經(jīng)濟觀察報 記者 張斌  2021年6月17日，寧德時代（300750.SZ）的股價在反復震蕩后，再次站上了430元關(guān)口，收于434.51元，上漲3.41%，對應(yīng)市值高達1.01萬億元，成為繼貴州茅臺、工商銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、中國平安、五糧液和農(nóng)業(yè)銀行之后的“新萬億”巨頭，也成為第一家市值過萬億的創(chuàng)業(yè)板公司。

截至6月17日收盤，市值緊隨寧德時代其后的是中國石油，其市值為9572億元。要知道在十年前，中國石油曾以超2萬億元的市值雄踞A股榜首；2016年，中國石油從A股市值榜首的位置滑落，取而代之的是工商銀行；一年前，貴州茅臺總市值首次超越工商銀行，登頂A股“市值一哥”寶座。

短短10年，A股市值頭部公司已然“換了人間”。10年前，A股千億市值以上的公司有38家，10年后，千億市值以上的公司達到146家；10年前，千億市值以上的公司幾乎全是金融、兩桶油、煤炭、有色等傳統(tǒng)行業(yè)，10年后，千億市值以上的公司中，大消費、醫(yī)藥生物、新能源、電子、計算機等行業(yè)公司占據(jù)半壁江山；10年前，千億市值以上的公司幾乎均為央企、國企，10年后，千億市值以上的公司約有三分之一為民營企業(yè)。

如今，A股頭部公司10年變遷，成為民營企業(yè)崛起、新經(jīng)濟行業(yè)占比上升、產(chǎn)業(yè)新舊更替明顯加快的真實寫照。

上市公司數(shù)量翻番

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2010年末，A股上市公司共有1980家；而截至今年6月17日，A股上市公司數(shù)量已達到4350家。10年間，A股新增上市公司2370家，增幅達到119.7%。而上一個10年（2000年-2010年）期間，新增的上市公司數(shù)量僅為1155家。

具體來看，這10年中，2017年新增上市公司數(shù)量達到最高峰，為438家，刷新歷史記錄2010年的343家。此外，2020年新增上市公司數(shù)量也超過300家，為396家。2011年、2015年、2016年、2019年和今年上半年，A股新增上市公司數(shù)量則均超過200家。再是2012年、2014年和2018年A股新增上市公司數(shù)量則均超過100家。而2013實際上通過IPO通道上市的公司為0家。

每年新增上市公司數(shù)量存有較大落差背后，與IPO暫停、重啟，以及IPO政策的演變不無關(guān)聯(lián)。2010年以來，IPO經(jīng)歷了2次暫停，分別是2012年11月-2014年1月、2015年7月-2015年11月，其中第一次的空窗期為歷史最長，達到14個月。

經(jīng)過中間兩次IPO暫停，2015年11月IPO重啟，以及“取消打新預(yù)繳款制度”在2016年的正式落地實施，A股市場邁入全民打新時代，2016年和2017年的IPO有加速之勢。

近兩年，隨著資本市場改革的持續(xù)推進以及注冊制的落地，IPO企業(yè)過會率大幅上升，審核周期大幅縮短，“堰塞湖”壓力得到明顯緩解，資本市場服務(wù)新經(jīng)濟的能力明顯提升。此外，因新股稀缺性降低，炒小、炒差、炒殼、炒新行情降溫。

A股的擴容在最近10年間進展飛速，與代表著新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板的相繼推出不無關(guān)系。截至今年6月17日，創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板公司分別有969家、292家，占A股上市公司總數(shù)的比例分別為22.28%、6.71%。

頭部公司大變樣

10年前，中國石油以超2萬億元的市值雄踞居A股市值榜首，領(lǐng)先第二名的工商銀行近6000億元，如今呢？10年前，貴州茅臺的市值還不足2000億元，現(xiàn)在呢？

Wind數(shù)據(jù)顯示，10年前，A股千億市值以上的公司有38家。從行業(yè)類別來看，幾乎全是金融、兩桶油、煤炭、有色等傳統(tǒng)行業(yè)；從公司屬性來看，幾乎均為央企、國企。

截至今年6月17日收盤，這38家公司中，有26家公司的市值在這10年間實現(xiàn)增長，其中增幅前三的分別為貴州茅臺、五糧液、招商銀行，增幅分別約為15倍、8倍、4倍；12家公司市值縮水，其中縮水最嚴重的三家分別為中國石油、江西銅業(yè)、兗州煤業(yè)，市值降幅分別為 53.39%、50.76%、46.94%。

在這10年間市值縮水的12家公司中，截至今年6月17日，大秦鐵路、中海油服、上海電氣、中國鋁業(yè)、江西銅業(yè)、兗州煤業(yè)這6家周期行業(yè)公司已不再躋身千億市值公司之列。

10年后，千億市值以上的公司達到146家，10年間翻了近3倍。從上市板塊來看，創(chuàng)業(yè)板公司占了18家，市值前三的除了寧德時代之外，第二和第三的分別為邁瑞醫(yī)療和金龍魚，截至6月17日的收盤市值分別為5551億元和4799億元。

有6家為科創(chuàng)板公司，分別為中芯國際、金山辦公、康希諾、傳音控股、華潤微、華熙生物，截至6月17日的收盤市值分別為4675億元、1811億元、1684億元、1395億元、1148億元、1118億元。

相較2020年末的市值，目前A股市值前20的公司中，郵儲銀行今年新進入榜單，其今年以來市值增長了近700億元。而在今年退出市值前20榜單的是恒瑞醫(yī)藥。截至6月17日收盤，恒瑞醫(yī)藥股價今年以來累計跌幅為23.26%，市值為4552億元，排名A股第23位。

從上市日期來看，在146家千億市值以上的公司中，有33家公司是2016年以后（即近10年以來的第二次IPO暫停期）上市的。

從大市值公司行業(yè)的變遷，亦能窺見國家經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的脈絡(luò)和趨勢。按照申萬一級行業(yè)統(tǒng)計，目前146家千億市值以上的公司中，仍屬銀行最多，達到18家，其次是非銀金融行業(yè)17家，接下來分別是醫(yī)藥生物行業(yè)16家，電子行業(yè)15家，食品飲料行業(yè)10家，新能源公司較為集中的電氣設(shè)備行業(yè)為7家。

值得一提的是，相較于2010年末，目前市值排前146名的公司中，醫(yī)藥生物行業(yè)公司數(shù)量增長最為明顯。2010年末，市值排前146名的公司中，電子行業(yè)公司僅4家，如今已有15家。此外，市值排前146名的公司中，醫(yī)藥生物行業(yè)公司數(shù)量增長也非常明顯，從2010年末的10家，增長到目前的16家。

毫無疑問，以科技創(chuàng)新為代表的新產(chǎn)業(yè)巨頭正在不斷崛起，越來越多的創(chuàng)新資本也在加速布局國內(nèi)科技行業(yè)，這些擁有創(chuàng)新技術(shù)能力、高研發(fā)投入的企業(yè)正在激烈的市場競爭中脫穎而出。

興業(yè)證券全球首席策略分析師、研究院副院長張憶東表示，中國經(jīng)濟進入“高質(zhì)量發(fā)展、雙循環(huán)驅(qū)動”的新階段，強化科技戰(zhàn)略支撐，擴大高水平對外開放，新經(jīng)濟增長動能漸露崢嶸。當前A股科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板以及港股新經(jīng)濟是“未來的核心資產(chǎn)”的孵化器，新經(jīng)濟公司已經(jīng)占其絕對比例。