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    半導(dǎo)體“皇冠上的明珠”何以瘋狂? 光刻機(jī)概念股透視

    蔡越坤2023-09-23 09:07

    經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 蔡越坤 近期,作為半導(dǎo)體工業(yè)“皇冠上的明珠”,國產(chǎn)光刻機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈上的概念股吸引了二級市場投資者前所未有的關(guān)注。

    正因如此,A股“光刻機(jī)”概念股的股價(jià)此起彼伏,相關(guān)上市公司頻繁受到資本的關(guān)注。9月21日,軟包裝復(fù)合膠粘劑龍頭高盟新材(300200.SZ)大幅上漲16.19%,盤中一度20CM漲停。

    高盟新材9月14日在投資者互動平臺表示,公司業(yè)務(wù)沒有涉及光刻機(jī),但公司投資參股了光刻膠項(xiàng)目公司,其中,公司參股北京科華微電子材料有限公司比例為3.67%,參股北京鼎材科技有限公司比例為1.39%,北京科華是國內(nèi)半導(dǎo)體光刻膠領(lǐng)域的頭部企業(yè),北京鼎材是OLED發(fā)光材料和面板顯示光刻膠領(lǐng)域的優(yōu)秀企業(yè)。

    根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì),投資者在互動易平臺詢問相關(guān)上市公司光刻機(jī)相關(guān)業(yè)務(wù)的動態(tài)高達(dá)數(shù)百條,光刻機(jī)市場的動態(tài)牽動著資本市場的神經(jīng)。

    對于光刻機(jī)市場,中航證券指出,半導(dǎo)體行業(yè)十年翻倍,晶圓廠積極擴(kuò)產(chǎn),疊加芯片性能升級,光刻強(qiáng)度上升,預(yù)計(jì)5nm邏輯芯片的光刻支出占比達(dá)35%,光刻工藝的重要性愈發(fā)凸顯,市場規(guī)模快速增長,預(yù)計(jì)2024年有望達(dá)到230億美元,ASML(荷蘭光刻機(jī)巨頭)在高端市場一枝獨(dú)秀。2022年中國大陸光刻機(jī)進(jìn)口約40億美元,主要從日本、荷蘭進(jìn)口,出口管制下光刻機(jī)存在斷供隱憂,自主可控勢在必行。

    光刻機(jī)概念被熱捧

    受華為推出爆款手機(jī)新品等消息的影響,光刻機(jī)概念股備受投資者關(guān)注。

    Wind光刻機(jī)指數(shù)成分股包括21家上市公司,截至9月22日,這21家公司中,市值前十位包括:張江高科(600895.SH)、雅克科技(002409.SZ)、彤程新材(603650.SH)、南大光電(300346.SZ)、容大感光(300576.SZ)、福晶科技(002222.SZ)、上海新陽(300236.SZ)、茂萊光學(xué)(688502.SH)、晶瑞電材(300655.SZ)、華懋科技(603306.SH)。

    從2023年中報(bào)業(yè)績角度來看,截至9月22日,Wind光刻機(jī)指數(shù)成分股上市公司,主營業(yè)務(wù)收入均值為9.06億元;主營業(yè)務(wù)利潤均值為1.156億元。

    此外,數(shù)據(jù)顯示,自8月29日以來,光刻機(jī)概念指數(shù)開始強(qiáng)勢上漲,此后10個交易日漲幅近30%,其中僅僅9月5日光刻機(jī)指數(shù)就暴拉超過9%。自9月18日以來,光刻機(jī)概念指數(shù)逐漸回調(diào)。

    2023年初至9月22日,容大感光、藍(lán)英裝備的股價(jià)漲幅超100%;騰景科技(688195.SH)、廣信材料(300537.SZ)、揚(yáng)帆新材(300637.SZ)、福晶科技(002222.SZ)、張江高科(600895.SH)漲幅超過50%。

    光刻機(jī)概念股被爆炒,也引起了深交所發(fā)函關(guān)注。

    公開交易信息顯示,自9月5日至9月13日,藍(lán)英裝備股價(jià)在短短7個交易日內(nèi)股價(jià)累計(jì)上漲超100%。9月12日,藍(lán)英裝備收到深交所關(guān)注函。

    其間,藍(lán)英裝備在9月7日和9月11日曾兩度發(fā)布股價(jià)異常波動公告,稱未發(fā)現(xiàn)近期公共傳媒有報(bào)道可能或已經(jīng)對公司股票交易價(jià)格產(chǎn)生較大影響的未公開重大信息;公司經(jīng)營情況及內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化;公司、控股股東和實(shí)際控制人不存在關(guān)于公司的應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng),或處于籌劃階段的重大事項(xiàng)。

    9月20日,“光刻機(jī)概念”藍(lán)英裝備(300293.SZ)回復(fù)深交所關(guān)注函,表示公司并不直接參與其相關(guān)設(shè)備的生產(chǎn)制造。在相關(guān)客戶設(shè)備生產(chǎn)制造的整個價(jià)值鏈中,對比相關(guān)客戶的設(shè)備產(chǎn)品的價(jià)值,從金額上看公司相關(guān)設(shè)備占比較小。

    值得關(guān)注的是,藍(lán)英裝備在回復(fù)公告中,對“光刻機(jī)”一詞只字未提。其只是在公告中稱,公司根據(jù)相關(guān)用戶對其設(shè)備相關(guān)零部件的清潔度和精密度需求,提供相應(yīng)的清洗設(shè)備和解決方案。

    寡頭壟斷

    據(jù)悉,光刻機(jī)是光刻工藝的核心設(shè)備,主要由光學(xué)系統(tǒng)、機(jī)械系統(tǒng)和控制系統(tǒng)構(gòu)成。而光刻是芯片制造的核心環(huán)節(jié),因此,國內(nèi)光刻機(jī)的發(fā)展動態(tài)也倍受投資者關(guān)注。

    根據(jù)光大證券研報(bào)數(shù)據(jù),全球光刻機(jī)市場主要由荷蘭的ASML、日本尼康(Nikon)和佳能(Canon)三家把持。目前市場上的光刻機(jī)主要分為g-line、i-line、KrF、ArF、EUV五代迭代更新。

    三家企業(yè)光刻機(jī)出貨量由2015年的281臺增長至2022年的551臺,CAGR達(dá)10.10%;銷售收入由2019年的945億元增長至2022年的1318億元,CAGR(年均復(fù)合增長率)達(dá)11.73%。其中ASML占據(jù)絕對的龍頭地位,壟斷高端EUV市場。

    其中,Canon在低端光刻機(jī)市場占據(jù)優(yōu)勢地位,主要集中在i-line光刻機(jī);Nikon在光刻機(jī)產(chǎn)品類型覆蓋較廣,在除EUV之外的類型均有涉及,其中以ArF和i-line光刻機(jī)領(lǐng)域較為突出,但在出貨量上遠(yuǎn)少于ASML和Canon。

    具體來看,中航證券研究所數(shù)據(jù)顯示,從早年美國GCA+PerkinElmer把持,到如今僅剩荷蘭ASML+日本Nikon/Canon,美國光刻機(jī)企業(yè)退出歷史舞臺。后入局的上海微電子主要在封裝環(huán)節(jié),前道光刻機(jī)小批量出貨。當(dāng)前,光刻機(jī)市場份額集中度很高,ASML占據(jù)全球八成以上的市場。

    浸沒式的成功和EUV的飛躍,使ASML幾乎壟斷高端市場。全球僅ASML能生產(chǎn)高端EUV,浸沒式DUV也僅ASML與Nikon出貨,2022年ASML出貨占95%,在ArF和KrF光刻機(jī)的份額也高達(dá)88%/72%。低端i線光刻機(jī)上,Canon出貨占比較高。

    相比較之下,國產(chǎn)光刻機(jī)的發(fā)展與國際先進(jìn)水平差距仍較大。

    光大證券研報(bào)指出,上海微電子是中國大陸光刻機(jī)進(jìn)展最快的廠商,其自主研發(fā)的600系列光刻機(jī)可批量生產(chǎn)90nm工藝的芯片。但是在技術(shù)層面,上海微電子的IC前道光刻機(jī)與國際先進(jìn)水平差距仍較大。上海微電子裝備有限公司已量產(chǎn)的光刻機(jī)中性能最好的最高可實(shí)現(xiàn)90nm制程節(jié)點(diǎn),ASML的EUV3400B制程節(jié)點(diǎn)可達(dá)到5nm。這也使得在IC前道光刻機(jī)市場,國產(chǎn)化率較低,國內(nèi)的IC前道光刻機(jī)市場主要被ASML、Nikon和Canon瓜分。

    國產(chǎn)亟待突破

    作為芯片制造領(lǐng)域的重要設(shè)備之一,光刻機(jī)的動態(tài)進(jìn)展格外受到關(guān)注。

    據(jù)悉,國內(nèi)光刻機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈主要包括上游設(shè)備及配套材料、中游光刻機(jī)系統(tǒng)集成和生產(chǎn)及下游光刻機(jī)應(yīng)用三大環(huán)節(jié)。光大證券研報(bào)梳理指出,其中,光刻機(jī)元器件上游國內(nèi)代表企業(yè)包括福晶科技、國望光學(xué)、賽微電子、科益宏源、國科精密、炬光科技、奧普光電等;中游光刻機(jī)系統(tǒng)制造代表企業(yè)為上海微電子;下游光刻機(jī)應(yīng)用代表企業(yè)為中芯國際。

    近期,A股多家上市公司在互動易等平臺上對外介紹自身在光刻機(jī)或半導(dǎo)體領(lǐng)域的布局。

    9月18日,炬光科技(688167.SH)回答投資者關(guān)于光刻機(jī)供應(yīng)產(chǎn)品相關(guān)問題時表示,公司多年來一直為半導(dǎo)體光刻應(yīng)用領(lǐng)域提供光刻機(jī)曝光系統(tǒng)中的核心激光光學(xué)元器件——光場勻化器,供應(yīng)給世界頂級光學(xué)企業(yè)A公司,最終應(yīng)用于全球高端光刻機(jī)生產(chǎn)商的核心設(shè)備;近年來光場勻化器產(chǎn)品也應(yīng)用于國內(nèi)主要光刻機(jī)研發(fā)項(xiàng)目和樣機(jī)中。

    9月15日,大族激光(002008.SZ)在互動易上回答投資者提問時稱,公司光刻機(jī)項(xiàng)目主要應(yīng)用在分立器件領(lǐng)域,分辨率3-5μm;其中,接近式光刻機(jī)已投入市場,步進(jìn)式光刻機(jī)已啟動用戶優(yōu)化,公司將根據(jù)市場需求及業(yè)務(wù)發(fā)展情況持續(xù)制定研發(fā)計(jì)劃,并加大研發(fā)核心部件國產(chǎn)化。

    9月14日,芯碁微裝(688630.SH)也表示,圍繞自身技術(shù)優(yōu)勢,結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢,持續(xù)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新和產(chǎn)品迭代,滿足國內(nèi)外客戶對直寫光刻設(shè)備的需求。公司130-90nm晶圓制版光刻設(shè)備研制及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目已于2022年上半年驗(yàn)收,能夠?qū)崿F(xiàn)最小線寬350nm、CD均勻度10%,產(chǎn)能120min/片,設(shè)備性能優(yōu)異。

    中航證券判斷,光刻機(jī)作為高壁壘、重資本、高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè),其發(fā)展必將借助“舉國體制”之力,重點(diǎn)關(guān)注上海微電子和幾大院所的研究進(jìn)展,以及其控股/參股的資產(chǎn),或有光刻機(jī)成果注入的預(yù)期。

    光刻機(jī)產(chǎn)業(yè)化漸近,零部件投資先行,中航證券測算國內(nèi)零部件市場空間約150億元,市場空間大、技術(shù)關(guān)鍵性強(qiáng)。

    版權(quán)聲明:以上內(nèi)容為《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》社原創(chuàng)作品,版權(quán)歸《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》社所有。未經(jīng)《經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)》社授權(quán),嚴(yán)禁轉(zhuǎn)載或鏡像,否則將依法追究相關(guān)行為主體的法律責(zé)任。版權(quán)合作請致電:【010-60910566-1260】。
    資本市場部資深記者
    主要關(guān)注債券、信托、銀行等領(lǐng)域的市場報(bào)道。

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