5年期以上LPR超預(yù)期下調(diào)后首個交易日,銀行板塊實現(xiàn)普遍大漲!
2月21日,上證指數(shù)創(chuàng)下“六連陽”。在市場快速修復(fù)行情中,大金融板塊表現(xiàn)突出,平安銀行、紅塔證券等多只個股實現(xiàn)盤中漲停。以A股銀行板塊為例,41家上市銀行上漲,農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行股價再創(chuàng)新高。
多位資深券商分析師對券商中國記者表示,今日銀行板塊大漲或與5年期以上LPR(貸款市場報價利率)超預(yù)期調(diào)整因素有關(guān),此次降息對經(jīng)濟預(yù)期和資產(chǎn)質(zhì)量有利,有助于提振市場預(yù)期,利好銀行估值。
基本面上來看,春節(jié)前9家上市銀行先后披露的2023年業(yè)績快報顯示,這些銀行的凈利潤同比普遍錄得正增長的同時,資產(chǎn)質(zhì)量也持續(xù)向好,傳遞積極信號。
平安銀行漲停,多家大行股價創(chuàng)新高
2月21日,銀行板塊總體實現(xiàn)快速上漲,盤中平安銀行實現(xiàn)漲停,報收10.8元/股,成交額達53億元,位列A股市場第7位,該行總市值已重回2100億元左右。
此外,另有11家銀行上漲幅度超3%,其中寧波銀行上漲7.45%,齊魯銀行漲6.09%,招商銀行漲5.83%。總體來看,部分個股沖高在午盤后有所回落,其中銀行板塊主力凈流入額達58.58億元,在31個申萬一級行業(yè)中排名第二。
伴隨板塊大漲,多只國有大行A股股價再創(chuàng)新高。其中,農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行盤中分別觸及4.23元、4.64元,最新總市值分別約為1.43萬億元和1.2萬億元,市值再創(chuàng)上市以來新高。另外,交通銀行A股盤中最高報6.46元/股,創(chuàng)2008年1月以來新高,建設(shè)銀行和工商銀行A股也在盤中創(chuàng)下近6年最高價。
分析今年以來銀行板塊表現(xiàn),不同于2023年漲幅排名前列的均為國有大行,截至目前累計漲幅前十的銀行中,中小型銀行居多,而國有大行居于其次。
具體來看,中信銀行累計漲幅24.2%,招商銀行、成都銀行、南京銀行、江蘇銀行、北京銀行和長沙銀行共7家銀行累計漲幅達15%以上。此外,其余35家上市銀行累計漲幅在2.84%至14.84%之間。
從消息面來看,2月20日,5年期以上LPR下調(diào)25個基點(BP)至3.95%,超預(yù)期的下調(diào)動作提振了穩(wěn)增長、穩(wěn)地產(chǎn)、促融資的市場信心。另外,此前央行披露的1月份社融增速也實現(xiàn)“開門紅”,超出市場預(yù)期,進一步提振市場信心。
對于當日實現(xiàn)漲停的平安銀行,據(jù)券商中國記者日前獲悉,在公司金融模塊,平安銀行裁撤存在多年的行業(yè)事業(yè)部制度:將原來的地產(chǎn)、綠色金融、基礎(chǔ)設(shè)施、汽車生態(tài)、電子信息與智能制造、醫(yī)療健康文化旅游六大行業(yè)事業(yè)部,合并成為戰(zhàn)略客戶部。經(jīng)此變動,公司金融模塊變成由交易銀行部、公司業(yè)務(wù)管理部、投資銀行部、機構(gòu)督導(dǎo)團隊、跨境金融部、戰(zhàn)略客戶部、結(jié)算與現(xiàn)金管理部構(gòu)成。
伴隨組織架構(gòu)的調(diào)整,平安銀行總行部分高管變動,一些部門的室層級管理干部也發(fā)生大批量變動,同時多個分行班子成員也有較大調(diào)整。平安銀行黨委書記、行長冀光恒此前在2024年全行工作會議上表示“總行賦能、做實分行經(jīng)營主體責(zé)任”是平安銀行轉(zhuǎn)型提升的重點方向。
首批業(yè)績快報:資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好
從基本面來看,銀行業(yè)績快報也傳遞著積極信號。
截至目前,發(fā)布2023年業(yè)績快報的A股上市銀行增加到9家。據(jù)券商中國記者梳理,已披露業(yè)績快報的9家上市銀行凈利潤同比增速普遍錄得正增長,增長幅度在6%至24%之間。
值得一提的是,杭州銀行、齊魯銀行、青島銀行和寧波銀行4家銀行歸母凈利潤同比增長10%以上。其中,杭州銀行甚至同比增長23.15%,維持住了近年來的高增速;齊魯銀行凈利潤增幅也高達18.02%,此外青島銀行和寧波銀行分別同比增長15.11%和10.66%。
資產(chǎn)質(zhì)量普遍向好,是目前已出爐的9份上市銀行2023年度業(yè)績快報上,共同呈現(xiàn)的積極信號。
總體來看,除了蘭州銀行和寧波銀行的不良貸款率較上年末有輕微程度的上升(均只上升0.01個百分點),其余7家銀行均實現(xiàn)不良率下降。
其中,中信銀行不良貸款率1.18%,較年初下降0.09個百分點,降幅最大;齊魯銀行、青島銀行不良貸款率為1.26%、1.18%,較年初下降0.03個百分點;杭州銀行、長沙銀行、招商銀行、廈門銀行不良貸款率降幅則為0.01個百分點。
今年1月,國家金融監(jiān)管總局有關(guān)負責(zé)人表示,2023年,銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量總體保持平穩(wěn)。初步統(tǒng)計,2023年末,銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款余額3.95萬億元,較年初增加1495億元,不良貸款率1.62%;商業(yè)銀行逾期90天以上貸款與不良貸款比率為84.2%,保持在較低水平;全年處置不良資產(chǎn)3萬億元,保持處置力度;風(fēng)險抵補能力充足。
機構(gòu):政策利好銀行估值修復(fù)
政策面和基本面綜合作用下,上市銀行的估值修復(fù)迎來利好。
對于此次LPR下調(diào),一位頭部券商的銀行業(yè)首席分析師對券商中國記者分析稱,從基本面邏輯來說,現(xiàn)在銀行估值的核心矛盾是經(jīng)濟預(yù)期和資產(chǎn)質(zhì)量,而不是息差。眼下的降息雖然對息差不利,但對經(jīng)濟預(yù)期和資產(chǎn)質(zhì)量有利,所以利好估值。
國信證券銀行業(yè)首席分析師王劍對券商中國記者表示,當前可以從“銀行業(yè)利潤/產(chǎn)業(yè)利潤”變化的角度預(yù)測銀行股走向。該方法的邏輯比較直接:“銀行利潤/產(chǎn)業(yè)利潤”與銀行股價呈反向關(guān)系——即該比值上漲,銀行股價將向下;反之,該比值下降,銀行股價將會上漲。
套入到眼下的背景,銀行業(yè)績占GDP比例越低,股價表現(xiàn)就會越好,王劍將其稱之為“銀G比”,即眼下“銀G比”回落,于是銀行股有修復(fù)空間。
中信建投證券銀行業(yè)首席分析師馬鯤鵬團隊發(fā)布的研報認為,2月LPR下調(diào)時點符合預(yù)期,5年期下調(diào)幅度超出市場預(yù)期。“1年期不動+5年期下調(diào)”的政策組合,一方面有利于刺激房地產(chǎn)需求側(cè)改善、托底宏觀經(jīng)濟,另一方面體現(xiàn)了政策呵護銀行息差的態(tài)度。
上述研報稱,市場負面情緒極大打消,利好銀行估值。息差影響方面,由于大部分按揭在1月已經(jīng)重定價,考慮到2023年末存款利率下調(diào)的對沖作用,本次5年期LPR調(diào)降對銀行2024年凈息差影響微乎其微,預(yù)計2024年銀行業(yè)凈息差收窄幅度仍有望優(yōu)于去年。
國泰君安證券分析師張宇團隊研報認為,此次降息有助于提振市場預(yù)期,通過以價換量促進需求進一步恢復(fù)。居民端,5年期以上LPR下降一方面會減輕按揭月供壓力,改善提前還款趨勢,一方面也有助于刺激購房需求;企業(yè)端,5年期以上LPR下降將傳導(dǎo)至企業(yè)實際貸款利率,降低企業(yè)中長期融資成本。降息落地,寬信用和穩(wěn)增長的政策環(huán)境利好銀行板塊投資。
來源:證券時報 券商中國