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    專訪中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人米磊:現(xiàn)在是科學(xué)家創(chuàng)業(yè)的好時代

    胡群2023-12-03 14:50

    經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 胡群 科學(xué)家或?qū)⒊蔀橹袊萍紕?chuàng)業(yè)領(lǐng)域的重要力量。

    2023年11月28日,陜西省秦創(chuàng)原創(chuàng)新驅(qū)動平臺建設(shè)工作領(lǐng)導(dǎo)小組印發(fā)《秦創(chuàng)原創(chuàng)新驅(qū)動平臺建設(shè)省級政策包》,內(nèi)容包含吸引集聚高端人才、加快科技成果轉(zhuǎn)化、推動企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、優(yōu)化創(chuàng)新生態(tài)等四大部分共53條具體政策,單項政策補助最高達(dá)5000萬元。該政策將鼓勵陜西省內(nèi)符合條件的高校、科研院所、科技型企業(yè)、省級以上創(chuàng)新平臺等主體建設(shè)“科學(xué)家+工程師”隊伍。

    作為立足西安、專業(yè)從事硬科技產(chǎn)業(yè)孵化+創(chuàng)業(yè)投資的專業(yè)化一站式平臺,中科創(chuàng)星在過去10年里已投資了400多家硬科技公司,其中200多家是科學(xué)家創(chuàng)業(yè)項目。

    11月30日,中科創(chuàng)星創(chuàng)始合伙人、光學(xué)博士米磊在接受經(jīng)濟觀察網(wǎng)專訪時表示,現(xiàn)在是科學(xué)家創(chuàng)業(yè)的好時代,科學(xué)家要么創(chuàng)業(yè),將自己的科技成果進(jìn)行轉(zhuǎn)化,要么將知識授權(quán),不論科學(xué)家是主導(dǎo)創(chuàng)業(yè)還是參與科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè),都會是當(dāng)下乃至未來的主流。

    中國為什么投不出Open AI

    經(jīng)濟觀察網(wǎng):中科創(chuàng)星為什么會聚焦以光子產(chǎn)業(yè)為代表的硬科技創(chuàng)新技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行投資?

    米磊:全球科技革命沿著機械化、電氣化、信息化、智能化的演進(jìn)規(guī)律和邏輯在推進(jìn)。第一次科技革命是以蒸汽機為代表的機械革命,第二次科技革命是以電為代表的電氣化革命,第三次科技革命是以集成電路為代表的信息化時代。過去200多年,本質(zhì)上是機械和電的時代,但這些技術(shù)現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展到極致。未來100年將會是“光+人工智能”的時代,即以集成光路為基礎(chǔ)設(shè)施的智能化時代。

    光子學(xué)是與電子學(xué)平行的科學(xué),世界主要國家均在光子技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上競相追逐。在基礎(chǔ)理論方面,中國與美國基本處于同一水平;在技術(shù)方面,中外各有優(yōu)勢;在產(chǎn)業(yè)化方面,全球還處于起步孕育期,產(chǎn)業(yè)生態(tài)尚未形成,美國具備微弱優(yōu)勢。美國提出誰在光子產(chǎn)業(yè)方面取得主動權(quán),誰就在21世紀(jì)的尖端科技較量中奪魁,因此加大了對AIM Photonics(美國集成光子制造研究所)的投資;歐盟將光子技術(shù)納入“地平線2020”、“(ECSEL JU,歐洲國家電子元件和系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)地位聯(lián)合執(zhí)行體)年度戰(zhàn)略計劃”等戰(zhàn)略;日韓則加大對光子技術(shù)的研發(fā)和支持,以保持其行業(yè)領(lǐng)先的地位。

    光子技術(shù)產(chǎn)業(yè)革命是我國在光電半導(dǎo)體領(lǐng)域60年一遇的“換道超車”重要機遇,中國擁有世界規(guī)模最大的從業(yè)人數(shù),光子產(chǎn)業(yè)在2012年—2020年的復(fù)合增長率已經(jīng)接近23%,光子產(chǎn)品全球份額也從2005年的10%提升到2019年的30%。

    隨著人工智能、航空航天、智能制造、新能源、生命科學(xué)的蓬勃發(fā)展,光子產(chǎn)業(yè)發(fā)展正逐步進(jìn)入快速增長期。截至2020年,全球有四分之一的國家參與光子產(chǎn)業(yè)鏈分工,共有近5000家企業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售光子核心器件和產(chǎn)品,其中,中國(1804家)和美國(946家)合計企業(yè)占據(jù)了一半以上的市場份額。2021年全球光子產(chǎn)品全年收入已經(jīng)超過2.1萬億美元,而每年的光子產(chǎn)品和相關(guān)服務(wù)的估值則高達(dá)7萬億美元—10萬億美元,約占全球世界經(jīng)濟總量的11%左右。隨著“消費電子”過渡到“消費光子”,光子產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為全球發(fā)展最快的未來產(chǎn)業(yè)之一。

    硬科技投資就是圍繞光電芯片、信息技術(shù)、人工智能、智能制造、航空航天、生物醫(yī)藥、新能源、新材料等關(guān)鍵性、戰(zhàn)略性、前沿性科技領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略布局,以搶占科技發(fā)展制高點,促進(jìn)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展和廣泛應(yīng)用,從而創(chuàng)造新的經(jīng)濟增長點,提供經(jīng)濟發(fā)展的動力。“硬科技”不僅“硬”在技術(shù)的高壁壘和原創(chuàng)性上,更“硬”在其對經(jīng)濟和社會的價值貢獻(xiàn)上。

    作為投資人,我們的本職工作是發(fā)現(xiàn)并創(chuàng)造價值。很多研究已經(jīng)表明,風(fēng)險投資能夠促進(jìn)創(chuàng)新,一個國家風(fēng)險投資資金進(jìn)入的量越多,這個國家的創(chuàng)新水平就會越高。更重要的是,作為一個硬科技投資人,我們更應(yīng)當(dāng)擁有更高的追求,即通過投資創(chuàng)造知識價值、社會價值和經(jīng)濟價值,這也是中科創(chuàng)星十年以來一直秉承和傳遞的投資原則。

    經(jīng)濟觀察網(wǎng):資本往往流往回報高的地方,十年來中科創(chuàng)星硬科技投資的回報率如何?

    米磊:為什么中國沒能投出馬斯克、沒能投出Open AI?我認(rèn)為是中國資本市場過于“著急”,不愿意等待十年、二十年去扶持一個特別具有前瞻性的項目。這并不是說中國沒有這樣的人才,只是資本沒有足夠長的耐心去扶持高質(zhì)量的、具備世界競爭力的企業(yè)。

    不管是科創(chuàng)板、主板還是北交所,一個真正的早期硬科技項目,從一開始投資,到真正能上市,大概需要10年—15年的時間。現(xiàn)在一級市場的私募股權(quán)或者創(chuàng)業(yè)投資基金,基本的存續(xù)期大都在7年—8年,超過這個期限的投資基金很少。然而,即使在這個期限里,資本也存在很多困難,幾乎不可能用一只基金陪伴一個項目從成立到上市。

    即使如此,我們過去10年還是取得了一些成績。截至2023年10月底,基金規(guī)模超百億元,已投資孵化超420家硬科技企業(yè),不僅投出51家國家級專精特新“小巨人”企業(yè),更培育出源杰科技 (688498.SH)、中科微至 (688211.SH)、飛天云動(06610.HK)、天科合達(dá)、中科宇航、本源量子、中儲國能、曦智科技、博動醫(yī)療、中科海鈉、驥翀氫能、恩力動力、中科微精等硬科技冠軍企業(yè)。

    我們不光做基金,還聯(lián)合發(fā)起成立了陜西光電子先導(dǎo)院(以下簡稱“先導(dǎo)院”),為芯片創(chuàng)業(yè)企業(yè)尤其是光芯片的企業(yè)提供價值數(shù)億的專業(yè)化設(shè)備,提供小試和中試平臺,有效降低企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的成本,提高成功率。目前,先導(dǎo)院已經(jīng)啟用了4英寸和6英寸化合物半導(dǎo)體的研發(fā)、中試平臺,能夠滿足4英寸—6英寸晶圓的光電子及功率器件的加工需求。先導(dǎo)院也憑借這一優(yōu)勢,吸引了很多海外一流芯片創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊入駐。

    科學(xué)家創(chuàng)業(yè)時代

    經(jīng)濟觀察網(wǎng):從你們的投資項目來看,尤為關(guān)注科學(xué)家創(chuàng)業(yè)項目,為何會選擇這一方向?

    米磊:中科創(chuàng)星成立的初心就是解決科學(xué)家創(chuàng)業(yè)缺乏“第一桶金”的問題。我們投資的400多家硬科技企業(yè)中,有200多家是科學(xué)家創(chuàng)業(yè)項目,其中100多位企業(yè)負(fù)責(zé)人是中國科學(xué)院的科學(xué)家。我們加速把科學(xué)家的實驗室成果知識轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力,這既增加了經(jīng)濟價值同時也提高了知識價值。

    從中國發(fā)展歷史來看,現(xiàn)在是科學(xué)家創(chuàng)業(yè)的好時代。硬科技的時代,如果沒有核心技術(shù),公司很難有核心競爭力,過去傳統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)機會基本被大家挖掘殆盡,現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)只能另辟蹊徑,做那些能提供知識價值的創(chuàng)業(yè)項目。從全球的發(fā)展趨勢看,未來也一定會是科學(xué)家創(chuàng)業(yè)最好的時代。科學(xué)家要么創(chuàng)業(yè)將自己的科技成果進(jìn)行轉(zhuǎn)化,要么將知識授權(quán),不論科學(xué)家是主導(dǎo)創(chuàng)業(yè),還是參與科技創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè),都會是當(dāng)下乃至未來的主流。

    此外,我們向科學(xué)家創(chuàng)業(yè)項目投資后發(fā)現(xiàn),企業(yè)除缺乏資金外還存在很多短板。例如,科學(xué)家們擅長做研發(fā),但在管理經(jīng)營、市場開拓,以及企業(yè)融資上的能力不足。就融資而言,銀行有很多貸款等金融產(chǎn)品,但是還很難有效支持早期的科技創(chuàng)新,科學(xué)家也對這些金融產(chǎn)品非常陌生。如果我們只是投一筆錢給科學(xué)家,項目的失敗率很高,很多企業(yè)等不到下一輪融資可能就會面臨各種困難。硬科技企業(yè)確實很燒錢,資金主要花在研發(fā)上,買設(shè)備、做測試,而且還需要很多高水平人才。科技研發(fā)的投入很大,在企業(yè)還沒有形成市場產(chǎn)品閉環(huán)的時候,一定要有持續(xù)的融資,我們就幫助他們做各種投后的管理。

    投資邏輯

    經(jīng)濟觀察網(wǎng):作為創(chuàng)投行業(yè)來說,這幾年挑戰(zhàn)重重,光子產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值如何

    米磊:在投資領(lǐng)域,陜西的光子產(chǎn)業(yè)發(fā)展十分不錯。目前來看,如果用狹義的光子產(chǎn)業(yè)概念進(jìn)行統(tǒng)計,陜西有300多家光子領(lǐng)域的企業(yè),已經(jīng)初步形成了光子產(chǎn)業(yè)集群。在2022年—2023年陜西省新增的13家專精特新“小巨人”企業(yè)中,光子產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)占了15%,相比之下,陜西光子產(chǎn)業(yè)目前的規(guī)模達(dá)300多億元,跟別的產(chǎn)業(yè)相比產(chǎn)值不算特別大。雖然現(xiàn)在看起來光子產(chǎn)業(yè)規(guī)模還小,但是增長很快,這是未來產(chǎn)業(yè)。如果現(xiàn)在已經(jīng)規(guī)模很大了,那就是當(dāng)下的產(chǎn)業(yè),不能叫未來產(chǎn)業(yè),我們主要看未來產(chǎn)業(yè)的增速和潛力。

    另外,市值代表對市場對企業(yè)未來的認(rèn)可。目前,全國153家光子產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)企業(yè)有50%在陜西,這些企業(yè)的市值將近800億元。根據(jù)陜西省光子產(chǎn)業(yè)“躍遷行動”規(guī)劃,到2026年,陜西省將打造成全球光子技術(shù)領(lǐng)先的原始創(chuàng)新高地,產(chǎn)業(yè)規(guī)模突破1000億元。

    當(dāng)然,放眼全國,尤其在西安、武漢、蘇州、無錫四大新型光子產(chǎn)業(yè)城市,光子產(chǎn)業(yè)鏈的企業(yè)則更多,我們將利用金融工具促進(jìn)光子技術(shù)和光子產(chǎn)業(yè)發(fā)展,堅持“投早、投長、投硬、投小”,特別是在投資周期上,拉長到8年—10年,甚至10年以上。至于退出,我們要做耐心的資本,我們對未來硬科技投資充滿信心。

    經(jīng)濟觀察網(wǎng):在整個投資過程中,你們?nèi)绾翁暨x創(chuàng)業(yè)項目?

    米磊:在過去10年投資過程中,我們逐漸摸索出一套自己的價值觀——ESK(經(jīng)濟、社會、知識)價值投資體系。我們認(rèn)為,投資除了需要關(guān)注資本市場的回報(經(jīng)濟價值,Economic Value)和促進(jìn)環(huán)境可持續(xù)發(fā)展、推動鄉(xiāng)村振興、助力共同富裕(社會價值,Social Value)之外,也應(yīng)當(dāng)關(guān)注知識價值(Knowledge Value)的創(chuàng)造。

    從募資的角度來說,我們會選擇認(rèn)同硬科技理念、認(rèn)同知識價值能夠創(chuàng)造財富的LP(有限合伙人),這是一個雙向選擇和雙向認(rèn)同的過程。在投資的過程中,我們關(guān)注被投企業(yè)是否能增加經(jīng)濟價值和社會價值,只有經(jīng)濟價值的項目幾乎過不了會(編者注:投資決策委員會),即使大家說這個項目的預(yù)期收益率很高,但這不是中科創(chuàng)星應(yīng)該投資的。如果項目無法創(chuàng)造知識價值和社會價值,我們肯定不會投。在管理過程中,被投項目如果不符合當(dāng)初投資的預(yù)期,我們也會考慮調(diào)整、退出。

    經(jīng)濟觀察網(wǎng):對于未來中科創(chuàng)星的投資項目,您有何期待?

    米磊:我們希望投出1000家硬科技冠軍企業(yè),并和志同道合的朋友一起共建硬科技創(chuàng)新雨林生態(tài),推動中國在未來產(chǎn)生超越硅谷的支持創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)生態(tài),涌現(xiàn)出更多的硬科技企業(yè)。

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    金融市場研究院主任
    主要關(guān)注銀行、信托、fintech領(lǐng)域市場動態(tài)。

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