經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 黃一帆 12月20日,野村東方國際證券召開2023年A股市場展望媒體發(fā)布會。野村東方國際證券研究部首席策略分析師高挺在會上表示,國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)一定下行壓力,加上美聯(lián)儲貨幣政策收縮影響,A股市場罕見地迎來了連續(xù)兩年的估值下行。
高挺表示,“經(jīng)歷估值下行后,目前A股的估值是比較便宜的”。他指出,目前滬深300pe在11倍左右,而過去三年滬深300的平均估值在13倍。
他認為,隨著防疫政策優(yōu)化,支持經(jīng)濟的政策也頻現(xiàn),經(jīng)濟周期性復蘇的預期被重新點燃,雖然經(jīng)濟活動的恢復可能是漫長且曲折的過程,但超低估值已成為未來長期回報的有力保障。
高挺表示,當前各項政策有利于明年中國經(jīng)濟的向好。在經(jīng)濟復蘇預期的帶動下,預計對經(jīng)濟表現(xiàn)高度敏感的周期領域,以及符合中長期經(jīng)濟成長趨勢的行業(yè),有望交替成為明年市場關注的焦點。
他認為,市場將先于經(jīng)濟實質(zhì)性改善而提前出現(xiàn)快速的估值修復,這有利于投資者恢復信心。這一過程的領跑者預計將來自對經(jīng)濟活動更為敏感的周期行業(yè)。他提醒,市場可能很快走完周期股復蘇行情,復蘇行情不一定是全年的主題。
另一方面,高挺認為,當前低估值市場中,市場估值修復空間較大,且外資在明年也將有望成為額外的流動性亮點,在經(jīng)濟回歸增長的初期,伴隨復蘇確定性的增強,明年A股市場有望率先迎來周期股的估值回升,尤其是其中具有估值和業(yè)績雙重修復空間的行業(yè)。
在經(jīng)濟復蘇的拐點確立后,高挺表示,市場的關注點將回歸成長,未來將關注以下新成長領域:一是科技自立,政策攻堅帶動制造業(yè)設備及資產(chǎn)質(zhì)量升級(工業(yè)母機和半導體設備行業(yè)的頭部國資企業(yè));二是能源自立,新能源賽道內(nèi)部的旗手交接(儲能、風電(海風)和光伏設備行業(yè));三是文化自立,優(yōu)質(zhì)高效服務業(yè)的升級(文娛、游戲、旅游等)。
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