雖無(wú)“硬著陸”之憂,但2014年中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)卻不容樂(lè)觀。也許可以給它貼上“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)平穩(wěn)、流動(dòng)性趨緊、風(fēng)險(xiǎn)暗涌、改革全面深化”的標(biāo)簽。
當(dāng)新興市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩成為一種共識(shí)時(shí),也許我們需要有憂患意識(shí),甚至做好“不破不立”的心理準(zhǔn)備,因?yàn)?014年可能是中國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)集中暴露的一年。
在經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)向知名金融機(jī)構(gòu)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)放的《2014年宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)查問(wèn)卷》中,我們亦感受到謹(jǐn)慎樂(lè)觀,四成受訪者認(rèn)為2014年全年中國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)繼續(xù)“小幅放緩”,三成觀點(diǎn)認(rèn)為“前低后高”。
不過(guò),多數(shù)受訪者預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍將保持平穩(wěn)勢(shì)頭,2014年GDP增長(zhǎng)在7.5%與7%~7.5%的觀點(diǎn)各占四成。
現(xiàn)實(shí)是經(jīng)濟(jì)開(kāi)局不利。1月中國(guó)PMI指數(shù)驟降,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也在抬升;馬年對(duì)中國(guó)并不輕松。【全文】
回顧2013,創(chuàng)業(yè)板的狂飆帶給投資者的驚喜仍難以掩蓋整個(gè)股市的艱難。
得益于2012年年中和年末出現(xiàn)的兩波上漲行情,機(jī)構(gòu)們?cè)?012年底對(duì)2013年躊躇滿志,正如當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)的調(diào)查文章《多頭們的2013》所闡述的那樣。
但2013年流動(dòng)性持續(xù)偏緊下的“股債雙熊”,似乎再次印證了中國(guó)資本市場(chǎng)“熊長(zhǎng)牛短”的宿命。這一年,互聯(lián)網(wǎng)金融甚至讓傳統(tǒng)金融人開(kāi)始“懷疑人生”,圍繞經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型而興起的新興行業(yè)則成為主題投資的熱土,有人“先知先覺(jué)”賺得盆滿缽滿,有人“思維固化”對(duì)盤空落淚。
那么,2014年究竟會(huì)怎樣?
在這辭舊迎新之際,經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)以《2014年機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查問(wèn)卷》再次向基金、券商、保險(xiǎn)、私募、期貨等機(jī)構(gòu)的基金經(jīng)理和投資經(jīng)理征詢調(diào)查,透過(guò)百份機(jī)構(gòu)投資者調(diào)查問(wèn)卷,我們力圖描繪一幅機(jī)構(gòu)眼中的2014——比2013更為焦灼。【全文】
又到歲末年初,辭舊迎新之時(shí),按照以往的慣例,我們梳理和調(diào)研了部分股權(quán)投資機(jī)構(gòu),通過(guò)他們的展望來(lái)預(yù)測(cè)2014年的行業(yè)發(fā)展軌跡。
毫無(wú)疑問(wèn)的是,股權(quán)投資行業(yè)尚未走出低谷,從2011年下半年的調(diào)整期一直到現(xiàn)在,持續(xù)兩年多的時(shí)間給股權(quán)投資行業(yè)帶了深刻的影響和巨大的變化。而從2013年末開(kāi)始,市場(chǎng)的投資節(jié)奏開(kāi)始加快、IPO開(kāi)閘等利好消息也接踵而至,這是否意味著2014年股權(quán)投資行業(yè)會(huì)迎來(lái)一個(gè)全新的面貌呢?
募資蠢蠢欲動(dòng)
從2013年的募資市場(chǎng)來(lái)看,可謂風(fēng)雨飄搖,原有的渠道繼續(xù)受到政策等方面的限制。受2012年11月華夏銀行上海嘉定支行銷售理財(cái)產(chǎn)品無(wú)法到期兌付事件影響,2013年初,銀監(jiān)會(huì)開(kāi)始限制私募股權(quán)基金產(chǎn)品在銀行體系的銷售,這對(duì)于本土很多中小型人民幣基金而言,通過(guò)銀行募集資金成為了異常艱難的事。調(diào)研顯示,在2013年進(jìn)行過(guò)募資的機(jī)構(gòu)中,有近一半的機(jī)構(gòu)募資進(jìn)度低于預(yù)期,而高于預(yù)期者則寥寥無(wú)幾。
但值得一提的是,在銀行體系禁止銷售私募股權(quán)基金產(chǎn)品后,銀行體系對(duì)PE基金的貢獻(xiàn)仍在持續(xù),尤其是一些“名股實(shí)債”的固定收益類基金產(chǎn)品,如房地產(chǎn)投資基金的募資則依舊如火如荼,這為當(dāng)年的募資市場(chǎng)增添了不少活力。
和2013年相比,股權(quán)投資機(jī)構(gòu)們對(duì)于2014年的預(yù)期變得樂(lè)觀了很多,調(diào)研的結(jié)果顯示,有超過(guò)8成的機(jī)構(gòu)對(duì)2014年股權(quán)投資行業(yè)的募資市場(chǎng)呈現(xiàn)出中性偏樂(lè)觀的預(yù)期,其中甚至還有20%的投資人大膽預(yù)計(jì)今年的市場(chǎng)將快速反彈,募資有望帶來(lái)驚喜。募資一直困擾著許多本土基金的發(fā)展,這樣的預(yù)期預(yù)示著大家的樂(lè)觀心態(tài)。【全文】
創(chuàng)新彌補(bǔ)增長(zhǎng)
與往年不同,比起讓業(yè)務(wù)部門匯總可行項(xiàng)目、業(yè)績(jī)指標(biāo),今年信托公司的高管們忙的事情相對(duì)抽象——年前他們督促各部門(包括后臺(tái))拿出可能的轉(zhuǎn)型方案,長(zhǎng)假過(guò)后全公司將正式進(jìn)入對(duì)這些方案可行性的研討之中。
用什么來(lái)彌補(bǔ)因傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的帶來(lái)的增長(zhǎng)乏力,成為68家行業(yè)公司內(nèi)部年會(huì)上的共同議題。問(wèn)卷中,超過(guò)半數(shù)的高管認(rèn)為“向財(cái)富管理轉(zhuǎn)型,開(kāi)拓受托人資源”是工作重點(diǎn);20%的人認(rèn)為應(yīng)首先增強(qiáng)直銷能力;只有個(gè)別人士似乎找到了方向,他們開(kāi)始尋找如土地信托類似的創(chuàng)新型業(yè)務(wù)。【全文】