經(jīng)濟觀察網(wǎng) 記者 黃一帆 12月20日，野村東方國際證券召開2023年A股市場展望媒體發(fā)布會。野村東方國際證券研究部首席策略分析師高挺在會上表示，國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)一定下行壓力，加上美聯(lián)儲貨幣政策收縮影響，A股市場罕見地迎來了連續(xù)兩年的估值下行。

高挺表示，“經(jīng)歷估值下行后，目前A股的估值是比較便宜的”。他指出，目前滬深300pe在11倍左右，而過去三年滬深300的平均估值在13倍。

他認為，隨著防疫政策優(yōu)化，支持經(jīng)濟的政策也頻現(xiàn)，經(jīng)濟周期性復蘇的預期被重新點燃，雖然經(jīng)濟活動的恢復可能是漫長且曲折的過程，但超低估值已成為未來長期回報的有力保障。

高挺表示，當前各項政策有利于明年中國經(jīng)濟的向好。在經(jīng)濟復蘇預期的帶動下，預計對經(jīng)濟表現(xiàn)高度敏感的周期領域，以及符合中長期經(jīng)濟成長趨勢的行業(yè)，有望交替成為明年市場關注的焦點。

他認為，市場將先于經(jīng)濟實質(zhì)性改善而提前出現(xiàn)快速的估值修復，這有利于投資者恢復信心。這一過程的領跑者預計將來自對經(jīng)濟活動更為敏感的周期行業(yè)。他提醒，市場可能很快走完周期股復蘇行情，復蘇行情不一定是全年的主題。

另一方面，高挺認為，當前低估值市場中，市場估值修復空間較大，且外資在明年也將有望成為額外的流動性亮點，在經(jīng)濟回歸增長的初期，伴隨復蘇確定性的增強，明年A股市場有望率先迎來周期股的估值回升，尤其是其中具有估值和業(yè)績雙重修復空間的行業(yè)。

在經(jīng)濟復蘇的拐點確立后，高挺表示，市場的關注點將回歸成長，未來將關注以下新成長領域：一是科技自立，政策攻堅帶動制造業(yè)設備及資產(chǎn)質(zhì)量升級（工業(yè)母機和半導體設備行業(yè)的頭部國資企業(yè)）；二是能源自立，新能源賽道內(nèi)部的旗手交接（儲能、風電（海風）和光伏設備行業(yè)）；三是文化自立，優(yōu)質(zhì)高效服務業(yè)的升級(文娛、游戲、旅游等)。