隨著國(guó)際金價(jià)迭創(chuàng)新高，國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格也在節(jié)節(jié)攀升。

截至4月7日，部分國(guó)內(nèi)珠寶品牌的足金（首飾金、工藝品黃金）的定價(jià)已在718-719元/克，即便是投資類黃金（金條等），也漲至638-650元/克不等。

面對(duì)不斷飆漲的金價(jià)，不少黃金零售商驟然感到民眾的黃金投資興趣正發(fā)生明顯變化。

一位上海地區(qū)黃金零售商告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，4月以來，他管理的數(shù)家門店投資類黃金（金條）的銷售量與日俱增，相比而言，首飾金因黃金價(jià)格逼近720元/克，銷量處于近期低谷。

在他看來，盡管消費(fèi)者對(duì)黃金有著“買漲不買跌”情結(jié)，但面對(duì)720元/克的足金價(jià)格，不少消費(fèi)者仍選擇望而卻步。

“除非是婚慶、家庭添丁的購(gòu)金剛需，目前多數(shù)消費(fèi)者的首飾金購(gòu)買意愿不太強(qiáng)。”這位上海地區(qū)黃金零售商直言。除了投資類黃金需求旺盛，目前不少年輕人也喜歡購(gòu)買1-2克的金豆，畢竟金豆總價(jià)比較低，或令年輕人感受不到金價(jià)飆漲壓力。

記者多方了解到，黃金價(jià)格大漲也催熱了黃金回購(gòu)業(yè)務(wù)。

部分黃金門店人士告訴記者，3月底以來，黃金回購(gòu)業(yè)務(wù)明顯升溫。這背后，是當(dāng)前黃金回購(gòu)價(jià)格也漲至525元/克，令不少前些年購(gòu)買投資型黃金的消費(fèi)者（購(gòu)金成本約在490元/克）看到一定的獲利空間，紛紛選擇將黃金出售給門店“鎖定收益”。

在前述上海地區(qū)黃金零售商看來，黃金回購(gòu)業(yè)務(wù)火熱，無形間折射出部分消費(fèi)者未必繼續(xù)看漲黃金。

“這些天，一直會(huì)有打算出售黃金的投資者詢問，黃金價(jià)格是否已經(jīng)見頂。”他告訴記者。

但在COMEX黃金期貨市場(chǎng)，投資資本仍在持續(xù)買漲黃金。

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至4月2日的一周，投機(jī)者持有的COMEX黃金期貨期權(quán)凈多頭頭寸較前一周增加20493手合約，至178213手合約。

這背后，是國(guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升級(jí)，油價(jià)創(chuàng)年內(nèi)新高引發(fā)通脹卷土重來?yè)?dān)憂，一度“蓋過”美聯(lián)儲(chǔ)延后降息步伐的負(fù)面沖擊，令全球金價(jià)繼續(xù)游走在迭創(chuàng)新高的軌道上。

光大期貨有色研究總監(jiān)展大鵬認(rèn)為，當(dāng)前黃金市場(chǎng)已出現(xiàn)一定程度的過熱情緒，在金價(jià)趨勢(shì)性看漲同時(shí)不應(yīng)忽略金價(jià)隨時(shí)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)。短期而言，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期對(duì)金價(jià)產(chǎn)生的利好影響將逐步轉(zhuǎn)弱，過高的金價(jià)令后續(xù)入場(chǎng)的資金保持觀望狀態(tài)，進(jìn)而導(dǎo)致金價(jià)可能出現(xiàn)小幅回調(diào)。

廣發(fā)證券發(fā)布最新報(bào)告認(rèn)為，最近一個(gè)月黃金凈多頭持倉(cāng)從20%快速回升至約55%，短期交易擁擠度回升，令金價(jià)可能出現(xiàn)階段性回落，等待市場(chǎng)震蕩期結(jié)束后大概率進(jìn)一步上行。

“目前，我們也建議一些大戶謹(jǐn)慎買入金條追漲金價(jià)。”這位上海地區(qū)黃金零售商告訴記者，但這背后的另一個(gè)原因，是近期投資類黃金需求旺盛導(dǎo)致金條供貨節(jié)奏驟降，他們暫時(shí)沒有足夠的金條滿足大戶們的黃金投資需求。

黃金零售終端的“新變化”

記者多方了解到，當(dāng)前不少金店的黃金銷售呈現(xiàn)“兩極分化”狀況，一面是投資類黃金（金條）的購(gòu)買需求與日俱增，一面是迭創(chuàng)新高的足金價(jià)格令首飾金銷量不夠理想。

“4月以來，我們的首飾金銷量基本處于近期低估，反而是金條銷量支撐了門店整體營(yíng)業(yè)額上升，賺到了金價(jià)上漲的紅利。”前述上海地區(qū)黃金零售商告訴記者。

在他看來，投資類黃金之所以突然大受歡迎，主要受四大因素影響，一是投資類黃金價(jià)格明顯低于足金價(jià)格，二是越來越多消費(fèi)者意識(shí)到，若自己將黃金作為投資工具，投資類黃金才是更合適的產(chǎn)品；三是投資類黃金在回購(gòu)環(huán)節(jié)的價(jià)差損失更低，四是大量投資者依然堅(jiān)信黃金價(jià)格有望繼續(xù)迭創(chuàng)新高。

“一些大戶認(rèn)為倫敦現(xiàn)貨黃金價(jià)格有望攀升至2600-2800美元/盎司，較當(dāng)前的2300美元/盎司仍有較大上漲空間。原因是美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息、國(guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升級(jí)、油價(jià)上升令通脹壓力卷土重來、全球央行繼續(xù)購(gòu)金，都是驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格迭創(chuàng)新高的重要推手。”這位上海地區(qū)黃金零售商直言。過去一周，多位大戶一口氣各買了數(shù)十克的投資類金條，導(dǎo)致門店的金條庫(kù)存所剩無幾。如今，面對(duì)更多大戶的投資類金條購(gòu)買需求，他只能先讓客戶們預(yù)約，等待投資型金條到店，迅速通知他們前來付款購(gòu)金。

記者獲悉，相比投資型黃金購(gòu)買熱，黃金回購(gòu)業(yè)務(wù)的熱度同樣不減。

4月以來，多家上海地區(qū)景點(diǎn)的日黃金回購(gòu)量超過百克。

“這在以往，絕對(duì)是不小的回購(gòu)量。”一家上海地區(qū)金店負(fù)責(zé)人告訴記者。這背后，是金價(jià)飆漲讓前些年購(gòu)買投資型黃金的消費(fèi)者看到了獲利空間，紛紛出售黃金套現(xiàn)鎖定收益。

記者還發(fā)現(xiàn)，相比黃金回購(gòu)熱，黃金以舊換新消費(fèi)也在潮涌。尤其是不少有著婚慶、家庭添丁而購(gòu)金剛需的年輕人，紛紛用舊金+部分資金，“置換”成新款黃金首飾，以降低自身的實(shí)際購(gòu)金成本。

“這也是無奈之舉，畢竟當(dāng)前金價(jià)太高，自己全款購(gòu)買的資金壓力較大，干脆將家里那些老款首飾金拿出來，貼點(diǎn)錢置換自己所需的黃金首飾。”一位正在金店用以舊換新方式購(gòu)買金飾的年輕人告訴記者。通過以舊換新，自己每克金飾只需“花費(fèi)”不到200元，顯著降低自己的購(gòu)金成本。

金飾加工企業(yè)的“新對(duì)策”

面對(duì)迭創(chuàng)新高的金價(jià)，國(guó)內(nèi)金飾加工企業(yè)也迎來“幸福的煩惱”。一面是金條等投資型黃金的訂單需求明顯增加，一面是金飾訂單需求在減少。

這令不少金飾加工企業(yè)感慨“增收不增利”。畢竟，金飾加工費(fèi)用較投資型黃金更高，能令金飾加工企業(yè)“多賺三五斗”。

為了維護(hù)與下游黃金零售商的業(yè)務(wù)關(guān)系，目前眾多金飾加工企業(yè)也迅速調(diào)整了業(yè)務(wù)方向，增加投資型黃金的業(yè)務(wù)量，相應(yīng)縮減金飾加工規(guī)模。

“但是，我們與下游黃金零售商也約法三章，目前只接受來料加工業(yè)務(wù)合作，不參與自營(yíng)業(yè)務(wù)。”一位深圳地區(qū)金飾加工企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者。

所謂來料加工，即黃金零售商采購(gòu)黃金原材料并承擔(dān)金價(jià)漲跌風(fēng)險(xiǎn)，金飾加工企業(yè)只負(fù)責(zé)按零售商要求，將黃金加工成他們所需的金飾或金條，只賺取相應(yīng)的加工費(fèi)用。

自營(yíng)業(yè)務(wù)，則是指金飾加工企業(yè)會(huì)通過代理商，自行向上海黃金交易所采購(gòu)黃金原料并加工成金飾，再按照當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格出售給下游零售商，若金價(jià)持續(xù)上漲，金飾加工企業(yè)將賺取金價(jià)上漲+加工費(fèi)雙重收益，反之金價(jià)下跌，金飾加工企業(yè)將自行承擔(dān)黃金采購(gòu)虧損風(fēng)險(xiǎn)。

“如今全球金價(jià)迭創(chuàng)新高，我們也擔(dān)心未來黃金價(jià)格大幅回調(diào)幾率正在增加。”這位深圳地區(qū)金飾加工企業(yè)負(fù)責(zé)人直言。畢竟，當(dāng)前推高全球金價(jià)的，主要是投機(jī)資本——他們隨時(shí)都可能獲利離場(chǎng)導(dǎo)致金價(jià)突然大幅沖高回落。

記者獲悉，即便部分金飾加工企業(yè)存在一定規(guī)模的自營(yíng)業(yè)務(wù)，也在通過自己另外創(chuàng)建的黃金零售門店，以黃金零售價(jià)折扣方式加快銷售黃金庫(kù)存，避免金價(jià)突然下跌導(dǎo)致手里的黃金存貨“大幅虧損”。

一位水貝地區(qū)金飾加工企業(yè)人士告訴記者，目前他們正將自營(yíng)業(yè)務(wù)所積攢的黃金原料，加工成金條等投資型黃金產(chǎn)品加快銷售速度。盡管投資型金條的加工費(fèi)相對(duì)較低，但這項(xiàng)業(yè)務(wù)可以通過“跑量”，減弱企業(yè)的黃金庫(kù)存“貶值”風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)盤活資金效率。

文章來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞

作者：陳植