在大型ETF基金規(guī)模持續(xù)快速增長(zhǎng)的背景下，公募ETF可能出現(xiàn)的“類舉牌”現(xiàn)象引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

10月12日，中芯國際發(fā)布提示性公告，易方達(dá)基金旗下科創(chuàng)50ETF持有中芯國際境內(nèi)股票1.09億股，占公司境內(nèi)總股本的比例為5.47%，占公司總股本的比例為1.36%，此舉引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于ETF規(guī)模大增之后可能出現(xiàn)的舉牌問題的討論。隨后在10月23日，中芯國際又發(fā)布公告稱，易方達(dá)科創(chuàng)50ETF減持了該公司股票，持有公司境內(nèi)總股本的比例降至4.99%。

股票舉牌是投資人在證券市場(chǎng)的二級(jí)市場(chǎng)上收購的流通股份超過該股票總股本的5%或者是5%的整倍數(shù)時(shí)，根據(jù)《證券法》規(guī)定，應(yīng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、證券交易所作出書面報(bào)告，通知該上市公司并予以公告，同時(shí)履行有關(guān)法律規(guī)定義務(wù)的操作。

雖然上述科創(chuàng)50ETF持有中芯國際占總股本比例遠(yuǎn)未觸及舉牌線，但上述公告依然引發(fā)了公募ETF可能出現(xiàn)舉牌上市公司，以及ETF投資運(yùn)作、跟蹤誤差等連帶影響的關(guān)注。

易方達(dá)科創(chuàng)50ETF為代表的寬基ETF是執(zhí)行被動(dòng)投資策略的基金產(chǎn)品，主要采取完全復(fù)制法，緊密跟蹤相關(guān)成份指數(shù)，按照標(biāo)的指數(shù)的成份股組成及其權(quán)重構(gòu)建基金股票投資組合，并根據(jù)標(biāo)的指數(shù)成份股及其權(quán)重的變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。在此背景下，寬基ETF買入對(duì)應(yīng)指數(shù)成份股，很大程度上是大規(guī)模資金申購該ETF基金份額后，其被動(dòng)實(shí)施對(duì)相關(guān)股票的增持。

因此，如果未來出現(xiàn)指數(shù)ETF持有上市公司股份的比例觸及舉牌線的情況，與產(chǎn)業(yè)資本的舉牌目的大不相同。

此外，在構(gòu)成一致行動(dòng)人的背景下，未來還有可能因ETF規(guī)模、品類和市場(chǎng)發(fā)展，出現(xiàn)同一基金公司旗下多個(gè)基金產(chǎn)品合計(jì)持有上市公司股份比例超過5%的情況。

證券時(shí)報(bào)記者注意到，此前曾有上海某公募因旗下多只產(chǎn)品合計(jì)持股達(dá)到舉牌線未披露收到監(jiān)管函。在6年前，A股上市公司金龍機(jī)電以公告披露的形式，向市場(chǎng)通報(bào)了上海某大型公募基金公司旗下3只可交換私募債資管產(chǎn)品的換股情況，這家公募基金旗下3只資管產(chǎn)品此次換股后，3只產(chǎn)品合計(jì)持有公司股份占公司總股本比例的5.66%，為公司持股5%以上的股東。

正因?yàn)榻瘕垯C(jī)電這份公告，該大型公募基金收到了交易所的監(jiān)管函。交易所認(rèn)為，該公募旗下的3只產(chǎn)品行使換股權(quán)利增持金龍機(jī)電達(dá)到5%時(shí)，沒有及時(shí)履行報(bào)告和公告義務(wù)，在履行報(bào)告前也沒有停止增持金龍機(jī)電的股份。交易所強(qiáng)調(diào)，投資者及其一致行動(dòng)人擁有權(quán)益的股份達(dá)到一家上市公司已發(fā)行股份5%時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生后及時(shí)通知上市公司并予以公告。

按照舉牌規(guī)則，在舉牌后的6個(gè)月內(nèi)限制賣出股票。如果市場(chǎng)出現(xiàn)大幅變化，或?qū)可婊甬a(chǎn)品背后份額持有人的利益保護(hù)問題。舉牌后產(chǎn)生的連帶操作影響以及頻繁出現(xiàn)上市公司披露基金產(chǎn)品舉牌信息等，可能對(duì)市場(chǎng)情緒和投資者產(chǎn)生誤導(dǎo),進(jìn)而對(duì)基金產(chǎn)品背后的份額持有人造成影響。這意味著，在公募ETF蓬勃發(fā)展的背景下，涉及公募基金與上市公司之間可能發(fā)生的舉牌問題，有待進(jìn)一步探討。來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

作者： 安仲文