3月26日，元祖股份（603886.SH）披露2023年年報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入26.59億元，同比增長2.78%；歸母凈利潤2.76億元，同比增長3.74%。營收凈利微增。

分產(chǎn)品來看，元祖股份的產(chǎn)品分為蛋糕、中西糕點(diǎn)禮盒、水果及其他。

2023年年報(bào)顯示，中西糕點(diǎn)禮盒是元祖的營收主力，占比高達(dá)54.54%，2023年實(shí)現(xiàn)收入14.50億元，同比增長5.07%；此外，蛋糕是元祖的第二大業(yè)績支柱，占營業(yè)收入的39.19%，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收入10.42億元，同比微增0.06%，稱得上陷入停滯。

但元祖股份卻在財(cái)報(bào)前景展望中表示，公司要將“打造蛋糕第一品牌”作為重點(diǎn)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，持續(xù)弱化節(jié)令占比、提升蛋糕影響度。

事實(shí)上，過去三年里，元祖股份的營收水平一直沒有太大變化，2021-2022年均徘徊在25.8億元左右。這與其定位有關(guān)。

1981年在臺(tái)北創(chuàng)立的元祖麻薯是元祖食品的前身，于1993年正式進(jìn)入內(nèi)地市場。如今的元祖股份定位“精致禮品名家”，主打節(jié)慶送禮場景。財(cái)報(bào)稱，公司根據(jù)“三節(jié)兩季”即春節(jié)、端午節(jié)、中秋節(jié)、踏青季、感恩季推出節(jié)令性、常規(guī)性及場景性產(chǎn)品。

月餅、青團(tuán)、粽子等是元祖最為知名的產(chǎn)品。元祖作為中高端中秋禮的代表，主要走團(tuán)購禮券模式，和企業(yè)等簽大單。

圖片來源：元祖食品官方微博

但高度依賴節(jié)慶送禮，除增長緩慢外，也令元祖股份一直存在季節(jié)性波動(dòng)過大的問題。

2023年1-4季度，公司營收分別為4.5億元、6.3億元、10.8億元、5億元；歸母凈利潤分別為-880萬、5680萬、2.5億元、-2531萬。節(jié)慶集中的2、3季度是元祖的銷售旺季。

元祖也想擺脫對節(jié)令性產(chǎn)品的依賴，而在目前元祖的產(chǎn)品中，蛋糕是最高毛利的一項(xiàng)。財(cái)報(bào)顯示，中西糕點(diǎn)禮盒、蛋糕、水果2023年毛利率分別為57.13%、69.15%、33.70%。

并且在2016年，元祖是作為A股“烘焙第一股”上市的。蛋糕業(yè)務(wù)對元祖總營收的貢獻(xiàn)，僅次于月餅禮盒，中西糕點(diǎn)的營收則與蛋糕相當(dāng)。或許如今人們已經(jīng)快記不起來，2015年以前，元祖與哈根達(dá)斯一起，憑借新奇的冰淇淋蛋糕曾紅極一時(shí)。

但如今的元祖在蛋糕行業(yè)已經(jīng)算不上高熱度品牌。在小紅書等社交平臺(tái)上，與元祖相關(guān)的筆記中有許多評論稱它的蛋糕性價(jià)比不高。根據(jù)元祖小程序，一款6寸的蛋糕的起步售價(jià)為238元，并且蛋糕款式也與時(shí)下流行無關(guān)。

圖片來源：元祖食品官方微博

元祖并不是不努力，2023年它聚焦場景化推出禮花槍等提升氛圍感的小道具，也根據(jù)七夕、中秋等特殊時(shí)間節(jié)點(diǎn)推出兔年大吉、 發(fā)發(fā)兔等蛋糕；報(bào)告期內(nèi)，公司繼續(xù)根據(jù)星座推出當(dāng)期星 座系列蛋糕。

在未來計(jì)劃中，元祖表示將繼續(xù)大力開發(fā)蛋糕款式，從顧客角度造節(jié)日、增需求，打破只有生日才吃蛋糕的觀念，做代表元祖的蛋糕，開發(fā)有寓意、有故事、有話題的產(chǎn)品。報(bào)告期內(nèi)公司打造雙11搞錢周活動(dòng)，蛋糕出庫 3.1 萬只，同比增長 59%。

在渠道方面，元祖目前采取線上線下一體化運(yùn)營、相互引流的模式。報(bào)告期內(nèi)，線上收入同比增加2.97%至12.7億，占比達(dá)47.89%；線下門店收入同比增加2.48%至12.9億元。

值得注意的是，近兩年來元祖對線下門店的拓展似乎已經(jīng)“躺平”。2022年年報(bào)顯示，當(dāng)年元祖全國門店數(shù)量為741家，2023年年報(bào)則表示全國門店750+家。

窄門餐眼數(shù)據(jù)顯示，目前元祖蛋糕門店數(shù)量為760家，在城市分布上有較強(qiáng)地域性，其中江蘇、四川、浙江為門店數(shù)量前三省份，分別有208、136、101家；城市等級(jí)方面，有近半門店開在了新一線城市，一線城市門店占比僅有6%。

門店拓展策略方面的保守或許也是元祖眼下業(yè)績發(fā)展平緩的原因，并且這家公司打算將這份謹(jǐn)慎持續(xù)下去。

今年1月，元祖股份披露投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，從門店凈增加數(shù)來看，不會(huì)強(qiáng)制要求每年凈開店達(dá)30家或40家。新市場來看，公司對深圳、珠海、東莞、昆明等城市都有進(jìn)一步開拓的想法。從目前的經(jīng)濟(jì)形勢來看，公司會(huì)繼續(xù)努力前進(jìn)，同時(shí)保持謹(jǐn)慎態(tài)度擴(kuò)張。

來源：界面新聞 作者：盧奕貝