財聯(lián)社3月7日訊（記者 肖斐歆）IPO的終止潮仍在繼續(xù)。3月以來，已有6家企業(yè)主動撤回材料，分別是時代裝飾、昆侖聯(lián)通、思索技術(shù)、中鼎恒盛、恒邦能源、晟威機電，保薦機構(gòu)為招商證券、東方證券承銷保薦、五礦證券、國泰君安、華西證券、海通證券。

無論是思索技術(shù)的“29天光速撤回”，或是中鼎恒盛的“一查就撤”，還是晟威機電的信披質(zhì)量、分紅補流，都反映了“帶病闖關(guān)、一撤了之”的現(xiàn)象仍然存在。

在昨日的兩會記者會上，證監(jiān)會新主席吳清指出，企業(yè)的IPO上市，絕對不能以圈錢作為目的，更不能允許造假欺詐上市，所以注冊審核的各個環(huán)節(jié)都要依法依規(guī)，嚴之又嚴來督促發(fā)行人能夠真實準確完整地來披露它的信息，要全力把造假者要擋在資本市場的門口門外。

同時，他強調(diào)下一步要成倍地大幅地增加現(xiàn)場檢查的這種覆蓋面，對發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)的線索進一步加大查處的力度，申報就要擔(dān)責(zé)。

至此，開年以來，這已是監(jiān)管第五次公開重申“申報即擔(dān)責(zé)”。

思索技術(shù)創(chuàng)全面注冊制下最快撤回紀錄

3月2日，深交所發(fā)布公告，思索技術(shù)及其保薦人五礦證券申請撤回材料，深交所決定終止對思索技術(shù)創(chuàng)業(yè)板IPO的審核。

從流程來看，思索技術(shù)的撤回可謂“光速”。2023年12月28日公司IPO獲得受理，1月22日收到首輪問詢，1月26日申請撤回材料。從收到首輪問詢到申請撤回僅隔4天，IPO流程僅29日就被劃上了句號，創(chuàng)了全面注冊制實施以來的最快撤回紀錄。

思索技術(shù)主要從事連接器及其組件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，致力于為客戶提供高品質(zhì)的精密連接器及解決方案。公司2020至2022年的營收為19182.33萬元、23843.26萬元、30973.92萬元；歸母凈利潤為4427.71萬元、4553.28萬元、7588.75萬元。2023上半年，公司營收為15531.55萬元，歸母凈利潤為3281.80萬元。

思索技術(shù)的綜合毛利率遠高于同行可比公司。2020至2022年，公司的綜合毛利率分別為44.83%、43.55%、47.47%，高于同行可比公司平均值33.91%、31.08%、30.06%。思索技術(shù)表示，公司汽車連接器產(chǎn)品主要應(yīng)用于汽車車燈，而同行業(yè)可比上市公司的細分應(yīng)用領(lǐng)域均與公司不同，因此公司具備較強的議價能力。

按此說法，思索技術(shù)的競爭力相比同行業(yè)其他公司更強，公司在產(chǎn)品銷售方面應(yīng)具有一定的談判優(yōu)勢。但思索技術(shù)的銷售費率與同行可比公司對比顯得過高。據(jù)招股書披露，2020至2022年，行業(yè)平均銷售費率分別為2.28%、2.22%、2.43%；思索技術(shù)的平均銷售費率分別為6.91%、6.52%、5.09%。

華東地區(qū)某會計事務(wù)所負責(zé)人告訴記者，銷售費率越高，說明公司銷售產(chǎn)品花費的成本越大、難度越高，通常也會帶來較低的毛利率。思索技術(shù)這組數(shù)據(jù)似乎顯得有些前后矛盾。

此外，思索技術(shù)還存在對100%股權(quán)收購后又100%退回股權(quán)給原股東這一異常操作。

2021年2月，方意志、方彬分別以宇熙精密80%、20%股權(quán)對思索技術(shù)增資，思索技術(shù)通過換股并購方式，收購了宇熙精密100%的股權(quán)；2021年12月，思索技術(shù)定向減資，將宇熙精密的股權(quán)按原價、原比例轉(zhuǎn)讓給原股東方意志、方彬。

針對此操作，思索技術(shù)解釋道，并購宇熙精密后，因宇熙精密原股東方意志、方彬的初衷僅是跟隨思索技術(shù)上市，但方意志、方彬?qū)δ缸庸局g的控制并無清晰概念，一直認為宇熙精密仍應(yīng)由其獨立經(jīng)營管理，因此思索技術(shù)一直未能控制宇熙精密，為盡快消除不利后果，經(jīng)雙方協(xié)商一致，方意志、方彬通過減資退出公司。

中鼎恒盛或成年內(nèi)首例因現(xiàn)場檢查而終止企業(yè)？

中鼎恒盛則是典型“一查就撤”的IPO企業(yè)。3月4日，發(fā)行人及其保薦人國泰君安選擇主動申請撤回材料，深交所決定終止對中鼎恒盛創(chuàng)業(yè)板IPO的審核。

2023年5月，中鼎恒盛的IPO申報被受理。同年7月，在中證協(xié)舉行的2023年第三批首發(fā)企業(yè)信息披露質(zhì)量抽查抽簽中，中鼎恒盛被抽中現(xiàn)場檢查。但直到今日，公司仍未回復(fù)第一輪問詢，而是選擇“一撤了之”。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，中鼎恒盛表現(xiàn)穩(wěn)中有進。2020至2022年，公司營收分別為7034.41萬元、1.42億元、2.40億元；歸母凈利潤分別為1718.16萬元、3847萬元、7367.43萬元。雖然營收和利潤規(guī)模在一眾擬創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)中并不出眾，但受到行業(yè)政策的加持，以及成長性尚可，中鼎恒盛也是提出了擬募資10.03億元的融資計劃，其中3億元用于補充流動資金。

值得注意的是，報告期內(nèi)，中鼎恒盛存在資金被實控人占用、IPO申報前股東數(shù)激增、經(jīng)營現(xiàn)金流一度為負數(shù)等問題。

據(jù)自媒體叩叩財經(jīng)報道，在現(xiàn)場檢查中，中鼎恒盛的財務(wù)合規(guī)性、內(nèi)控問題、信息披露皆被監(jiān)管重點關(guān)注，并在部分問題上有所詬病。在此時選擇終止，也主要是在經(jīng)過現(xiàn)場檢查后，最后獲得成功上市的希望已經(jīng)渺茫。

如果情況屬實，中鼎恒盛將成為2024年A股首例因現(xiàn)場檢查導(dǎo)致IPO告敗的企業(yè)。

開年以來，監(jiān)管多次重申要堅持“申報即擔(dān)責(zé)”理念，嚴懲“一查就撤”，將進一步加大新股發(fā)行領(lǐng)域現(xiàn)場檢查、現(xiàn)場督導(dǎo)、稽查執(zhí)法力度，壓實發(fā)行人信息披露責(zé)任和中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任。

晟威機電或存在掏空式分紅嫌疑

3月6日，深交所更新了晟威機電的IPO流程。由于晟威機電及其保薦人海通證券申請撤回上市材料，深交所決定終止對晟威機電創(chuàng)業(yè)板IPO的審核。

晟威機電的上市申請于2023年6月被受理，經(jīng)歷了兩輪問詢及回復(fù)后，最終選擇主動終止IPO。從第二輪的問詢情況和答復(fù)來看，公司的成長性、主營業(yè)務(wù)收入變化、毛利率、研發(fā)費用的核算、主營業(yè)務(wù)成本完整性、收購與合作被重點提及。

在2020至2022年營收凈利潤的爆發(fā)式增長下，晟威機電預(yù)計2023全年營收為27500至30000萬元，較2022年變動比例為-5.30%至-3.31%；扣非后歸母凈利潤為8000至9050萬元，較2022年變動比例為-11.09%至-0.58%，增速出現(xiàn)較大幅度的放緩。

加之晟威機電主要產(chǎn)品卷繞機所處行業(yè)市場空間相對較小，貢獻收入增長的新能源領(lǐng)域正逐漸顯現(xiàn)結(jié)構(gòu)性的產(chǎn)能過剩。監(jiān)管也在問詢函中指出，在鍍膜機及分切機尚未形成銷售規(guī)模的情況下，發(fā)行人是否具有成長性，是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。逐漸飽和的薄膜電容設(shè)備市場，下游需求的減弱，讓晟威機電的成長性受到質(zhì)疑。

而在第一輪問詢函中，現(xiàn)金分紅、信披質(zhì)量這兩大備受市場關(guān)注的點也被監(jiān)管提及。

現(xiàn)金分紅上，在提交IPO申報材料的前一年，晟威機電現(xiàn)金分紅5000萬元。在股權(quán)高度集中的情況下，這筆現(xiàn)金大部分都進入了實控人的口袋。然而在大手筆分紅后，晟威機電擬募資9.8億元，其中2.4億元用于補充流動資金，很難讓人不懷疑有“掏空式分紅”之嫌。

對此，監(jiān)管要求晟威機電說明申報前大額分紅的原因及實際控制人收到分紅后的資金去向，大額分紅后又擬募集資金大比例補充流動資金的原因及合理性。晟威機電給出的解釋是解決實控人占用資金問題。

信披質(zhì)量上，發(fā)行人在招股說明書中多處使用“全球領(lǐng)先”、“業(yè)內(nèi)領(lǐng)先”、“行業(yè)先進”等定性表述，未披露相關(guān)依據(jù)；存在招股說明書與保薦工作報告披露內(nèi)容不一致情況；發(fā)行人未對薄膜電容器設(shè)備生產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展周期、技術(shù)水平、進入壁壘等進行詳細披露；未說明同行業(yè)可比公司相關(guān)業(yè)務(wù)的可比程度。