編輯/樊昭

5月13日，兄弟科技(002562)發(fā)布公告，正式宣布終止年產(chǎn)30000噸天然香料建設(shè)項(xiàng)目。據(jù)悉，該項(xiàng)目于2022年4月已實(shí)際停止實(shí)施，但在項(xiàng)目推進(jìn)停止兩年后，兄弟科技才正式發(fā)布公告。

公開(kāi)資料顯示，兄弟科技成立于1991年，業(yè)務(wù)覆蓋醫(yī)藥食品及特種化學(xué)品領(lǐng)域，其中醫(yī)藥食品主要包括維生素、香精香料、醫(yī)藥等相關(guān)產(chǎn)品，特種化學(xué)品主要包括皮革化學(xué)品、鉻鹽等相關(guān)產(chǎn)品。

項(xiàng)目停止兩年后發(fā)布終止公告

2020年4月，兄弟科技公布了一項(xiàng)定向增發(fā)計(jì)劃，計(jì)劃籌集12億元人民幣。這筆資金中，8.9億元計(jì)劃用于建設(shè)一個(gè)年產(chǎn)3萬(wàn)噸的天然香料生產(chǎn)項(xiàng)目，8000萬(wàn)元將被用于兄弟科技研究院的建設(shè)項(xiàng)目。另外，還有2.32億元計(jì)劃用于償還銀行貸款。

根據(jù)規(guī)劃，該項(xiàng)目的建設(shè)周期為三年，一旦全面投入運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)在第一年就能實(shí)現(xiàn)15.31億元的年銷售收入和2.06億元的凈利潤(rùn)，稅后總投資收益率達(dá)到23.2%，投資回收期（不包括建設(shè)期）預(yù)計(jì)為5.4年。

2021年，兄弟科技完成的定向增發(fā)實(shí)際募集到了5.43億元，發(fā)行對(duì)象包括興證基金、國(guó)泰君安(601211)、財(cái)通基金等機(jī)構(gòu)，但這個(gè)數(shù)額低于最初的預(yù)期，這筆資金也全部投入到前文提到的香料生產(chǎn)項(xiàng)目中。按照兄弟科技此前規(guī)劃，此次定增資金投向公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，將有助于擴(kuò)大收入規(guī)模、提高持續(xù)盈利能力。

然而，2022年4月，在離項(xiàng)目竣工僅剩一年時(shí)間時(shí)，兄弟科技卻宣布對(duì)該募集資金的用途進(jìn)行調(diào)整，將其用于“年產(chǎn)2萬(wàn)噸苯二酚和3.11萬(wàn)噸苯二酚衍生物建設(shè)項(xiàng)目的第二期工程”，原募投項(xiàng)目中止實(shí)施。

對(duì)于此次調(diào)整變化，兄弟科技解釋稱，天然香料項(xiàng)目計(jì)劃使用的核心原材料“脂松節(jié)油”的市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)上漲，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益產(chǎn)生顯著影響。考慮到長(zhǎng)期戰(zhàn)略規(guī)劃及資金的使用效率，決定進(jìn)行上述調(diào)整。

但根據(jù)和訊網(wǎng)報(bào)道，脂松節(jié)油原料價(jià)格于2017年已呈現(xiàn)明顯上漲趨勢(shì)，遠(yuǎn)早于兄弟科技天然香料項(xiàng)目啟動(dòng)日期。此外，該項(xiàng)目所預(yù)計(jì)每年“脂松節(jié)油”需求量約 3萬(wàn)噸，而江西當(dāng)?shù)鼐途邆浼s2萬(wàn)噸的供應(yīng)能力。

兄弟科技多次表示脂松節(jié)油價(jià)格上漲是項(xiàng)目終止的重要原因，說(shuō)明其在定增時(shí)并未充分考慮原材料價(jià)格變動(dòng)因素對(duì)項(xiàng)目實(shí)施的影響。

多元化經(jīng)營(yíng)未取得顯著成效

2023年2月，兄弟科技在上述定增項(xiàng)目尚未完工之時(shí)，再次調(diào)整經(jīng)營(yíng)重心并發(fā)布定增公告，計(jì)劃募資不超過(guò)8億元，其中5.6億元用于年產(chǎn)1150噸碘造影劑原料藥建設(shè)項(xiàng)目，2.4億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

由于報(bào)告期內(nèi)，兄弟科技經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)發(fā)生大幅下滑，此次定增報(bào)告發(fā)布后，深交所對(duì)其進(jìn)行了兩輪問(wèn)詢，募投項(xiàng)目合理性再度遭到質(zhì)疑。

此外，在醫(yī)療健康領(lǐng)域，兄弟科技在海寧籌劃三年擬投資25億的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地，也于今年1月宣告終止。

公開(kāi)資料顯示，2021年兄弟科技與海寧高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)管委會(huì)簽訂《投資協(xié)議》，擬由兄弟科技全資子公司浙江兄弟藥業(yè)有限公司作為實(shí)施主體，以自有資金或自籌資金計(jì)劃總投資25億元建成醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)基地。

但在2024年1月31日，兄弟科技發(fā)布公告稱，根據(jù)海寧市對(duì)生命健康產(chǎn)業(yè)發(fā)展最新定位及產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，原《投資協(xié)議》客觀上無(wú)法繼續(xù)履行，經(jīng)友好協(xié)商雙方擬終止原《投資協(xié)議》。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)劇烈 債務(wù)規(guī)模已突破16億

兄弟科技于2011年3月登陸深交所，主營(yíng)業(yè)務(wù)主要由維生素、香精香料、鉻鹽、皮革化學(xué)品構(gòu)成。

自2018年開(kāi)始，兄弟科技的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)開(kāi)始進(jìn)入顯著波動(dòng)階段。

具體來(lái)看，兄弟科技2018年?duì)I收14.15億元，但凈利潤(rùn)僅為0.22億元，同比暴跌94.59%。

2019年，營(yíng)收繼續(xù)下滑至12.58億元，但凈利潤(rùn)又提高到0.44億元，同比激增100.88%。

2020年，營(yíng)收19.19億元，但凈利潤(rùn)僅為0.28億元，同比下跌36.04%。

2021年，營(yíng)收顯著增長(zhǎng)至27.33億元，但凈利潤(rùn)仍保持在0.28億元，與去年保持不變。

2022年，營(yíng)收34.11億元，凈利潤(rùn)大幅上升至3.06億元，同比增加978.35%。

2023年，營(yíng)收大幅下降至28.21億元，同比下降17.30%，凈利潤(rùn)由盈轉(zhuǎn)虧至-1.75億元，同比下降157.43%；扣非凈利潤(rùn)為-2.33億元，同比下降179.84%。

今年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.20億元，同比增長(zhǎng)21.31%，但凈利潤(rùn)虧損0.25億元，依舊延續(xù)2023年以來(lái)的虧損趨勢(shì)，相比去年同期大幅下降335.15%。

從過(guò)往經(jīng)營(yíng)情況來(lái)看，兄弟科技多個(gè)年度的營(yíng)收變動(dòng)與凈利潤(rùn)變動(dòng)趨勢(shì)相背離。增收不增利的情況頻繁出現(xiàn)，這也讓市場(chǎng)對(duì)其長(zhǎng)期盈利能力產(chǎn)生質(zhì)疑。

此外，兄弟科技在經(jīng)歷2023年虧損后，財(cái)務(wù)壓力顯著增加，截止2023年報(bào)告期末，債務(wù)規(guī)模已超過(guò)16億元。

結(jié)語(yǔ)

兄弟科技近年來(lái)業(yè)績(jī)波動(dòng)劇烈、募投項(xiàng)目頻遭問(wèn)詢、重大項(xiàng)目多次終止，說(shuō)明了其在多元化產(chǎn)業(yè)布局過(guò)程中，出現(xiàn)了“多”而不“強(qiáng)”的問(wèn)題。面對(duì)市場(chǎng)環(huán)境變化時(shí)，多元化布局未能發(fā)揮應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)化解作用。對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)者而言，未來(lái)需要更加注重企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制，提升盈利的穩(wěn)定性和持續(xù)性。