57歲的章征宇，即將收獲第二個(gè)IPO。

3月3日，杭州公司連連數(shù)字通過(guò)港交所聆訊，進(jìn)入上市倒計(jì)時(shí)。

連連數(shù)字，是連連支付的母公司。按2022年的TPV（數(shù)字支付服務(wù)總支付額）計(jì)算，它是中國(guó)最大的獨(dú)立數(shù)字支付解決方案提供商，市場(chǎng)份額達(dá)到9.1%。

該公司創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)章征宇，履歷豐富，參與創(chuàng)辦網(wǎng)絡(luò)安全公司天融信，上市后出售股權(quán)，大賺一筆。

如今二次創(chuàng)業(yè)的項(xiàng)目，讓他身家繼續(xù)大漲。

章征宇合計(jì)持股28.5%，按連連數(shù)字的最新估值150億元測(cè)算，財(cái)富又多約43億。

基建生意

章征宇做的是金融行業(yè)的基建生意。

交易的最后一環(huán)，是支付。連連數(shù)字的業(yè)務(wù)板塊里，數(shù)字支付服務(wù)貢獻(xiàn)大頭，占比在八成以上。

進(jìn)一步拆分，這部分業(yè)務(wù)包含境內(nèi)和全球支付，連連主要瞄準(zhǔn)后者。

這些年，跨境電商等新業(yè)態(tài)的規(guī)模越做越大，速賣(mài)通、SHEIN、Temu和TikTok Shop快速崛起。

數(shù)字基建的發(fā)展卻稍顯落后，從事跨境電商業(yè)務(wù)的商戶及企業(yè)，往往面臨較高的交易成本和監(jiān)管壓力。

例如，在海外開(kāi)公司銀行賬戶，通常耗時(shí)1-3個(gè)月，管理多個(gè)地區(qū)的支付賬戶，效率低、價(jià)格貴。一些銀行會(huì)收取年度服務(wù)費(fèi)，費(fèi)用率高達(dá)交易額的3%-5%，且不同地區(qū)的監(jiān)管制度，差異極大。

有痛點(diǎn)就有需求。在這個(gè)龐大的新興市場(chǎng)，章征宇敏銳地嗅到機(jī)會(huì)，繞開(kāi)支付寶和微信深耕的C端市場(chǎng)，成為國(guó)內(nèi)最早開(kāi)展跨境支付業(yè)務(wù)的試點(diǎn)企業(yè)之一。

連連的收入來(lái)源，非常簡(jiǎn)單，根據(jù)交易筆數(shù)或交易金額，向客戶收取服務(wù)費(fèi)。

比如，當(dāng)Amazon商戶A銷售產(chǎn)品給買(mǎi)家時(shí)，連連會(huì)幫A用虛擬賬戶從平臺(tái)收取美元資金，兌換為人民幣后，轉(zhuǎn)回A的中國(guó)內(nèi)地銀行賬戶。A還可以用虛擬賬戶里的錢(qián)，向第三方支付廣告及物流等費(fèi)用。

此過(guò)程中，連連需要向銀行等機(jī)構(gòu)支付手續(xù)費(fèi)，掙的是差價(jià)。

2023年前三季度，連連支付的全球支付收入達(dá)到4.84億元，貢獻(xiàn)總收入的65.7%。

做支付業(yè)務(wù)，合規(guī)先行，牌照的獲取，是第一步，也是提供本地化服務(wù)最關(guān)鍵一步。

章征宇對(duì)此極為重視。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，所有國(guó)內(nèi)的數(shù)字支付解決方案提供商里，連連數(shù)字擁有的牌照多，是唯一一家在美國(guó)所有州均持有貨幣轉(zhuǎn)移牌照的公司。

截至2023年底，該公司擁有64項(xiàng)支付牌照及相關(guān)資質(zhì)，覆蓋超100個(gè)國(guó)家地區(qū)，支持超130種貨幣交易。

連年虧損

在外界眼里，支付機(jī)構(gòu)離錢(qián)近，肯定能躺著掙錢(qián)。

現(xiàn)實(shí)是，連連數(shù)字連年虧損。

自2020年至2022年，公司三年累虧20個(gè)億；2023年1-9月，又虧了6億元。

虧損的重要原因，在于聯(lián)營(yíng)公司“連通”。

連通由連連數(shù)字與美國(guó)運(yùn)通合資成立，后者是全球支付巨頭。

該公司在2020年獲得銀行卡清算業(yè)務(wù)許可證，成為中國(guó)首家中外合資銀行卡清算機(jī)構(gòu)。“不斷努力向世界級(jí)金融企業(yè)學(xué)習(xí)并與之接軌。”獲頒牌照時(shí)，極少發(fā)聲的章征宇如此表示。

這是他布局全球市場(chǎng)的重要籌碼。連連數(shù)字稱，對(duì)連通的戰(zhàn)略投資有著長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。除了牌照外，其還能利用美國(guó)運(yùn)通的全球網(wǎng)絡(luò)和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，借力打力。

連連數(shù)字八成的凈虧損，都來(lái)自這家聯(lián)營(yíng)公司，在2021年，這個(gè)數(shù)字甚至能達(dá)到92%。

由于連通的清算系統(tǒng)復(fù)雜，建立與維護(hù)需要大量資金，作為新參與者，通常得花費(fèi)數(shù)年才能盈虧平衡。

章征宇只能不停輸血。

去年7月，連連數(shù)字向連通注資1.3億元，年底又同美國(guó)運(yùn)通一道，分別注資7460萬(wàn)元、6.3億元，以支持其運(yùn)營(yíng)。

值得注意的是，最后這輪注資，讓連連數(shù)字于連通擁有的權(quán)益，從50%減少至45%。這反映了美國(guó)運(yùn)通加大對(duì)連通的控制。

最直觀的體現(xiàn)，是連通的董事會(huì)席位由6個(gè)減至5個(gè)，連連數(shù)字只擁有兩個(gè)。

2024年，由于連通的清算網(wǎng)絡(luò)仍需大量投資，連連預(yù)計(jì)，確認(rèn)應(yīng)占虧損約2.99億元。

硝煙漸起

以章征宇為首，連連數(shù)字的管理團(tuán)隊(duì)，一水的高學(xué)歷。

章本人擁有浙江大學(xué)、美國(guó)南加州大學(xué)的求學(xué)背景，創(chuàng)辦連連之前，他與朋友一起成立天融信，擔(dān)任董事長(zhǎng)多年。

49歲的辛潔，一年前上任CEO，他來(lái)自連連的投資方之一中金公司。

倆人搭檔，把控公司整體戰(zhàn)略及運(yùn)營(yíng)，均為執(zhí)行董事。

連連的董事會(huì)里，另三位執(zhí)行董事薛強(qiáng)軍、朱曉松和王愚，年齡均在45歲以上，分管公司財(cái)務(wù)、全球業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)以及技術(shù)。

其中，薛強(qiáng)軍、王愚，與章征宇是浙大校友。

對(duì)這些核心高層，章征宇不吝高額激勵(lì)。

《21CBR》查閱招股書(shū)發(fā)現(xiàn)，章本人的年薪徘徊在100萬(wàn)元出頭，王愚、薛強(qiáng)軍、朱曉松三人的年薪，長(zhǎng)期超300萬(wàn)元。

執(zhí)掌CEO一職不久的辛潔，加上股份類收入，去年前三季度獲得的總薪酬高達(dá)1591萬(wàn)元。

高薪對(duì)應(yīng)的是高挑戰(zhàn)。眼下的連連數(shù)字，面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

招股書(shū)提到，超190家第三方支付提供商，已取得央行支付業(yè)務(wù)牌照，在國(guó)際上，連連遇到新老競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手夾擊。

其深耕的跨境支付賽道，開(kāi)打價(jià)格戰(zhàn)、服務(wù)戰(zhàn)。

例如，新銳玩家PingPong牽頭，幾年前將跨境收款費(fèi)率打至1%，帶動(dòng)行業(yè)費(fèi)率下降至0.3%-0.7%。

巨頭也有動(dòng)作。

Visa旗下跨境支付平臺(tái)VXBS，積極拓展中國(guó)市場(chǎng)。其能覆蓋180多個(gè)國(guó)家的貨幣支付，背靠Visa，觸達(dá)的客戶多，能爭(zhēng)取更優(yōu)惠的支付費(fèi)率。

今年初，連連國(guó)際宣布，面向速賣(mài)通和Lazada的跨境店鋪賣(mài)家，推出專屬0費(fèi)率計(jì)劃。

燒錢(qián)獲客，加之戰(zhàn)略重心調(diào)整，連連的毛利率，由2021年的68.2%下降至2023年前三季度的57.9%。

跨境支付戰(zhàn)場(chǎng)硝煙漸起，章征宇勢(shì)必還有更多仗要打。