9月24日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝在會(huì)上宣布了多項(xiàng)重磅政策，包括降低存款準(zhǔn)備金率和政策利率，并帶動(dòng)市場(chǎng)基準(zhǔn)利率下行；降低存量房貸利率，并統(tǒng)一房貸的最低首付比例；創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具，支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。

超出市場(chǎng)預(yù)期的政策力度大大增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，中國(guó)資產(chǎn)隨即全線飆漲，A股、港股大幅走高。截至9月25日收盤(pán)， 滬指漲1.16%，深成指漲1.21%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.62%。

對(duì)于中國(guó)金融市場(chǎng)的重磅利好消息，外資機(jī)構(gòu)如何看？就此，高盛、渣打銀行、星展銀行等回應(yīng)了界面新聞?dòng)浾叩牟稍L。

“預(yù)計(jì)未來(lái)還會(huì)有更多下調(diào)”

9月24日上午，潘功勝宣布，近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向金融市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元；在今年年內(nèi)還將視市場(chǎng)流動(dòng)性的狀況，可能擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.25-0.5個(gè)百分點(diǎn)。降低中央銀行的政策利率，即7天期逆回購(gòu)操作利率下調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，從目前的1.7%調(diào)降至1.5%，同時(shí)引導(dǎo)貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率和存款利率同步下行，保持商業(yè)銀行凈息差的穩(wěn)定。

星展銀行集團(tuán)研究部表示，降準(zhǔn)0.5%，預(yù)計(jì)將釋放約1萬(wàn)億元人民幣的長(zhǎng)期銀行資本，額外的流動(dòng)性將有助于促進(jìn)原計(jì)劃于年底前發(fā)行2.1萬(wàn)億人民幣地方政府專(zhuān)項(xiàng)債。“該資金將支持正在進(jìn)行的基礎(chǔ)設(shè)施投資和開(kāi)發(fā)項(xiàng)目，而不需占用和影響私營(yíng)企業(yè)的貸款。”

對(duì)于7天逆回購(gòu)操作利率下調(diào)0.2%至1.5%，星展銀行認(rèn)為，減息旨在通過(guò)降低企業(yè)和消費(fèi)者承擔(dān)的融資成本來(lái)刺激投資和消費(fèi)。

渣打全球研究部認(rèn)為，中國(guó)央行宣布大幅下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和政策利率，預(yù)計(jì)未來(lái)還會(huì)有更多下調(diào)。中國(guó)將以更快的速度進(jìn)一步下調(diào)利率，同時(shí)由于風(fēng)險(xiǎn)情緒改善，人民幣可能破7.0。

值得注意的是，9月25日早上，離岸人民幣一度破7.0。

高盛也預(yù)計(jì)會(huì)有進(jìn)一步下調(diào)，“鑒于中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)的指引，我們預(yù)計(jì)今年第四季度中國(guó)央行將再次下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率。”

高盛目前維持其對(duì)2025年進(jìn)一步下調(diào)存款準(zhǔn)備金率以及政策利率的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)中國(guó)會(huì)在2025年第一季度和第三季度，下調(diào)兩次25個(gè)基點(diǎn)的存款準(zhǔn)備金率，并在2025年第二季度和第四季度，下調(diào)兩次10個(gè)基點(diǎn)的政策利率。

“新的互換工具對(duì)股權(quán)需求有利”

潘功勝同時(shí)宣布，引導(dǎo)商業(yè)銀行將存量房貸利率降至新發(fā)放貸款利率的附近，預(yù)計(jì)平均降幅大約在0.5個(gè)百分點(diǎn)左右。統(tǒng)一首套房和二套房的房貸最低首付比例，將全國(guó)層面的二套房貸款最低首付比例由當(dāng)前的25%下調(diào)到15%。

“商業(yè)銀行將被引導(dǎo)降低現(xiàn)有抵押貸款的利率，使其接近新發(fā)放的抵押貸款利率，平均下降約0.5%。預(yù)計(jì)這項(xiàng)政策將惠及5000萬(wàn)戶家庭，約1.5億人口，平均每年減少家庭的利息支出總數(shù)高達(dá)1500億人民幣。該金額相當(dāng)于促進(jìn)了零售額提升0.3%和GDP提升0.1%。”星展銀行表示。

首付比例方面，星展銀行認(rèn)為，部分城市已經(jīng)改變了對(duì)首套房的定義，以及不確定的宏觀因素，所以該首付調(diào)整未必能刺激大量需求。“然而，從積極的角度看，這調(diào)整畢竟降低了居民在首付上的負(fù)擔(dān)。”

潘功勝還宣布，創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具支持股票市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展。第一項(xiàng)是創(chuàng)設(shè)證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利，支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司通過(guò)資產(chǎn)質(zhì)押，從中央銀行獲取流動(dòng)性，這項(xiàng)政策將大幅提升機(jī)構(gòu)的資金獲取能力和股票增持能力。第二項(xiàng)是創(chuàng)設(shè)股票回購(gòu)、增持專(zhuān)項(xiàng)再貸款，引導(dǎo)銀行向上市公司和主要股東提供貸款，支持回購(gòu)和增持股票。

星展銀行認(rèn)為，新的互換工具將增強(qiáng)符合條件的實(shí)體企業(yè)流動(dòng)性，對(duì)股權(quán)需求有利。

“同時(shí)，央行將向商業(yè)銀行提供100%再貸款資金支持，利率為1.75%，而商業(yè)銀行對(duì)客戶的再貸款利率為2.25%。首期額度為3000億人民幣。該工具適用于國(guó)企、民企和混合制等企業(yè)。這項(xiàng)政策不但鼓勵(lì)企業(yè)回購(gòu)和股東增持，還從資金上提供實(shí)質(zhì)性支持。”星展銀行指出。

建議積極的財(cái)政政策來(lái)配合

對(duì)于一攬子系統(tǒng)性利好發(fā)布，外資機(jī)構(gòu)表示感受到了中國(guó)提振經(jīng)濟(jì)的決心。

星展銀行認(rèn)為，結(jié)合新政和此前的一系列政策，中國(guó)政府正在通過(guò)提高流動(dòng)性、降低融資成本、提振地產(chǎn)和股市情緒來(lái)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從多項(xiàng)政策的跨領(lǐng)域和緊迫性來(lái)看，政府決心要實(shí)現(xiàn)5%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，并利用實(shí)質(zhì)性政策以實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

渣打全球研究部提出，貨幣政策還需要積極的財(cái)政政策相配合。“如果沒(méi)有積極的財(cái)政政策，貨幣寬松的效果將會(huì)降低。”

目前渣打?qū)χ袊?guó)維持4.8%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期不變，但風(fēng)險(xiǎn)從下行轉(zhuǎn)向中性。

渣打認(rèn)為，中國(guó)央行的寬松政策將有助于降低增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)。“雖然我們?cè)缧r(shí)候表示2024年4.8%的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)存在下行風(fēng)險(xiǎn)，但我們認(rèn)為24日宣布的措施將適度降低融資成本，給房主更多的消費(fèi)空間，改善股市情緒，從而降低下行風(fēng)險(xiǎn)。如果政府采取額外的財(cái)政措施來(lái)刺激需求，上行趨勢(shì)可能會(huì)出現(xiàn)，不過(guò)影響很可能在明年初顯現(xiàn)。”

高盛方面同樣認(rèn)為，要改善中國(guó)的增長(zhǎng)前景，可能需要更多的需求側(cè)寬松措施，尤其是財(cái)政寬松措施。高盛預(yù)計(jì)，新一輪支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的寬松政策即將出臺(tái)。

來(lái)源：界面新聞