、為歷史次低水平,反映地產(chǎn)仍承壓。7月居民短貸減少1335億,同比也轉(zhuǎn)為大幅多減1066億;7月居民中長貸再度轉(zhuǎn)負(fù)(減少672億),同比大幅多減2158億,與同期房地產(chǎn)市場表現(xiàn)一致。

    此外,熊園認(rèn)為,居民提前還貸可能也是拖累,7月居民存款減少8093億元,同比多減4713億元。往后看,8月上旬30大中城商品房銷售面積同比增長-29.1%,反映地產(chǎn)表現(xiàn)仍偏弱,后續(xù)居民中長期貸款可能會繼續(xù)承壓。

    居民捂緊“錢袋子”的另一種顧慮是:投資回報率與安全性如何。

    這種情況下,溯本清源,由內(nèi)而外營造良好的投資營商環(huán)境乃當(dāng)務(wù)之急。

    國務(wù)院近日印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步優(yōu)化外商投資環(huán)境加大吸引外商投資力度的意見》(簡稱《意見》),提出6方面24條政策措施,要求更好統(tǒng)籌國內(nèi)國際兩個大局,營造市場化、法治化、國際化一流營商環(huán)境,充分發(fā)揮我國超大規(guī)模市場優(yōu)勢,更大力度、更加有效吸引和利用外商投資。

    《意見》積極吸引和利用外商投資,是推進(jìn)高水平對外開放、構(gòu)建開放型經(jīng)濟(jì)新體制的重要內(nèi)容。

    8月11日,A股三大指數(shù)跌幅均超2%,北向資金凈流出123億。這便是當(dāng)下投資者因時因勢呈現(xiàn)出的市場情緒。

    結(jié)合8月第一周,外資大幅流入A股,以及大盤向好態(tài)勢來看,如今,資本乍進(jìn)乍出,或有過度恐慌之嫌;但接踵而至的重大利好政策《意見》無疑有助于增強(qiáng)市場信心,成效如何,時間會給出答案。

      資本為什么慌?其信心何在?人們捂緊“錢袋子”的背后,隱藏著什么不確性?

    與此同時,季節(jié)性因素之外,上述金融數(shù)據(jù)影射的是——經(jīng)濟(jì)基本面或?qū)嶓w經(jīng)濟(jì),更是人民幣匯率的“底色”;與之對應(yīng),回顧2023年上半年,人民幣匯率呈寬幅震蕩走勢。

    據(jù)中銀證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤分析,2023年上半年,人民幣匯率中間價最大振幅為7.6%,超過了2021年全年的3.5%振幅。同期,在國際貨幣基金組織(IMF)披露的8種主要儲備貨幣中,人民幣的最大振幅名列第四位,超過了其他7種主要儲備貨幣匯率同期平均最大振幅,為1994年初匯率并軌以來首次。

    其畫外音是,本質(zhì)上,匯率取決于基本面的健康狀況如何,其受多種因素影響,如經(jīng)濟(jì)基本面、貨幣政策、國際貿(mào)易等;經(jīng)濟(jì)調(diào)整時,匯率波動亦相對較大;匯率顫震時刻,實(shí)體經(jīng)濟(jì)的修復(fù)也有所起伏。7月人民幣匯率相對企穩(wěn)之后,8月開始,人民幣匯率波幅漸大,如8月11日,離岸人民幣兌美元匯率最低觸及7.26。

    不過,管濤認(rèn)為,憑借宏觀經(jīng)濟(jì)、國際收支、外匯儲備“三個大盤”的支撐,在市場化的匯率形成機(jī)制下,人民幣匯率不會出現(xiàn)“單邊市”,而且匯率靈活為實(shí)施自主的貨幣政策創(chuàng)造了條件。

    管濤表示,人民幣匯率彈性增加,提高了利率調(diào)控的自主性,促進(jìn)了宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定;而經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)定又對匯率穩(wěn)定形成支撐,外匯市場運(yùn)行更有韌性,有助于利率和匯率之間形成良性互動。

    邏輯上,匯率跟著利率走,利率走低,匯率也會調(diào)整;中國央行降息,美聯(lián)儲加息,人民幣對美元走低并不意外;人民幣破七之后, 包括前期一些商業(yè)銀行下調(diào)存款利率——進(jìn)一步讓中美利差走闊, 低位運(yùn)行的人民幣匯率愈發(fā)承重。

    按照民生加銀基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鐘偉的說法,貨幣匯率,本質(zhì)上就是國內(nèi)外投資者對某種貨幣的用錢投票的顯示機(jī)制。升值顯示樂觀預(yù)期,貶值顯示悲觀預(yù)期。細(xì)致而言,決定匯率的有三個主要因素:一是,對一國經(jīng)濟(jì)增長前景的預(yù)期;二是,一國國際收支的趨勢;三是,國內(nèi)外利率差異趨勢。

    顯而易見,今年以來人民幣匯率變化更多是由內(nèi)因所致。在民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬看來,無論是在年初升值過程中還是在此后貶值過程中,美元震蕩似乎更多起到一種催化的作用。展望下半年,政策組合拳將推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好,或支撐人民幣匯率企穩(wěn)回升。

    溫彬認(rèn)為,上半年經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)弱帶動人民幣匯率走貶,但國內(nèi)外匯市場的運(yùn)行基本穩(wěn)定,這表明伴隨著金融業(yè)對外開放持續(xù)深化,我國外匯市場運(yùn)行也越來越有韌性,市場主體愈發(fā)成熟,在此情況下,隨著后續(xù)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)動能逐步改善,人民幣匯率大概率會相應(yīng)的企穩(wěn)并溫和回升。

    “從短期看,中國經(jīng)濟(jì)修復(fù)強(qiáng)度稍遜預(yù)期和美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)略超預(yù)期的預(yù)期差;以權(quán)益市場為代表的A股和海外股市的冷熱差異;以及美聯(lián)儲加息周期長于預(yù)期,拐點(diǎn)滯后的現(xiàn)實(shí),共同影響了2023年以來人民幣匯率的走勢,”鐘偉表示,“這折射出中國經(jīng)濟(jì)周期和金融周期,相對獨(dú)立于美國西方的趨勢有所加深。”

    如果單從個體或私營企業(yè)主來說,被賦予厚望的2023年并都未如他們所愿,比如工作更辛苦,但錢難掙了,投資回報少了,生意難做了;不知政策會有什么變化,于是,諸多不確定性作用下,不敢投資,不敢借貸;因此,當(dāng)經(jīng)濟(jì)周期或環(huán)境欠佳時,其寧愿“躺平”,休生養(yǎng)息……

    誠然,從國際投資機(jī)構(gòu)的角度看,上述只是短期表象,真正的布局者已在行動。

    而表象往往會混淆視聽。不只是宏觀預(yù)測失算,人工智能、人口老齡化、氣候危機(jī)、地緣沖突等諸多變量裹挾下的宏觀對沖環(huán)境中,機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)配置策略也容易失策。

    “我們錯了!”有著華爾街大空頭之稱的摩根士丹利的首席美國股票策略師Mike Wilson說,其不久前,在一份給客戶的報告中承認(rèn)判斷錯誤,在通脹下降和成本削減的大背景下,2023年美股的估值高于他們的預(yù)期。

    黑石首席執(zhí)行官兼聯(lián)合創(chuàng)始人蘇世民近日表示,全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境正在發(fā)生一些變化。美國經(jīng)濟(jì)并沒有陷入衰退,反而在上個季度增長了2.4%,令所有人都感到震驚。這表明,美國經(jīng)濟(jì)的韌性更強(qiáng)了。“但真正令人驚嘆的是通脹回落的程度。黑石很早就發(fā)現(xiàn)通脹水平遠(yuǎn)高于政府給出的數(shù)據(jù)。而現(xiàn)在,我們看到通脹正在回落。這樣看來,美聯(lián)儲的工作卓有成效,與人們此前的預(yù)期不同。”

    蘇世民認(rèn)為人工智能是其一生中所能遇到的最激動人心的發(fā)展之一,它將成為每個人生活的一部分,改變組織的運(yùn)作方式,為醫(yī)療科學(xué)行業(yè)帶來爆炸性發(fā)現(xiàn),也將改變教育的方式。“最終會出現(xiàn)某種針對人工智能領(lǐng)域的全球性管理方案。”據(jù)悉,黑石已經(jīng)完全投入到該領(lǐng)域,其有一支50人組成的數(shù)據(jù)科學(xué)團(tuán)隊和近250家相關(guān)的被投企業(yè)。

    “云霧撥開。”資產(chǎn)配置方面,瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理首席策略師盧伯樂(Luca Paolini)對全球股市的評級從減持上調(diào)至中性。他表示,鑒于未來幾個月收益率預(yù)計將走低,減少了現(xiàn)金的比重。考慮到債券市場仍然提供相對較高的利率,對債券市場持增持立場。“新興市場仍然是表現(xiàn)最好的市場,我們對新興市場股票和本地貨幣債券持正向立場。預(yù)計新興市場今年的增長速度將超過發(fā)達(dá)國家2.6個百分點(diǎn),到2024年將超過3.4個百分點(diǎn),遠(yuǎn)高于5年移動平均值。”

    畢馬威中國8月10日發(fā)布的2023年三季度《中國經(jīng)濟(jì)觀察》報告顯示,2023年上半年中國經(jīng)濟(jì)同比增長5.5%,其中二季度同比增速為6.3%,受去年同期低基數(shù)影響,較一季度提高1.8個百分點(diǎn)。從環(huán)比來看,二季度GDP環(huán)比增速為0.8%,較一季度的2.2%明顯回落,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)動能有所放緩。同時,外部環(huán)境也更趨復(fù)雜嚴(yán)峻,全球經(jīng)濟(jì)放緩將制約中國出口增速。未來一段時間,宏觀政策有望加大支持力度,更好地釋放內(nèi)需潛力,支撐經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長。

    畢馬威中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家康勇指出,預(yù)計隨著居民收入的改善,疊加政策支持和消費(fèi)意愿的回升,消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)的拉動作用將繼續(xù)增強(qiáng)。此外,創(chuàng)新動能持續(xù)賦能經(jīng)濟(jì)增長,綠色轉(zhuǎn)型步伐加快將對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入新動力。

    其實(shí),非經(jīng)濟(jì)因素之外,匯率之巨顫,終究會因為一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力、國家信用的背書而漸趨修復(fù)為常態(tài)波動;匯率是一國貨幣相對于其他國家貨幣的比值,亦是一國國力與財富增長的價值尺度之一;當(dāng)然,國家的國力和財富增長還需要考慮多方面因素,如國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新能力、人力資本等。

    而居民被捂緊的“錢袋子”也終究會因為收入增加、合理資本回報而松開——去消費(fèi)、去借貸、去投資;當(dāng)市場充滿信心、收入之本與消費(fèi)之末不被倒置的時候,經(jīng)濟(jì)定會活絡(luò)起來。

    那么,最后再問聲:錢變毛了嗎?答案不可置否。

    版權(quán)聲明:以上內(nèi)容為《經(jīng)濟(jì)觀察報》社原創(chuàng)作品,版權(quán)歸《經(jīng)濟(jì)觀察報》社所有。未經(jīng)《經(jīng)濟(jì)觀察報》社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,否則將依法追究相關(guān)行為主體的法律責(zé)任。版權(quán)合作請致電:【010-60910566-1260】。
    經(jīng)濟(jì)觀察報首席記者
    長期關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)、金融貨幣市場、保險資管、財富管理等領(lǐng)域。十多年財經(jīng)媒體從業(yè)經(jīng)驗。

    熱新聞

    人妻少妇精品专区性色
    <small id="gggg8"></small>
  • <nav id="gggg8"></nav>
  • <tr id="gggg8"></tr>
  • <sup id="gggg8"></sup>