經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 胡群/文 11月15日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,11月份,社會(huì)消費(fèi)品零售總額41043億元,同比增長(zhǎng)3.9%;比2019年11月份增長(zhǎng)9.0%,兩年平均增速為4.4%。其中,除汽車(chē)以外的消費(fèi)品零售額37266億元,增長(zhǎng)5.4%。扣除價(jià)格因素,11月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比實(shí)際增長(zhǎng)0.5%。從環(huán)比看,11月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)0.22%。
來(lái)源:國(guó)家統(tǒng)計(jì)局
“11月社會(huì)消費(fèi)品零售同比3.9%,前值4.9%,我們預(yù)期值6.2%,市場(chǎng)預(yù)期值為4.7%。”興業(yè)研究張文達(dá)、郭于瑋、魯政委撰文指出,2021年以來(lái),我國(guó)實(shí)物網(wǎng)購(gòu)當(dāng)月兩年平均增速持續(xù)下行。11月份,實(shí)物網(wǎng)購(gòu)的當(dāng)月兩年平均增速由10月的15.9%大幅降至9.7%,自有數(shù)據(jù)以來(lái)首次錄得個(gè)位數(shù)。網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)的疲軟從電商平臺(tái)公布的成交數(shù)據(jù)中可見(jiàn)一斑。天貓官方披露的2021年雙十一成交額同比僅為8.5%,較2019年25.7%的同比增速出現(xiàn)了大幅下行,網(wǎng)購(gòu)增長(zhǎng)乏力。
實(shí)際上,12月9日,央行發(fā)布11月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告中,居民短期貸款增加1517億元,較上月增加,但不及去年同期,已反映消費(fèi)增長(zhǎng)乏力。
12月15日,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉在答記者問(wèn)時(shí)表示,從需求看,社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增速由年初的兩位數(shù)增長(zhǎng)回落到個(gè)位數(shù),兩年平均增速也由3月份的增長(zhǎng)6.3%回落至8月份的增長(zhǎng)1.5%,這兩個(gè)月雖有所改善,但仍處于較低水平。但是,中國(guó)有14億人口、4億多中等收入群體,目前人均GDP達(dá)到1萬(wàn)美元,正處于消費(fèi)規(guī)模擴(kuò)大、結(jié)構(gòu)升級(jí)的快速發(fā)展時(shí)期,消費(fèi)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
消費(fèi)實(shí)際需求走弱
雙11也未能扼住社會(huì)消費(fèi)品零售同比下滑的趨勢(shì)。
1—11月份,全國(guó)網(wǎng)上零售額118749億元,同比增長(zhǎng)15.4%。其中,實(shí)物商品網(wǎng)上零售額98056億元,增長(zhǎng)13.2%,占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為24.5%。與之對(duì)比的是,1—10月份,全國(guó)網(wǎng)上零售額103765億元,同比增長(zhǎng)17.4%。其中,實(shí)物商品網(wǎng)上零售額84979億元,增長(zhǎng)14.6%,占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的比重為23.7%。
東方金誠(chéng)宏觀研究分析師王青、馮琳的分析報(bào)告顯示,11月社零同比增速下滑,部分受基數(shù)抬升影響,但兩年平均增速也有所放緩,表明消費(fèi)增長(zhǎng)動(dòng)能減弱。同時(shí),11月CPI漲幅加快,對(duì)社零名義增速起到拉升作用,當(dāng)月社零實(shí)際同比增速下滑幅度更大,已接近零增長(zhǎng),這顯示消費(fèi)實(shí)際需求走弱更為明顯。
“當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行壓力主要源于消費(fèi)修復(fù)偏緩和房地產(chǎn)行業(yè)下滑,且這一勢(shì)頭難以在年底前出現(xiàn)明顯扭轉(zhuǎn)。我們預(yù)計(jì),四季度GDP同比將回落至4.0%左右,兩年平均增速為5.1%,后者僅略高于潛在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)區(qū)間下限。按照12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議部署,明年宏觀政策將加大逆周期調(diào)控力度,且將靠前發(fā)力,預(yù)計(jì)2022年上半年經(jīng)濟(jì)下行壓力將明顯緩解。”上述分析報(bào)告認(rèn)為,11月社零同比和兩年平均增速放緩符合預(yù)期。今年“雙十一”期間(11月1日-11日)全網(wǎng)綜合電商GMV同比增長(zhǎng)13.4%,相較今年1-10月實(shí)物商品網(wǎng)上零售額14.6%的累計(jì)同比增速平平無(wú)奇。
根據(jù)東方金誠(chéng)宏觀研究的測(cè)算,11月當(dāng)月實(shí)物商品網(wǎng)上零售額同比僅增長(zhǎng)7.4%,與往年11月兩位數(shù)的增速相比明顯偏低。可見(jiàn),今年11月并未展現(xiàn)出因促銷(xiāo)而后置的需求釋放所帶來(lái)的消費(fèi)動(dòng)能增強(qiáng),這一方面與今年“雙十一”促銷(xiāo)時(shí)間前置有關(guān),但更重要的還是源于收入和就業(yè)預(yù)期不穩(wěn)背景下,居民消費(fèi)心理趨于謹(jǐn)慎。此外,11月全國(guó)多地有疫情反復(fù),線下零售以及餐飲等密接型服務(wù)業(yè)活動(dòng)仍受影響。因疫情對(duì)密接型服務(wù)業(yè)的負(fù)面影響超過(guò)商品消費(fèi),因此,11月餐飲收入同比下降2.7%,增速較上月下滑4.7個(gè)百分點(diǎn),商品零售增速則較上月小幅下滑0.4個(gè)百分點(diǎn)至4.8%。
今年以來(lái),居民消費(fèi)修復(fù)一波三折且整體偏緩,疫情造成的就業(yè)和收入預(yù)期不穩(wěn),以及國(guó)內(nèi)疫情反復(fù)導(dǎo)致防疫階段性升級(jí),對(duì)居民消費(fèi)意愿和消費(fèi)活動(dòng)都產(chǎn)生比較明顯的掣肘。12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)存在需求收縮壓力,其中一個(gè)重要方面就是居民消費(fèi)仍未恢復(fù)到疫情前水平,后續(xù)刺激消費(fèi)政策可期,但具體舉措出臺(tái)和落地可能還需要一段時(shí)間。就12月來(lái)說(shuō),社零仍將受到居民消費(fèi)意愿不振、國(guó)內(nèi)疫情防控態(tài)勢(shì),以及樓市冷清拖累涉房消費(fèi)等因素影響;另外,盡管近期汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)邊際好轉(zhuǎn),但“缺芯”、疫情、消費(fèi)信心不振等抑制因素仍存,12月汽車(chē)銷(xiāo)售會(huì)有邊際改善,但難言大幅回暖。東方金誠(chéng)宏觀研究的分析報(bào)告預(yù)計(jì),12月社零同比增速將在4.0%左右,對(duì)應(yīng)兩年平均增速約為4.3%,與11月大致持平。
未來(lái)復(fù)蘇面臨壓力
“居民收入穩(wěn)步增長(zhǎng),就業(yè)形勢(shì)總體穩(wěn)定,有利于提升居民消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿。只要把好疫情防控關(guān),明年消費(fèi)發(fā)展仍然大有可為。”付凌暉認(rèn)為,我國(guó)就業(yè)形勢(shì)保持穩(wěn)定,企業(yè)利潤(rùn)保持較快增長(zhǎng),居民收入增加有保障。
消費(fèi)與居民可支配收入密切相關(guān),而對(duì)于絕大多數(shù)居民而言,可支配收入取決于工作薪酬待遇。11月份城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率回升0.1個(gè)百分點(diǎn)至5.0%。其中16-24歲、25-59歲人口的失業(yè)率均上行了0.1個(gè)百分點(diǎn),分別錄得14.3%和4.3%。
興業(yè)研究張文達(dá)、郭于瑋、魯政委撰文指出,當(dāng)前,疫情時(shí)有反復(fù),服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)的中樞距離疫情前水平仍有較大的差距,拖累了居民收入增速的回升。反映在消費(fèi)數(shù)據(jù)上,網(wǎng)購(gòu)消費(fèi)和限額以下消費(fèi)的增速中樞出現(xiàn)明顯下移。
根據(jù)央行2021年第三季度城鎮(zhèn)儲(chǔ)戶問(wèn)卷調(diào)查報(bào)告,居民對(duì)收入的信心有所下滑,三季度居民收入感受指數(shù)為49.7%,較二季度回落1.5個(gè)百分點(diǎn)。居民對(duì)收入不樂(lè)觀,在消費(fèi)上自然也會(huì)更加謹(jǐn)慎,選擇更多消費(fèi)的居民占比為24.1%,較上季度下降1個(gè)百分點(diǎn)。前三季度,全國(guó)居民人均消費(fèi)支出實(shí)際同比15.1%,兩年平均增速3.7%,較疫情前的水平仍有差距。10月份以來(lái),全國(guó)多地疫情又出現(xiàn)抬頭趨勢(shì),防控再次收緊,未來(lái)消費(fèi)復(fù)蘇仍面臨較大壓力。中國(guó)銀行研究院報(bào)告認(rèn)為,2022 年,疫情影響下,居民收入預(yù)期不確定性依然較大、收入增速恢復(fù)較慢,預(yù)防性儲(chǔ)蓄動(dòng)機(jī)依然較強(qiáng),消費(fèi)傾向?qū)⒗^續(xù)低于疫情前水平。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,上半年末,16-24歲人口、25-59歲人口調(diào)查失業(yè)率分別為15.4%、4.2%。而16-24歲人口是剛剛走進(jìn)就業(yè)市場(chǎng)的年輕人群,他們一方面消費(fèi)能力強(qiáng),一方面就業(yè)經(jīng)驗(yàn)較少。而青年人群也是消費(fèi)信貸的主流用戶。
“從很大程度上說(shuō),消費(fèi)信貸的重要性是基于有效需求不足導(dǎo)致生產(chǎn)過(guò)剩的經(jīng)濟(jì)學(xué)判斷。如何刺激有效需求,無(wú)非是擴(kuò)大投資需求,民間投資需求低迷時(shí)用政府投資來(lái)替代,更重要的則是居民的消費(fèi)需求。如何刺激居民消費(fèi)需求,除了在收入政策上向中下收入階層傾斜,以提高這一人群收入水平之外,更重要的是通過(guò)提供信貸來(lái)擴(kuò)大居民的有效需求。”中國(guó)普惠金融研究院(CAFI)院長(zhǎng)貝多廣在《構(gòu)建普惠金融生態(tài)體系:中國(guó)普惠金融發(fā)展報(bào)告(2021)》一書(shū)中表示,消費(fèi)信貸主要讓中低收入階層提高了有效購(gòu)買(mǎi)力,提升了生活水平和生活質(zhì)量,很大程度上既促進(jìn)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng),又?jǐn)U大國(guó)內(nèi)需求,實(shí)際上是經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的催化劑,同時(shí)也促成了社會(huì)轉(zhuǎn)型成橄欖型,即以中產(chǎn)階層為主流的社會(huì)。
“近期,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議明確了2022年穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn)的整體部署,并指出要實(shí)施好擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略,增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動(dòng)力,努力將消費(fèi)成為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的重要支撐和發(fā)力點(diǎn)。”馬上消費(fèi)方面表示,六年來(lái),馬上消費(fèi)業(yè)務(wù)已覆蓋北京、廣東、四川、江蘇、河南、福建等全國(guó)31個(gè)省 (自治區(qū)、直轄市), 注冊(cè)用戶超1.4億。其中,累計(jì)服務(wù)縣域用戶和農(nóng)村用戶分別是3052萬(wàn)人、2494萬(wàn)人,為650多萬(wàn)信用白戶建立信用記錄。有效地促進(jìn)了消費(fèi)增長(zhǎng),為促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)、提振拉動(dòng)內(nèi)需提供了重要支持。
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